百度投资人符绩勋：移动互联网影响风险投资变迁

    符绩勋在风险投资领域超过14年的经历,2006年加入GGV纪源资本，目前是其中国地区的管理合伙人。在2007年，符绩勋上榜福布斯“全球最佳投资人”排名第11名，并自2006年起连续六年被福布斯评选为“中国最佳创业投资人”。符绩勋曾负责德丰杰环球基金亚洲区的投资，领导了百度(NASDAQ:BIDU)和龙旗(SGX:L28)等中国区的投资项目。他还投资包括去哪儿网(NASDAQ:QUNR)、优酷土豆(NYSE:YOKU)、梅花集团(600873.SS)在内的公司。

　　7月7日，在“大观企业家”论坛，符绩勋分享了他在十多年间对风险投资变迁的观察和总结。

互联网的改变

　　我们看2000年到2005年，当时是一个信息化的发展。在2000年的时候，中国的互联网广告总体市场是3000万美金，今天百度一家公司就10亿美金，互联网在前期是很小的，只是一个信息化过程。

　　到2005年2006年的时候，就是娱乐化了。游戏起来了，“土豆”“优酷”等都是在那两年出现的，娱乐化持续了三四年的时间后。

2008年一直到今天，都是电商化市场。在这之后，我们所提倡的都是移动的。现在PC互联网项目比较少，整体都在向移动端迁移。

互联网创业定需要更细分，更专注

我就拿“去哪儿”做一个例子，“去哪儿”05年公司创立，它就是做旅游的垂直搜索，早年时它的面很广，做机票，做酒店，它是垂直类的搜索，在过程中他们发现需要专注，所以在2006、07、08年的那段时间，(去哪儿)就专注在机票，机票是它唯一突破的点，让大家感觉你会买到便宜的机票，通过SU、SE和各种方式，把人流和流量吸引过来，在机票这一个点上实现突破。

　　我记得在2009年去哪儿的机票量就跟携程差不多了，今天它已经慢慢扩大了范围，通过跟百度的整合，它占据了旅游流量入口的位置，它在往后走的时候就可以有实力，现在做酒店预订了，酒店的量现在基本占携程的一半，去哪儿的目标是在未来两年超过携程。

“去哪儿”这样一个公司，在做这个市场的时候，其实有蛮多的竞争对手，为什么它还可以做起来，就是因为它在某一个点上找到了一个突破口，然后慢慢在这个突破上做一个衍生，做到现在的规模。

退出途径分析

　　早年我们投资项目都是上市退出，基本上投资并购的退出回报不是很多。但是到了今天，BAT三个巨头的市值已经到了700亿到1500亿美金，它们有足够的实力和资本来做并购，并购的价值已经非常大了，可以超10亿20亿美金的价值。他们有这个体量，也有这个需要：现在他们是几万人的大团队，他们的创新力不比他们以前还是一个小公司的时候，他们需要通过并购，来维持在市场上的竞争力。

所以并购退出是我们这两三年以来看得比较多的(退出渠道)，我在13年的时候做了一个统计，美国从03年到12年这段时间，平均每年有40家公司上市。高峰一点的还不止，低峰一点的可能十几、二十家，在并购退出中，超过1亿美金(规模)的退出就有300起。在中国互联网，并购退出其实才刚刚开始，我们现在看到的，比较知名的几起也就在十几、二十亿美金，也有几个是在几亿美金的，我觉得并购退出会是将来一个可考虑的退出途径。

互联网的形态已经发生变迁，互联网整体移动化的趋势强烈;投资退出渠道多元化，并购退出在未来会融入主流退出方式;巨头得天下，初创者得细分市场。

变化趋势

1、经济模式：分享经济

我们看到国外的“Uber”也好，我们国内的“滴滴打车”，还有“阿姨帮”等等这些模型，包括“易代驾”，其实他们都是分享经济的模型。移动其实在给予用户，给予个人能够提供服务的这些商家，或者个人，它可以把时间和资产，都放到网上的移动互联网上共享，让别人使用，它把消费，和终端的提供者，长尾的资源，无论是一个阿姨还是一个司机都能够对接起来——这个市场我觉得很大。

　　所以根据分享经济的模型，可以切入很多产业，可以是汽车，可以是服务，可以是其他的资产，汽车这个领域里面，我们也看到像北京现在限号，车是有一些富裕的，每个人有两辆车，可能每天只开一辆车，它有一个空置率，这些通过移动互联网的方式是可以释放出来的，所以分享经济模型是挺有想象空间的一个趋势。

智能化的开发

    现在看到的可穿戴只是一方面，未来它可能会变得更重一些，因为后面你要做的东西，智能家具，智能化的过程就是一个大数据(累计的过程)，通过硬件的方式来累计对用户，借助对用户消费，用户习惯的了解，最后做出不同的推荐。

围绕企业和企业端的服务

企业现在通过有大量的中小企业，其实是没有被服务到的，他们现在用的软件，用的都是非常简单，之前的发展规律，都是通过投资，通过家人来运作，但是现在效率越来越重要了，所以企业的软件还有想象的空间，我们投资的一个公司E店宝就是给予这些终端的商户提供一个定单管理的系统。

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