天使基金业入冬

        从个人的天使投资人转变成机构化的天使基金，就意味着告别了“个体户”想干就干、想歇就歇、一人吃饱全家不愁的半业余状态，而进入完全职业化的运作。这也就意味着，面对业已来临的行业寒冬，他们也和产业链下游的VC/PE同行们一样，必须做好过冬的准备。

        “独行侠”机构化

        “我自己是没什么感觉，不过老薛好几次跟我们讲，冬天已经来了。”王淮对南都记者说，一年前，他的身份还是Facebook第二位中国籍工程师和第一位中国籍研发经理，负责支付后台和安全系统。

         去年年底，王淮带着妻儿回国，决定玩一把天使投资。据说，有不少VC得知了这一消息都想把他召入麾下，但他却觉得“干吗一定要加入机构，投个案子还要符合他们的条条框框”。于是，他给自己规定了一个“底线”———两年2000万，一年内最多投出这个数，即便亏光了，也不影响吃饭睡觉。

        当然，这并非仅仅是中国特色。几乎是在同一时间，硅谷教父Ron Conway成立了SVAngel基金，谷歌前高管Aydin Senkut设立了天使投资公司Felicis Ventures，Twitter投资人Chris Sacca也在2011年末设立了Lowercase Spur基金，等等。

         一时间，天使投资的机构化不仅成为一股全球范围内的风潮，也在某种程度上改变了整条投融资产业链上的 权力结构。

       抱团

        真格基金现任总经理方爱之告诉南都记者，真格对徐小平而言，就像是很多只眼睛同时在帮他扫描各个领域中的项目，但最终的决定权仍以徐小平个人为主，因此在投资风格和偏好上与他过去做个人天使时并没有太大差异。

        至于薛蛮子和王淮。按照老薛的说法，无论是他在王煜全创立的海银创业基金里当LP，还是在致景投资中担任股东，“那都是哥们儿，随缘就做做，我不会搞个人基金，那样太累”。而对王淮来说，尽管从Facebook离职后，他先去硅谷转了一圈，拜访多家知名VC，并打入当地的创业者圈子，试图了解创业者的思维，最终他还在回国做天使投资之前，多次告诫自己，必须格外重视美国硅谷与国内创业土壤的不同。但王淮也向南都记者坦言，“到底会有多大的不同，我也不知道”。而更擅长于对创业团队的产品质量与前景进行考察和判断的他，在遇到更注重运营的张川、和更了解资本运作的薛蛮子之后，三人恰好形成了一个优势互补的组合，便于更准确地判断项目的优劣。

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