中型房企追逐ABS融资
2017年01月24日 10:06
网站管理员007
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自2016年11月以来，再无房地产公司债获得批准发行。而从上交所网站获悉，全国排名前10的上市房企龙湖地产发行的40亿元小公募也于去年12月22日终止，深圳房企益田集团36亿元小公募债也终止。另有数家房企仍在排队。在融资受阻的情况下，一部分房企将融资渠道转向境外，寻求发行美元债来获得融资。但受到美元加息、人民币贬值等因素影响，企业融资成本明显上升。
21世纪经济报道记者调查发现，在实际操作中，由于各地一般规定土地招拍挂不许融资，房地产公司一般采用收购项目公司方式获得土地，采用开发贷+并购贷款组合的方式融资。 “地产企业要分成三种：地产国企抢着做，上市房企可以境外或银行间融资，非上市民企只能找信托通道或银行贷款。”一位房企融资负责人表示，在资金路径安排上，一些股份行和城商行还可以做银行表外融资，走信托通道等，以此放大资金杠杆。1月16日，上海银监局公布，对江苏银行上海分行涉及土地融资违规贷款处以总计477.9254万元罚金，成为去年下半年严查房地产相关融资以来，银监系统公告的针对土地融资开出的首份罚单。
事情的变化，发生在去年9月、10月间，房地产类公司债的快速发行，加之楼市火爆，受到监管层的关注。2016年9月，21世纪经济报道记者独家报道，交易所开始实施房地产公司债券审核新政，收紧了公司债相关条件。此后，从开发端到销售端，监管层对房地产融资链全线收紧。2016年9月、10月房地产公司债均只发行8只，规模分别为9月110.4亿元、10月73亿元。2016年11月以来，再无房地产类公司债发行。此前两年，公司债成为房地产行业重要融资工具，成为争抢“地王”利器。据Wind数据，公司债自2015年起“井喷式”增长，当年总计发行1452只，同比增长148.21%；发行金额10370.89亿元，同比增长619.39%。到2016年，公司债总计发行2800只，同比增长92.84%；发行金额27505.16亿元，同比增长165.22%。就2016年而言，房地产类公司债发行986只，发行金额12705.32亿元。房地产类公司债发行金额占到公司债发行总额的近一半，达46.7%。
公司债的骤然收闸，使得房企融资从交易所市场的公司债，转向银行间市场的中期票据等融资工具。去年11月，富力地产、保利地产、泰禾集团、首开股份等房企公布了在银行间市场的债务融资计划，总额超过700亿元，以中期票据为主。其中广州富力地产发行不超过400亿元的债务融资工具，不限于中期票据（含永续中期票据）、短期融资券、超短期融资券和资产支持票据等。 |
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