邝子平：看2010年的创投行业机会

　　09年我是这么觉得严格意义上讲很难去讲09年，除非我们从08年的后半年开始，真正的09年应该是08年后奥运的半年，分开第一段时间和第二段对于我们VC来讲都可以概括为快速调整的阶段，上半年是大家心气非常高涨的情况下，迅速的面对金融海啸的现实调整到整个VC行业都在那一段时间里面做了一个很大的调整，无论是在心态上，更重要的是对企业价值估值的迅速调整，这个速度是非常迅速的。但是创业者在这个阶段心理价位的调整是远远没有VC那么快，所以就造成了08年的第四季度和09年的第一季度非常少有VC投入。因为VC投资很重要的一点就是看市场退出如何，如果是这么大一个风暴的话，可能未来的五年，有人说比五年更长一段时间都不可能看到有IPO了，所以09年的上半年对大家确实是挺大一个挑战，但是也还是有一部分的我们的同行，包括我自己在这一段时间还是仍然做投资，今天看回去这段时间做的投资决还是对的。我在这里可以坦白交代，在这一段时间我们投的项目也不便宜，大家当时觉得如果在金融危机的情况下能够找到一个便宜的投还是值得投，但是我们企业基本上谈的价格都没有下来，我们还是下决心投了四个项目，包括开心网都是在那一段时间投的，现在看回去都是不错的项目，但是价格不便宜。从六七月开始对我们整个行业来讲也是在快速调整，快速调整就是从低谷如何用最快最快的速度调整到顶峰去，大家又开始在抢案子了，市场又热得不得了。在09年的后半年我们还是在投，也大概投了三四个，到年底的话我们在09年一共会投到8个项目左右。09年无论是在前半年还是后半年我觉得是投资挺好的时候，有一点03年非典前后的感觉，就是突如其来的风暴，无论是非典还是这次的金融风暴让大家有一点措手不及，但是很快调整市场恢复，无论是创业者继续创业的热性和VC投资的热情都没有受到太大的打击。

　　如果我们看2010年的展望，我们是不是又可以迎来我们创业以及投资的高潮，我自己对2010年的展望是非常非常的看好，这里面有几个原因，第一个从宏观经济来讲，我觉得09年中国能够扛住很大一部分是中国的努力，我相信2010年整个大环境的改善，包括出口经济都有一个新的支撑点，再加上无论是在内需的增加，以及在出口的提高方面，我觉得我们在2010年在宏观方面都应该有一个挺好的环境，从VC关注的领域来讲，这可能是我们在座的创业家比较关心的，在我们VC关注的行业里面，我觉得有这么几个方面。第一个是在医疗健康生物医疗等等这些方面，这些方面有几个大的背景，一个是中国的国民经济的发展已经让中国的国民对健康，对自己的医疗会越来越关注，也会越来越愿意花这个钱，第二个大环境就是医改，这两个宏观的东西加起来，再加过去的几年里面，无论是人才储备，我们的法律法规等等的调整，在行业里面从这一块，在医疗健康这一块在2010年应该是挺好的一个投资机会，我们也会加大这一块的力度。第二个就是互联网，我们觉得在中国还是方兴未艾的行业，因为在这个行业里面还是有很多很多细分的领域可以做文章，而且做这些文章需要到的前期投入，比起传统的芯片制造或者设备这些，前期的投入能够相对低一些，在这方面VC还会继续关注，会继续的投入。在互联网里面细分的，我觉得游戏还有很大一块，我们在09年投入了不少，那么在2010年在我们项目也还是比较受关注的，还有一个就是电子商务，我们在08年09年都有比较多的投入，这一块我们在2010还会特别关注。第二个就是在清洁能源，我们觉得在06年07年的时候，当启明刚刚成立的时候，我们对这一块还是认识不足，我们认为在美国这么些年已经大量的投入，很多清洁能源的项目不是像互联网一样，你投一两千万就可以知道到底有戏没戏，在清洁能源你投资上亿美元还不知道怎么回事，但是看中国确实有这么一点决心，要往低碳经济去走，我觉得这一块无论是启明也好还是其他的，对这一块的关注度都是在急剧的上升，跟环保和清洁能源有关的行业都会受到比较多的关注。再一个领域就是消费，这一点是在过去几年永恒不变的主题，当然背景就是中国在不断壮大的中产阶级，以及中国的传统行业相对落后的局面，我们也在看这一块，我知道其他做更后期的一些PE朋友更是关注这一块。

　　除了领域以外，我想提到的另外一个就是创业环境，创业环境在09年应该说是有一点困难，起码在前半段时间里面，无论是在策略调整等等方面都是收了一点步伐，我觉得2010年创业的环境比09年更好，当然这里面有利好的，也有不利的因素，利好的因素第一个就是宏观的，刚才季总也提到，因为整个国家的宏观经济在快速发展的阶段，所以我们在中国这边，我相信后面的10年20年做创业都是好的时候，主要的原因还是宏观经济的原因，第二个是政府力度的加大，特别是在创业这一块，最近我们也跑了一些地方政府，地方政府希望我们做早期的投入他们往往有当地政府的配套政策，无论是在招商引资，以及真金白银的一两百万两三百万的出资，政府对这些初创性的项目在投入加大，也跟政府这几年在公开也好，私下也好，批评我们PEVC化有关系，政府希望能够抛砖引玉，在我们接触到很多政府部门在这个方面我觉得无论是在09年还是他们计划当中的2010年的投入都会比较大的，在座如果是有创业打算的朋友不妨跟你们所在地的政府机构联系一下，我相信创业邦也可以帮忙做到联系的平台。第三个就是人才不断的涌现，在过去的若干年里面，已经有不少在中国的第一波的本土非常成功的创始人，包括我刚才提到的开心网的，是从新浪里面出来，这些都是在中国前一波成功的企业里面有过很好的熏陶，我这边不想去做一个很绝对的论断，海归就不灵了，但是在我们经验里面中国本土摸爬滚打的创业者他们对国内如何用最快的速度把一个事情能够作起来，还是有很多的心得，我们从海外回来不久的，甚至已经回来很久，但是在跨国企业里面，在中国的跨国企业待个蛮长的时间是不可能学到的招数，我觉得人才也是大家创业的一个利好因素。因为像季琦刚才讲没有超人，如果你是创业者，你希望周边有一些能人的话，现在能人不缺，这就是2010年创业利好的因素。最后一个利好的因素是我们的天使投资团队越来越壮大，在过去的几年里面，我们挺多的项目都是跟这些天使投资去做的，都做得很开心，包括像雷军，包括像许小平，还有赫国权等等，在很多的项目上合作过。如果大家有一个好的项目，确实是很早期，确实有一个想法想跟这些前辈沟通一下的话我觉得创业利好的因素就是天使的团队在不断的壮大，每次我们中国公司能够去纳斯达克敲一下钟，就能够造就两到三个做得不错的天使企业家，我希望未来会越来越多，给我们VC这边搭建一个很好的桥梁。

　　不利的因素在哪里，第一个是在国内现在投资初创性企业的主力军仍然是美元基金，其实在过去的18个月里面对美元基金的投资障碍其实是越来越大，虽然有障碍，但是美元基金不可能说不干了，这不可能，美元基金仍然会在中国这边非常活跃，既然有这么多的障碍，因为我在VC行当里面10多年了，开过了很多投资决策委员会会议，会上每个人都可以说NO，所以说当你有这么新的项目，有很多的风险，很多的风险大家已经很担心了，再加上政策上面不定的因素都会增加一个新的项目被否决的可能性，既然有这么多的难度，如果我不是风险投资团队里面的老大，我也希望我自己报上去的案子被批，我拿一个成熟一点好说一点的项目，然后再加上六条外管规定的项目，也不会太难看，这样一个项目估下来会比较难，所以外资投入的受阻，对初创性的企业早期的投资会是一个打击。第二个不利的因素，我觉得是创业板，创业板对创业企业是一个利好的机会，但是创业板会跟大家争一些资源，上去的企业都不是很年轻的企业，在短期内能冲创业板的，目前还没有人跟我说过为什么是这28家，但是总的来说符合这些标准的情况还是很多，我们现在已经注意到不少符合标准的，对创业板有追求的企业他们也希望做一轮风险投资，无论是在股权结构的调整或者技术升级方面多做一些工作，这些也会给创业板造成一些冲击，但是2010年会不会让大家有一些感觉上怎么VC又跑去投这些比较成熟的企业，大家在这一点上要有一个比较充分的准备，虽然有一两个挑战的东西，但是我还是总体比较同意刚才几位嘉宾的说法，我认为未来的若干年，未来十到二十年风险投资机会是利好的，创业也是利好的，如果有创业的激情，大家对每一个行业，每一个领域有一定的了解，自己有条件的话，我还是非常鼓励大家去创业，借用最后这一句话：让我们去创业吧。