资本市场倾向投资大数据领域创业公司

近几年，资本市场对大数据领域创业公司十分青睐，除了成功融资的企业数量逐年攀升，创业公司单笔融资价格也不容小觑，很多项目A轮融资就上千万美元或上亿元人民币。

华创资本管理合伙人吴海燕表示，对于基础技术软件公司，之所以贵主要是由于他们的技术具有稀缺性、相对成熟、用户价值高三个特点。

此外，可以看到在大数据时代，由于很多巨头提供的基础软件已经无法面对新的挑战，基础技术创业者迎来了发展机会。

昂贵的大数据项目

国家信息中心的《大数据发展报告》显示，2016年，大数据创业公司获得融资的数量达400多家。前瞻产业研究院初步统计，2017年前3个月有约150多家企业获得融资。大数据领域创业公司不仅融资数量多，而且单笔融资规模也较大。其中，A轮即获千万美元融资的企业不在少数。

TigerGraph与PingCAP均是华创资本在大数据基础技术领域的布局。吴海燕认为，这些基础软件公司之所以贵的主要原因，可以从三个维度去考虑。首先，这些公司的技术具有稀缺性。由于技术难度高，在国际所有的团队中，有此技术经验的人才很少，能解决此类问题的团队几乎没有或不如投资人所看中的团队。

同时，技术要相对成熟。吴海燕说，软件就相当于地基一样，如果地基不牢固，房子很难往上加盖，因此公司提供的技术光具有稀缺性也不行，还要具有成熟性、稳定性。

此外，这些技术还要有用户价值。是不是能帮助客户解决重大的问题，对客户有很大的影响，这点很重要。在吴海燕看来，TigerGraph和PingCAP都是具有这三个特点的基础技术型创业公司。

基础技术创业的新机会

大数据技术创业主要分为两类：应用类与基础类。华创资本投资人谢佳介绍，应用层的关键是，对业务的理解要求大于技术复杂度要求。而像PingCAP和TigerGraph这种大数据基础层技术型公司，其核心是技术领先性及商业落地能力。

在巨头笼罩之下，大数据时代为基础技术创业者提供了发展机会。“上一代很多的基础软件，它解决的是它那个时代的问题，而那个时代所面临的数据环境、挑战与现在完全不同。”吴海燕表示。

TigerGraph创始人兼首席执行官许昱认为，过去的十年，对做系统、做数据库的创业团队而言是特别好的机会。因为前30年，是甲骨文这种公司一统天下。

“比如，原来做数据库研究，就像在打磨一个球，关于数据库的模型几十年前就已经成熟了，你就把这个球打磨得再圆滑一点、再漂亮一点，没有什么突破。” 许昱说，但随着数据的快速增长，原来的技术会暴露很多问题，一个产品已经无法满足所有用户。就像数据库，它从一个最不让人激动的行业，到现在衍生出很多产品。

在大数据时代，PE/VC先后在基础技术领域进行布局。谢佳介绍，2017年，华创大数据基础设施领域已经在数据库、计算机数据、存储和芯片4个方面，投资了6个项目。

吴海燕表示，在投资技术领域时，一方面，华创只投产品，不投服务。“产品公司也许成立好几年，估值也已经很高了，但团队还是只有几十个人。而服务公司不同，服务公司很容易就达到上百人的规模。一定程度上，服务公司无法做到边际成本递减，有时因为人员过多，管理成本会提高。”吴海燕说。

另一方面，吴海燕强调，在技术软件领域，华创要投国际一流的公司。技术软件企业要面对国际竞争，他们从设计中不用对中国客户或美国客户具体业务进行深入了解。简单说，技术软件企业就是要解决问题。

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