张庭宾：人民币金价

2016年一开年，随着全球股市遭遇大规模抛售，市场避险情绪不断升温，黄金再度成为宠儿。标准普尔指数下跌了6.44%；上证指数大跌了15.84%。商品中美原油指数大跌了16.4%；农产品(12.27 -0.24%,买入)价格也比较低迷，唯有国际金价上涨了4%，而人民币金价则上涨了4.52%。黄金的避险功能再次得到体现。

在股市楼市大势已去之后，黄金可能成为新的人民币投资热点。这里面有几个因素：1.美联储加息后，黄金利空出尽；2.从技术上看，金价已下跌了4年，一直没有像样的反弹，技术上有B浪反弹的需求；3.人民币贬值趋势下，黄金因不会对国计民生特别是通胀造成影响，是对冲人民币贬值的国内最佳投资品；4.在资本外流周期中，国内资本要寻找小品种投资抱团取暖，则黄金将是较优选择。

目前这四个因素的作用已初步显现：1.去年末美联储宣布首次加息，由于后续加息频率可能慢于预期，则利空出尽、金价会反弹到1100美元以上。2.在周线和月线布林带上，下面支撑相当强，RSI等技术指标的背离也更明显。3.人民币在今年初二次贬值，虽央行出手打击，但难改人民币贬值趋势；4.A股年初再度大跌，国内流动性不足以支撑股市、楼市这么庞大的投资品价格继续上涨，抱团取暖寻找小投资品势在必然，而2014年上海黄金交易所的成交量仅为A股的1/44，因此资金稍有分流入金市，就可推动其上涨。

从国际黄金市场交易角度看，CFTC数据显示，上周对冲基金持有的黄金期货和期权净多仓翻了一倍多，至1934张。

彭博社数据显示，黄金交易所上市交易型产品（ETF）规模也以一年来最快的速度扩增，今年以来，总价值跃增到30亿美元，现货黄金持仓攀升至1500吨，为去年11月以来新高。

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