DCM林欣禾：我的焖烧投资哲学
2014年09月27日 10:08
网站管理员08
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投资人的创业经验影响着投资理念和风格。在创业公司走到艰难地步时，VC倾向于空降职业经理人，他们满足于拿到3%至5%的期权股票，但是他们并不像创始人，对待公司有如自己的孩子，“感情太深，突然要换就接受不了”，不过并不是所有的创始人都适合做CEO。
VC干涉公司管理在所难免，但空降管理者并不愿意为公司大赌一把，也容易出问题。就像福布斯撰文指出的，风险投资家在企业遭遇困难时过于苛刻，在进展顺利时又过于聪明地套现退出。受创业者欢迎的VC则是反其道行之的践行者。
林欣禾深知不是所有创始人都能够把公司做到数千人的规模，甚至成功上市，所以会选择投资商业模式成熟的公司，以及对公司充满极大热忱，拥有号召力和感染力，能坚持自己的意见又能包容别人，同时具备管理天赋和能力的创业者。
但是并非所有的创始人都十全十美，这时候方才凸显VC的价值。创业者或许能力很强，拥有号召力，但或许没有技术、金融背景等，这就是VC要帮助补缺的地方。比如，唯品会的CFO、COO、负责供应链和市场品牌的人才都是DCM挖掘过来的。
DCM中国坚持七人的小型投资团队，并非广撒网扑向各个热点领域进行投资，而是坚持投资是智力密集型工作，所投必是精品。其投资案例中，成功上市的包括58同城、唯品会、当当网、前程无忧、人人网、易车网等，以及高成长性或即将IPO的途牛和豌豆荚等。
手机应用分发平台“豌豆荚”是DCM在上月底刚获得高盛B轮追加投资，1月份获得1.2亿美元软银、DCM等B轮投资。而此轮融资背后则是由A轮投资方DCM牵线促成的。
在DCM关注豌豆荚时，它还只有约1万用户，等DCM决定投资后的两个月后，用户量已猛增至3万。林欣禾说，豌豆荚在2010年创立时还比较冷，但那时没有小米等国产千元机，买得起智能手机的一般都有PC，但流量受限，用户并不想使用移动流量下载应用、电影等，于是通过一根数据线连接PC和手机，足以看出这其中蕴藏的市场前景。
虽然此后360手机助手跟进，百度19亿美元收购91助手，使得应用分发市场进入拼资本阶段，豌豆荚备受挑战。但DCM引入的软银注资，为豌豆荚赢得时间增强产品研发，以及做好王俊煜口中的“移动内容搜索入口”。
在DCM的40多个投资案例中，有11家成功上市，可谓是投入回报比较高的VC。而林欣禾谈的最多的便是股价从最低5美元暴涨至今天130美元，翻了25倍的唯品会，而在当初唯品会确是流血上市。
当时股价破发，唯品会股价下跌到5美元，原本准备与其竞争做“闪购模式”的当当网和京东(滚动资讯)见状，决定放弃，保持观望。“当时唯品会要上市，我告诉沈亚我经历过，一定要上。”他说，“当时如果其他家也做特卖我们就会很累，等到他们不做了，给了唯品会12个月的时间。”
“竞争特别火的时候，有很多钱在里面绕，大家都想做成下一个至少数十亿级别公司，在那刹那竞争最痛苦。一旦上市窗口一关，投资者觉得没戏，竞争者就没有机会，或者傻瓜都知道要做，是做不好的，所以上市公司获得成长机会。”林欣禾说。
唯品会从2011年的2亿美元销售额、大为亏损，成长到销售额为7亿美元、转亏为盈的状况，只用了一年时间。“等到2013年当当网、淘宝等要做特卖时，唯品会规模已经相对更大，即便业界喊再大声做特卖，反而帮了唯品会”，林欣禾说，当年作为创业者的经验教训讲给CEO时，他们多少多会听进去。 |
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