中国风险投资的领军人物
他有鹰的眼睛，千里之外就能发现最好的猎物；他有豹的速度，提前一步，领先全程；他手握点石成金的魔杖，频频叩开财富宝库的大门。他因而荣获“水井坊2006CCTV中国年度经济人物奖”，他就是沈南鹏。 “我们的投资标准是很高的，达不到标准就不投，更不会为了投资而投资。”红杉资本中国基金创始人及执行合伙人沈南鹏说，“我们现在投资规模比以前更 大，一个项目可以投5000万美元甚至更多。”5月，红杉中国又成功募集资金7.5亿美元。至此，它先后两期募集资金已达10亿美元。 沈南 鹏1999年离开国际投资银行回国创业，2005年9月和张帆共同创立红杉资本中国基金。作为携程旅行网和如家酒店连锁联合创始人，他于2003年12月 和2006年10月先后把这两家企业带到纳斯达克上市。由此，他成为“2006CCTV中国经济年度人物奖”获得者，并获得了很高评价：“他有鹰的眼睛， 千里之外就能发现最好的猎物；他手握点石成金的魔杖，频频叩开财富宝库的大门。” 把握三大投资要素到日前，红杉资本中国基金在中国已投资了近30家企业，包括分众传媒、金丰易居、中华学习网、一茶一坐、岩浆数码等，而且这些企业都成长得不错。那沈南鹏是如何保证这种成功率的？他表示，选择投资对象或项目时，始终要坚守三个衡量标准或原则。 首先，要有巨大的市场空间。“判断市场规模有多大，最好通过科学的数据去验证。”比如如家，现在有200多家酒店，但经济型酒店的市场空间很大，可能有2000家、3000家的发展规模的潜力。 其次，要有独特或有优势的商业模式。“判断商业模式是不是有吸引力，可以去找他的客户调查了解，因为客户最有发言权。”比如如家，把传统的酒店产品进行简化，并把它改造成适合商务旅行者的产品，使其商业模式在市场竞争中凸显出来。 最 后，要有颇具执行力的优秀创业团队。“判断团队的执行力，虽然没办法对团队进行心理测试来判断其强弱，但可以选择不同场合，与他的团队进行访谈和多次接 触。比如在宽松的环境里谈个人经历，或在正式场合谈公司的一些细节，从中去了解对方。”在沈南鹏看来，企业的成功是团队合作的成功，而且这种成功往往在很 多管理细节上有突破或改进。 但他坦承，在实际投资运作过程中，判断可能有些偏离，因为同行竞争可能导致对投资对象的调查时间缩短，在竞争中 匆忙把交易做完；也可能由于对行业的偏见造成先入为主的印象，导致要了解事情的真相不容易。所以，“红杉资本要延续以前的传奇，关键是如何保证科学分析过 程不变质，不受周围环境的影响。” 选择投资对象或项目时是否有什么偏好？他表示：“没什么偏好。如果某个行业有百分之十几、二十几的成长，那这个行业就值得关注，但也不会只做自己熟悉的行业。其实，在中国很多行业都有高速成长的机会，了解新行业，这对自己来说也是一种智慧上的挑战，而且可以开拓视野。” 喜欢聆听的创业者其实，在红杉资本中国基金成立前，沈南鹏是以个人投资者身份在国内做投资。直到2005年6月，他才开始和张帆一起谋划搭建专业投资平台。之后，他自然就转变成现在的机构投资人。 对 这种身份的转变，沈南鹏有自己的切身感受。个人投资者受个人时间和精力限制，通常投资的对象是自己熟悉的人和行业，但做的事情会更少，因为没有团队就很难 系统性操作。而机构投资者是依靠团队的集体智慧、力量和资源，可以进行系统分析，涉足的领域会更广，因此机构投资是有优势的。 红杉资本在业内首先提出要“做创业者背后的创业者”。而对于创业者和投资者的关系，沈南鹏一针见血地指出：“优秀的企业家或创业者应该喜欢敏锐而不是好忽悠的投资者，否则双方将来肯定会出问题。我喜欢的创业者是很好的聆听者。” 但 怎样才能真正做好“背后的创业者”？沈南鹏认为，首先要转变思想观念。“从调查、谈判到交易完成，是投资结束了，还是刚刚开始？对我来说，从签字的那一刻 才是刚刚开始。”为此，他坚守这样一种思路和精神：信任所投资的每个企业，但作为股东，投资者必须思考如何有效帮助对方，哪怕创业者已经很强。“我们不会 在找到投资对象后就很快去寻求退出机制，那是纯粹的财务投资者的想法和做法。创业者要思考具体的改进策略，投资者也应该如此，这样才是真正意义上的投 资。” “当然，第一次创业就成功的人很了不起，我们可能会给他加分。但没有成功的人，当他第二次创业时，我们应该抱开放态度。如果能从以前 的创业中汲取教训，他可能就是一个很好的创业者。”为提高创业的成功率，沈南鹏给创业者提出两条建议：一是最好做自己熟悉的事情；二是所从事的行业至少跟 自己以前的工作有些延续性。同时，他特别不鼓励大学生为创业而放弃学业。 走出风险投资误区风险投资在中国已被大众认识和接受，并成为一个热门话题。沈南鹏认为其中原因有二：有一批成功企业上市了；风险投资者看到了高经济回报。 但 人们依然担心其中存在泡沫成分。“尽管有一批成功的风险基金，但不要忘记，其实也有很多投资并不成功，甚至非常失败。”沈南鹏不无忧虑地说，“只是那些成 功的项目被报道了，而失败的没有被报道。这样，大家只看到了光环的一面，没有看到问题或挑战的一面。要是全民都做风险投资的话，那恐怕比全民炒股来得更危 险。” 其实，中国风险投资市场已有过比较大的起伏：从1997、1998年开始，有资金陆续介入，2000年非常好，到2001、2002 年，互联网泡沫退去，风险投资在中国的活跃度一下子大降。将来这种现象会不会重现？“肯定会，因为市场总是在变化。”沈南鹏分析，七八年前，信息流不是很 畅通，创业者融资难度很高；现在，信息流很通畅，融到资的机会很高，甚至有些不应该融到资的项目也找到了资金。 同时，国内风险投资领域还面 临两大挑战：一是人才比较匮乏：成熟的创业团队比较少，要找到一个优秀的CEO不容易；有经验的投资者团队也有限。二是目前有些行业资金量虽然不能说过 剩，但还是很充裕，甚至由此引发不必要的恶性竞争。沈南鹏说：“这对创业者和投资人都是一种伤害。对投资人来说，价格高了，回报率自然会下降。对创业者而 言，如果资金太多，大家都能融到资，都去烧钱，进行恶性竞争，而不注重去建立良好的商业模式，最终可能导致市场领先者也难以建立行业领导地位。” 另 外，还有一种让人担忧的现象：风险投资商和外界都把被投资的企业最终上市作为主要目标和成功标志。“这是非常错误的想法！”沈南鹏强调说，“上市是水到渠 成的事，公司到了一定规模，自然就可以上市。所以，应该把注意力放在怎么运作好所投资的公司，使它上市前和后一直都成为高成长的优秀企业。” 沈南鹏给创业者提出两条建议：一是最好做自己熟悉的事情；二是所从事的行业至少跟自己以前的工作有些延续性。同时，他特别不鼓励大学生为创业而放弃学业。
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