林欣禾：我的投资有烟还没冒火

　　1995年的某一天，在斯坦福大学校园中，学生们炸开了锅，原来校园服务器突然爆掉了。经校方追查，原来是两个华裔学生盗用了学校服务器，来运行自己的中文新闻网站，其中一人便是林欣禾(Hurst Lin)。

林欣禾从事电信技术咨询和管理工作数年后，他走进了置身于硅谷、有着创业传统的斯坦福大学，开启了自己的创业生涯--创办华渊网。

    后来一路从创业者、创始人转型成为投资人，林欣禾现今作为DCM董事合伙人，负责DCM在华VC业务。不惑之后投身于中国VC界，林欣禾讲述着自己的投资生涯。

　　DCM最初是在沙丘路上创立，是基于硅谷、北京和东京三地，投资早期成长型创业公司的VC机构，专注高科技行业。DCM美国和DCM中国虽然都关注TMT领域，但是DCM美国受硅谷文化影响，会做到天使轮投资。“只要概念好，成长速度快，就买，卖掉后投资回报速度很快。”林欣禾说。

　　DCM在中国更多的是投资已成型公司，这样的公司往往已经拥有数百人团队，商业模式较为成熟，成长速度很快。他认为，DCM的投资策略和国内巨头BAT的投资并购特点相符合，比如百度19亿美元高价收购91无线，阿里投资银泰、控股文化中国等，都是看中商业模式已经成熟的公司。

　　专业VC如DCM、红杉资本等和企业VC如联想控股等有所区别，专业VC更看重投资回报，而企业VC更关注对企业经营的利好，但终归都在平衡风险和回报。DCM也是在权衡适合自己的路径，“虽然投资创业公司的天使轮，所获回报倍数高，但风险更高，比较不适合我”。

    随着2007年美国VC涌入中国，林欣禾也作为DCM的国内带头人，进入VC界。

　　在2008年金融风暴来临前，中国经济成长保持10%以上的高位，几乎做什么都赚钱，投得越快越好。作为DCM董事合伙人，林欣禾也在最初的时候，投了传统塑料行业，回报达四五倍，他自我觉得还不错。

　　“你觉得四五倍就够了吗，我们看中你是因为你白手起家创业，投你也是因为你擅长做TMT。”林欣禾收到朋友的警告后，及时反省了自己在做传统行业投资的不足之处，“要么投得慢，要么代价高，我还是要找自己的能力在哪里。毕竟是有做新闻的十年经验，那些记忆很深刻”，他说，“做什么之前要照照镜子看自己到底如何”。于是，DCM终于正式转型，专注TMT领域。

　　真正的投资人擅于发现别人发现不了的潜在机会，同时疯狂地相信自己所投的公司会取得成功，保持信心长期持有，而非一受损失波动就动摇放弃，这样最终资本退出时的回报，亦是超乎寻常的丰厚。

　　林欣禾能够敏锐地感受到市场的变动和流向，就像前述唯品会为抢窗口期而不惜流血上市。VC要把握市场的脉搏，不过往往只看研究报告会捉襟见肘，因为机会窗口在确切数据出来后就已经大为缩小了。

　　除了投资人的观察和判断力，VC中拥有创业经验的合伙人更是超值的加分项。“因为他们知道创业者需要什么，和创业者沟通相对无障碍”，他们提供的建议背后，是自己一路实战后凝结的血泪心得。

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