如何长期的“投资”下去

今年9月份，受格隆汇的邀约，我分享了自己对香港市场这么多年的一些感悟。后来，有不少人通过格隆汇这个平台联系到我，交流了很多，我深深的发现很多人都和我很有共鸣，也有的人中过很多地雷，有的人也赚了不少钱。不过，这么多年下来，能做到港股投资知行合一的人，还是寥寥无几，能获得稳定盈利的人也不多，这主要还是由于对市场的体会还不够深，也有一些本身市场的原因。所以，今天我想再和大家分享一些我的理解，希望可以抛砖引玉，和更多的朋友有更多的交流。港股市场和我们传统意义上理解的股票市场，有共同点，也有特别之处，清楚认识到这些特点，可能对于今后的港股投资，有比较大的帮助。

 

这个话题很多人都提过，我不知道大家都有多少钱用于投资港股。在港股市场，参与者很多是机构投资者，如果你没有亲身到香港去转一转，你或许真的不知道香港的金融参与者有多少。在香港中环的那些摩天大楼里，你不用上去，只需要在每个楼宇的电梯间，看看写字楼的名牌，随便看几栋楼，都会发现，香港确实是一个非常成熟的金融交易中心。大大小小的私募，机构，金融公司，投行，银行，券商，私人银行等等遍布整个中环，湾仔，铜锣湾。金融市场的参与者可以媲美华尔街。在中环环顾四周，会不由得感慨，许多投资者一生的财富就被这方寸之间的几栋大楼里茶水间的谈笑风生所决定。

 

香港市场是全球金融市场的一个重要组成部分，美国，欧洲，中国，香港，新加坡，澳大利亚等等，可以这么排下去。而在这个很充分的金融市场里，成也萧何败萧何，机构投资者是香港金融中心的基础，但是他们对于股票市场的限制，却体现在了流动性上，香港股票市场的成交量，平均每天大概也就600亿港币左右。

 

美国市场有很多巨头公司，谷歌，Facebook，Apple，亚马逊，阿里巴巴等等，中国有中石油，中石化，中国银行等等，香港有腾讯，有长和系，还有刚刚上市的美图等等。这里，你会发现一些端倪，香港市场，好公司，或者说作为各行业的龙头企业，基本没有，而因为没有标杆企业，全球资金布局香港股市的资金，比重就不会很大。比重不大，就会引出流动性的问题，因为作为一项投资，你对于资金花费不多的投资，对于波动性，并不会很在意。这就造成在香港市场，除了几个大股票，很多中型公司，当超大型全球基金仅仅只配置了一个很小的仓位后(small cap)，他们基本可以保持10-20年不会卖，有点像做美国股市投资一样，我们熟悉的黑石就是这样的风格。而因为香港市场开放，货币兑换自由，这样的基金很多，比如说是300-500亿市值的公司，也可能被很多基金锁定了持仓。而这就导致了可交易的股票数，非常有限。