“创投狙击手”徐新

　　2014年5月22日，京东在美国纽约纳斯达克上市，市值达286亿美元。今日资本持有京东7.8%的股份，账面赚了100多亿人民币，投资回报率高达150多倍。作为京东最早的投资人、刘强东最早的伯乐，今日资本掌门人徐新彻底打响“风投女王”的名号打响。

　　而在投资京东之前，徐新在她此前就职的两家机构和个人天使投资中，都取得了惊人的成绩。

　　1995年，徐新进入香港当时最大的本土券商百富勤，在中国还没有人喝瓶装水的时候，参与了对娃哈哈的投资。2010年、2012年，娃哈哈掌门人宗庆后两次登上中国首富宝座。

　　1999年，在霸菱投资期间，徐新600万美元入股网易，最终获得8倍投资收益，2003年网易创始人丁磊当选中国首富。

　　同样在1999年，徐新个人天使投资中华英才网并担任其董事长，在2006到2008年中华英才网发展最迅速的时期，它与智联招聘、前程无忧三足鼎立。此次投资徐新个人获得了800倍以上的收益。

　　慧眼识出刘强东、丁磊，投资的两家公司创始人宗庆后、丁磊共计3次当选中国首富，投资最高收益率800倍……风险投资行业向来是男人的天下，然而对于徐新来说，却是个例外。

　　1967年她出生于重庆大足，是我们今天所说的典型的“小镇姑娘”，她有着一个并不安分的读书岁月。

　　“我小时很调皮，喜欢跟男孩子一起玩。还经常和我的好朋友逃课，她在岸边看红楼梦，我在河里摸鱼，一混整个下午的化学课都不上的，化学课门捷列夫周期表，我都不知道是什么东西，跟不上了。”如果不是因为父亲的一顿狠打和管束，或许如今的资本圈和商业圈会有截然不同的格局。

　　初中毕业，一起玩大的3位小姐妹，都选择报考技校或中专，只有她报考了高中。人生的分水岭就此出现。徐新考上重庆南开中学，然后是南京大学。

　　1988年，徐新大学毕业进入中国银行(行情3.21 +0.63%,买入)总行工作，3年后她凭借热情和耐心取得了突出的业绩，得到了去香港普华永道工作实习的机会，一只脚踏入了资本圈。

　　1995年，徐新进入香港本土投资机构百富勤。1998年转入霸菱投资集团，任霸菱投资中国区董事总经理。2005年，她创立今日资本。

　　徐新后来果敢、坚定、好胜的投资特点、强烈的商业敏感度及她对消费类行业的关注与她的家庭背景和少年、青年时代的经历密切相关。

　　徐新的父亲吉林工业大学毕业后到四川大足汽车制造厂，从基层干起一直干到厂长。他的商业头脑很好。因为是厂长经常会有人因为工资、福利等问题来找他。徐新对经营管理很感兴趣，喜欢听大人们谈话。客人一走她就开始问父亲各种问题，父亲不把他当小孩子看，总是认真的回答她各种问题。这是徐新商业意识最早的启蒙。父亲是个干什么都要争第一的人，这也影响了年少的徐新。从她最早的职业生涯中，做银行柜员时也要样样做第一可见一斑。

　　而她的高中和大学时代，整个中国迎来春天，物质匮乏的日子很快一去不复返。从冰激凌都没有见过到亲身经历中国社会物质生活的变革大潮，徐新深刻感受到其中的巨大市场，这也是她后来的投资生涯中专注于消费类概念行业的开端。

　　2006年10月徐新碰到刘强东时，京东商城只有50个员工，年销售额6000万元。见面那天，徐新和刘强东从晚上10点聊到凌晨2点，“4个多小时问了老刘的创业经历，直觉告诉我：这是一匹黑马，必须马上拿下！”当天，徐新就帮刘强东定了和自己同一班北京飞上海的航班，到了上海就把投资框架给签了，“生怕他跟其他投资人见面。”当时刘强东说需要200万美元，徐新直接给了1000万美元。

　　至今仍让人津津乐道的是京东当时连会计都没有，是徐新贴钱找的。“那时候京东连会计都没有，我们投资后就说得帮你找个会计呀，他回答说好，但是工资不能比老员工高。后来我找来一个财务总监，工资我出一半京东出一半。新财务总监入职两个月，刘强东跟我说，2 万块钱的人果然比5000块的好用呀”徐新在接受采访时曾透露这一往事。这也是京东后来高薪引进高管的开始。

　　而让徐新印象最深、成长最大、回报率最高的投资是中华英才网。1999年，徐新个人天使投资中华英才网，并担任董事长。2000年，正值互联网的冬天，中华英才网很难再筹到钱，好几次到了几乎发不出工资的地步。既是创业者又是投资人的徐新原本周末打高尔夫、一年度两次假的生活彻底改变。“好像头上悬了一把剑，随时都会掉下来，心理压力很大”。当时，徐新不仅要把家里的存款拿出来给几百号员工发工资，而且要在自己都不知道答案在哪里的情况下，硬着头皮跟员工说“面包会有的，牛奶会有的，一切都会有的”。不过徐新没有看错，中华英才网最终在寒冬中挺了过来，2006年-2008年，中华英才网与智联招聘及前程无忧在招聘市场三足鼎立。徐新持有的中华英才网的股份中间卖出过一部分，但仍持有相当比例的股份，算下来赚到800倍的收益。有过此次“创业”经历后徐新也更加了解创业者的艰辛。

　　徐新的投资理念，简单来说主要归结为3点：找对人、找好品类、长线投资。

　　找对人。徐新认为投项目最重要的是投人，她非常看重具有狼性的企业家。在2015年徐新接受《投资界》的专访中透露具体而言有三点：

　　第一，嗅觉灵敏，有洞察力。有些人确实能够感受到别人感受不到的东西，先看到别人看不到的东西。

　　第二，学习能力强。8年前的刘强东和现在的刘强东完全不同，他进步太多了，现在我们都要向他学。以前管工程师他能管理，京东做物流，他要，一大帮司机、搬运工，十个司机九个偷，那么难管，他也能管的很好，学习能力超强。

　　第三、领导力。能够吸引一帮牛人跟你一起干，带人打胜仗那种感觉也很重要的。

　　找对品类。她投资过的娃哈哈、网易、京东、三只松鼠等企业都在品类上有所创新。娃哈哈开创了纯净水品类，网易的《大话西游》游戏开创了大型多人在线游戏品类，京东开创了3C电商品类，三只松鼠开创了互联网休闲零食品类……

　　长线投资。在徐新看来，伟大的公司本来就是不多的。如果你运气够好，又非常努力，正好撞到几个伟大的公司，那么，你真的要长期持有，在它身上赚很多很多的钱。

　　“我做了二十年投资，最大的经验就是好公司不要卖太早。我相信现在的中国属于财富创造的早期阶段，好日子长着呢，不要把好公司卖了。”徐新说。

　　一般的基金也就是十年，人民币基金是七八年，今日资本的第一期基金是十二年。她对网易、京东等的长期持有也说明这一点。

　　徐新形容自己是狙击手的投资风格，“不轻易开枪，开枪打得比较准。”今日资本成立后徐新放大了自己特立独行的投资风格，别人一年投3家，她3年投1家。在今日资本成立半年内一年半时间未开始第一单。而前几单里精挑细选的京东最终奠定了今日资本的地位，她挑项目的“快狠准”的风格也就此确立。

　　今日资本

　　2005年前后，中国VC行业发生了第一次大规模裂变。这一年吴尚志创办鼎晖创投，阎焱带领赛富独立，张帆、沈南鹏成立红杉中国，高瓴资本诞生……也是在这一年，徐新离开霸菱投资，创办了今日资本。

　　今日资本成立的时候，徐新定了三个投资领域和三个投资目标。2015年《投资界》独家专访徐新时，她表示已基本完成。

　　三个领域是：互联网，尤其是B2C的互联网，互联网消费品品牌还有零售。

　　三个目标：第一，3个Home Run，徐新的定义是8倍的回报率就可以算做Home Run；第二，8个被投企业变成行业第一品牌；第三，平均拿5年赚5倍。

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