清科研究中心：股权私募机构将从自贸区改革中获益

　　清科研究中心：股权投资机构将从自贸区改革中获益

　　自贸区的多项改革措施，其中利率市场化、货币自由兑换、金融业对外开放以及产品创新等要素都是中国金融改革的重点所在，也是自贸区今后重点探索的领域。股权投资机构也将从中发掘到大量的机会，包括：

　　一、人民币融资成本有望显著下降

　　这一点的实现依赖于利率市场化、引入外资银行和货币自由兑换三项改革的共同作用。首先，利率市场化取消了可实现利率的下限，这就在大环境上建立了低利率借贷的可能，然而大部分资金都掌握在几大行手中，若没有机构率先降低利率水平，则低利率仍难以得到实现。但是竞争者的到来，却有可能打破这个局面。自贸区的相关政策提到：“允许符合条件的外资金融机构设立外资银行，符合条件的民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行。在条件具备时，适时在试验区内试点设立有限牌照银行”，即海外银行可能会参与到竞争中。

　　二、对外投资窗口解禁

　　上海自贸区方案，将重点打造对外投资的服务促进体系，鼓励企业走出去，参与国际竞争，实现产业的转型升级。从具体措施来看，市场预期自贸区将一方面加强对境外投资的事后管理，另一方面可能会放松境内资本输出的限制。

　　三、境外募资渠道扩展

　　募资对于股权机构的重要性不言而喻，而自贸区的建立，将可能为国内私募股权机构的募资活动带来一定的便利。“支持在自贸区内试点设立外资专业健康保险机构”、“支持国际保险中介机构及从事再保险业务的社会组织和个人在自贸区开展相关业务”这两大吸引外资机构的政策，而这些机构的到来，将可能为中国私募股权市场打来数量更多、更有经验的机构投资者。

　　四、退出渠道完善

　　相关信息称上交所欲借自贸区推出国际板，虽然这个信息已被上交所证实为谣传，但是我们不难想象，上海要建成国际化的金融都市，一个国际化的板块是必不可少的，而借着自贸区改革的东风在一定程度上进行探索，对上交所而言不失为一个可行的方案。这对于私募股权投资机构而言，该逻辑的背后可能隐藏着新的退出机会。此外，外资金融机构的进入将带来更广阔的客户资源和相关的需求信息，这对已投项目的股权转让或并购退出而言都能起到一定的帮助作用。

　　自贸区的改革对于私募股权机构来说将是一个全新的起点。

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