温州新润投资刘巍：GP与LP需要找到个平衡点

　　北大金融和经济学博士刘魏，是一个“新温州人”，但是他对温州PE的发展史以及现状的了解程度，?算得上是一个“老温州人”。2007年，刘魏加盟温州首家“PE专业公司”东海创投，见证了东海创业此后的沉浮始末。现在，他是温州另一家在PE领域做得风生水起的创投公司温州新润投资控股有限公司的总经理。

　　这几年时间，作为GP的刘魏，与不同的LP打过交道。他认为，温州的投资者有比较明显的特点，作为GP，要与LP找到一个平衡点，要不断从LP身上学习东西。

　　记者：GP与LP之间的摩擦，在业内比较多见，就好比职业经理人与老板之间，经常会有一些矛盾存在，你在温州多年，跟较多的LP打过交道。你的体会是什么？

　　刘魏：每个LP都有他的投资理念，这种理念与GP固有的投资理念存在差异是难免的。GP要做的事情是，怎么科学理性地走近LP。我认为，GP要与LP找到一个平衡点。首先在心态上，GP要善于从LP身上汲取有价值的一些经验，善于把自己的所思所想，循序渐进地渗透给LP。

　　在生活中，GP应该与LP做很好的朋友。在对项目的分析中，LP提出的观点实际上是检验GP的观点，GP要把专业的一面更好地释放，让LP看到平时自己看不到的一些盲点。这样，双方互学对方的长处，才能在事业上与生活上“双融洽”。GP与LP的合作不愉快，不能总把责任推给LP。

　　记者：怎么通俗地定位GP与LP的关系？

　　刘魏：LP是坐在火车上的一批人，GP是开火车的人，不过，这个驾驶室应该是透明的驾驶室，GP如何操作这辆火车，应该让LP看得很清楚。同一列车上的人，分工不一样，GP带领着LP驶向目的地，不要试图去替代对方。

　　记者：温州目前在从事PE的机构较多，在投资理念上，不同的机构存在着差异，你认为GP之间有共性吗？

　　刘魏：温州有些GP在努力的方向上发生了错误。总的来说，是短视的问题。

　　在心态方面，有些投资者还留恋过去炒楼炒地开矿的投资模式，片面追求在市场上把块头做大，所投的项目马上想做出市场品牌，追求短期的眼球效应，缺乏很好的沉淀和长期的精耕细作。换言之，他们想通过PE来达到短平快的投资目的，但实际上，这个行业根本做不到这一点。

　　在专业方面，一些GP的浮躁心态，带来了行业辨识能力的欠缺。对目标公司，在行业中的成长性与可控性没办法判断。另外，在资金进入项目后，一旦这个项目“生病”了，要怎么去跟项目方沟通，来帮助项目方采取应对策略？对于这些技能，部分GP还比较欠缺。

　　记者：一些评论文章说，目前的PE处在一种不是很清晰的状态。在你看来，温州的PE情况如何？

　　刘魏：从需要改进的角度来看，一方面是盲目扩张。为了短时间内做大，一些投资机构在各地找项目，在各地布线。对项目的筛选并没有做到十分严谨，有时候为了获得项目，通过中间人牵线，或者委托中介机构寻找项目，这样做，对风险的把控能力就会减弱，而且成本也会增加不少。也就是说，不少公司把主要精力放在了找渠道、找关系、比拼价格方面了。实际上，他们应该把主要精力放在对国家政策的研究上，对行业在各个阶段的发展的研究和把脉上。

　　另外，还是追求短期效益的问题。为了短期获得效益，一些所谓的PE，实际上参与的投资项目五花八门，证券二级市场上的增发、大宗交易等，都被当做PE来运作。以前有人说，PE的短视是唯IPO是图，现在有的公司连IPO都不等了，直接就在二级市场上找项目。你可以说它比较乱，当然也可以说它比较灵活。

　　记者：在PE相关报道中，我们只看到被采访者说做了多少项目怎么样成功，获得了多少倍的收益，几乎听不到谁说自己的项目亏损了多少。这是业内的“规定”吗？

　　刘魏：业内不会有这样的规定，但这正说明了GP或者说LP好面子，说明这个行业还很不成熟。在这个圈子里，我们平时私下里交流，也很少听有人说自己失败的例子，圈子内也有很多保留。实际上，如果谁愿意把失败的例子说出来，对同行是很有借鉴意义的，可惜目前缺少这样的平台，并且每个人都在说自己做得怎么好。

　　这其实对整个行业发展也不利。投资者应该认识一个真实的PE。现在，我们好像只谈成功，没有失败。这可能吗？

　　记者：怎么评价温州的LP？

　　刘魏：我个人对温州的投资者还是比较欣赏的。虽然，在这个领域，有些投资者目前还不成熟，但是温州LP们的优势是，识人辨物能力强，有独到的判断逻辑。他们反应能力强，调头快。而且由于温州资本充裕，民间借贷也盛行，这成就了一批风险防范意识很强的投资者。有这些先天优势作基础，温州的PE发展应该会越来越正规，越来越有市场竞争力。

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