王明耀：投资乐逗背后的牺牲
2014年09月17日 08:46
网站管理员08
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王明耀与陈湘宇的第一次碰面充满了偶然：2010年10月的一天晚上，一位朋友与王明耀聊天时无意间提起乐逗这家深圳的游戏团队，引起了王明耀的巨大兴趣，当对方拨通陈湘宇电话，发现他人恰好在北京时，王明耀便火速从中关村赶到东三环一家甜品店与陈湘宇见面，两人一见倾心，一直聊到凌晨...联想之星与乐逗的“姻缘”，就此种下。
为什么是乐逗?
2010年iphone4推出，在王明耀看来，这一款革命性的硬件，彻底激活了整个移动互联网产业，尤其以游戏为主的品类，彼时APP Store商店中，游戏应用已占到20%比例。但投资的难点在于，手游虽已开始放量，但品质参差不齐，精品游戏凤毛麟角，相比较重的页游和端游的成熟道具收费模式，当时的手游多以休闲为主，产品轻，周期短，ARP值低，盈利模式仍不明朗，如果投资一款一款的单品，存在巨大的机会风险。在当时混沌期，王明耀认为，最好的切入点是手游平台。
2010年大半年时间里，王明耀都在寻找手游平台类项目，但当时平台类公司很少，大多还停留在游戏资讯网站、下载站之类的初级状态，当王明耀与陈湘宇第一次见面时，那时的乐逗也还只是一家为国外机构提供APP软件外包的业务模式。在尚看不清到底谁能成为平台类老大的状况下，王明耀的逻辑是，哪一家技术更纯熟、团队更出色、理念更先进，哪一家走出来的可能性就更大。
在王明耀见的几位平台类项目创业者中，大部分对于平台的理解仅限于第一步，最多走到第二步，因此，当陈湘宇听到了陈湘宇关于三步走战略的完整表述后，当即便坚定了投资意向。
如果抛开逻辑性，王明耀迅速拍板投资乐逗的这个决定，在当时的其他机构看来，存在很大风险性。因为王明耀并非第一个接触乐逗的投资人，在此之前已有很多投资人和陈湘宇见过面，整体的反馈是比较犹豫，即便有投资人看好，但也只是愿意投几十万、上百万的钱。联想之星800万元的额度，投资一家还只是做软件外包业务的公司，在他们看来，甚至有些过于激进。
当投资中国网问及王明耀，联想之星对于乐逗4年IPO神话的重要角色性意义时，王明耀并不贪功。在他看来，一家企业仅仅用了4年便从零到IPO，这个过程中最大的动力不在外力，而来自内部，就是陈湘宇为代表的这一只极其优秀的团队。
事实上，当联想之星当初与乐逗签订投资意向书时，陈湘宇和王明耀商量的一个共识是，未来将从外部聘请一位职业经理人任职乐逗CEO，陈湘宇只是暂代CEO之职。但在随后与陈湘宇接触的越深，王明耀就越能感受到他自然流露出的一种自信、乐观、坚毅、向上的感召力，这是一个拥有强大内心世界的创业者。在陈湘宇身上，王明耀看到了一种优秀CEO的潜质。
一般情况下，技术出身的人大往往比较木讷，不善言辞，也不太关注市场和战略，但如果一个技术能力非常强的人，又有优秀的商业头脑和战略思维，对趋势和方向的嗅觉十分灵敏，在圈子里的人脉资源又非常广泛，同时又具有异常强烈的积极、热情、坚韧的感染力和行动力。这种人选，将爆发出超级强大的潜力和领导力，王明耀果断看清了陈湘宇的这种超级CEO潜质：他就是乐逗的最佳CEO人选!
至今，王明耀都很庆幸当初积极支持陈湘宇转做CEO，或许当初这个决定很自然，但如今再复盘，这个决定在乐逗后来的发展中，是如此的关键。
大账与牺牲
2010年10月底，在王明耀与陈湘宇第一次见面后的一周内，联想之星就确立了对乐逗的投资。但彼时乐逗的软件外包业务风生水起，非常赚钱。几个月后，陈湘宇直接找到王明耀告诉他，投资款还躺在账户里，没有动过。王明耀的建议是，这笔钱必须用掉，团队方向必须快速转向游戏平台，放弃原有的外包业务。这种投资方的坚定支持，也让整个团队放弃犹豫，全速开启了转型之路。
在早期手游野蛮快速的跑马圈地过程中，竞争的激烈程度只能用争分夺秒来衡量，先发优势的重要性几乎是决定未来成败的关键。对于乐逗，这家4年从零到上市的快速爆发样本，除了团队本身的优秀基因、行业大势的风口，外部资本的强力推动也是关键因素。
2010年11月，联想之星800万元A轮投资;2011年底，君联资本、红点投资1000万美元B轮投资;再到2013年底腾讯战略投资乐逗。在王明耀看来，每一轮资本方的进入，在乐逗的发展过程中，都起到了重要的加速器作用。
但作为早期投资方，联想之星对于乐逗的重要性在于方向性的引领和发展战略的成型，这种重要性的细节体现在：对乐逗游戏平台战略推进的大力支持、对陈湘宇担任CEO的坚定鼓励、以及在投后服务中对团队和业务高速扩容中内部管理层面的优化和梳理，更为重要的是，联想之星在乐逗后续融资中，起到了最关键的“润滑剂”角色。
乐逗B轮融资的投资方选择了同为联想控股系的君联资本，正是联想之星推动的结果。基于君联资本的=品牌价值和资源优势，王明耀将陈湘宇介绍给了君联的刘二海，也正是基于对君联资本的熟悉和信任，使得A轮和B轮的投资机构之间保持了高度战略协同，将投资方之间的冲突和内耗降到了最低，避免了创投圈已司空见惯的因资本方内讧对于创业团队的伤害。
这种投资方的协同，在C轮引入腾讯战投过程中起到了力挽狂澜的作用：一开始因为腾讯对占股比例要求过高，创始人和B轮投资方需要稀释大量股份，方案陷入难以协调的僵局，融资谈判一度濒临破裂。最后是联想之星作出了巨大的牺牲，将50%股份让渡给君联资本，平衡各方股权比例，才最终促成这最重要一轮融资。腾讯的进入，为乐逗带来了大量流量和用户资源，也将乐逗业绩带到了上市的标准高度。
在联想之星这种巨大牺牲背后，不得不提它的特殊定位，这家联想系培育出来的机构化天使，和普通的投资机构最大的区别在于：不以盈利和财务回报作为最重要的考核指标。从成立之初，联想之星便是一家带有浓重公益性的培训机构，助力科技成果产业化，帮助创业者成长，是这家天使机构最大的指导思想。这也成了乐逗C轮融资中，联想之星能做出巨大让步和牺牲的思想来源。
“算大账，不算小账。这是联想之星内部一直强调的。”王明耀解释，如果算小账，死盯那一点股权，C轮融资被搅黄了，乐逗最终的宿命逃不过被并购，联想之星股权再多，回报也会被盖上天花板;如果算大账，牺牲50%股权吸引腾讯进入，换取了乐逗团队IPO的光明未来，联想之星一半股权获得85倍回报，就算平摊下来的回报，也是算小账式的并购结局根本无法企及的。
“算大账”的联想之星，不仅成全了别人成就了自己，也获得了乐逗整个团队的深度信任。在纳斯达克答谢酒会上，陈湘宇对着所有嘉宾动情地说：“我要感谢我们的首轮投资人，在我们对未来还懵懵懂懂的时候就投资我们，那就是联想之星。” |
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