天使投资人赚钱偶然赔钱必然

      北京时间10月15日消息，据国外媒体报道，罗伯特·维尔特班克(Robert Wiltbank)博士是威拉姆特大学的教授，他与别人合作出版过两本书，并发表过多篇学术文章。除了教学之外，维尔特班克和韦德 布鲁克斯(Wade Brooks)共同运作了一个天使投资基金，这个基金由维尔特班克博士的二年级MBA学生负责操作具体事务。维尔特班克博士还是天使资源研究院(Angel Resource Institute)的董事会成员，以及Montlake Capital和Revenue Capital Management的合伙人。

十年之前我开始研究天使投资的收益问题，之所以进入该领域是因为我当时解决不了一个问题，这个问题就是：在投资世界里似乎有一件事是确定无疑的，那就是天使投资人是投资界的“乡巴佬”。投资界关于天使投资人口头相传的印象就是他们会在一个项目非常刚刚起步的时候就进行风险投资，而这种投资往往是鲁莽的，而且绝大部分是注定要失败的。即便有个别的项目马上就要取得收益了，就在这个时候职业投资人会乘机介入，并攫取大部分收益。除此之外，天使投资人还不得不面对一个难题，那就是世界上最好的企业和最好的投资机会自然会吸引到最好的风险基金，留给天使投资人只会是那些“残羹冷炙”。

当时我对此表示怀疑，我想弄明白天使投资人真的如大家所说那样是不明智的“慈善家”，还是合法而且有能力的企业投资者。带着这个问题我开始自己对天使投资人投资收益的研究。

我的研究工作得到了很多机构的支持，这包括auffman Foundation、华盛顿大学、威拉姆特大学以及总部位于英国的创业基金会NESTA。现在我已经编辑了目前世界上最大的关于天使投资人资金收益的数据集。而我自己接触的天使投资人并没有像传言中所说的那样天真或者说是无能。虽然不是职业投资者，但绝大部分天使投资人在自己的领域还是非常成功的，尤其以成功的企业家居多。而他们在自己的企业发展过程中为开辟新市场，拓展新业务而获得的第一手资料为他们进行正确投资打下了很好的基础。因为这些知识也是值得其他领域的企业在发展过程中所借鉴的。

而根据我自己整理的数据集信息显示，虽然任何一个单独的投资案例正面回报率还不到50%，但整体的天使投资人平均收益可以达到他们投资金额的2.5倍。在这一点上，天使投资人完全有能力和风险投资基金的收益一搏高下。

之前著名的投资天使和VC 安迪(Andy Rachleff)曾撰文指出天使投资人并不赚钱，实际上这篇文章有些扩大化了。不过这篇文章非常发人深思，里面有几点也非常不错。

第一，每个人都应当明白，天使投资的风险非常高，说的通俗一点就是，赚钱是偶然的，赔钱是必然的。

第二，投资的整合的确是一个非常不错的手段，即便是在天使投资基金里面也是如此。

第三，不管什么时候进行投资，要牢记一点，那就是不能投入太多，尤其是要保证不会把自己大部分的财富投在比较激进的项目上。

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