视频业盈利周期长考验VC：无一家大规模盈利

视频行业整合第一案——盛大收购酷6一事渐趋明朗化。来自投资和咨询界的多个渠道均证实该项谈判已进行到非常深入的程度。

　　A：行业现状

　　行业无一家大规模盈利

　　对于原酷6网董事长兼CEO李善友的去向，消息人士证实他将在新公司中担任管理者，而且他与盛大签订了对赌协议，要保证新公司2年内实现盈利，否则将出局。

　　对此，刘兴亮感叹道，尽管国内视频网站行业经历多年烧钱，用户增长迅猛，但目前没有一家实现大规模盈利。这个行业要迎来规模性盈利，估计还得烧一年到一年半时间。即使是排名前面的优酷网，目前也挣扎在盈亏平衡线上。

　　高投入导致9成视频网站出局

　　行业估算，做这行的门槛已上升到1亿元。“从投入到实现产出，我估计两年多得花1亿人民币，没有这个资金规模就做不大。这一行成本的一半来自于购买服务器和带宽的投资，几乎每个月都要花几百万元。而用户数量的不断上升，会使得这笔投资处于浮动上升状态。”优酷CEO古永锵接受本报采访时曾表示。2006年，国内有200家视频网站，到2008年只有10%稳定下来。

　　成长预期考验投资人耐心

　　这种收入与成本严重不对称的现状，以及不确定的上市预期，正在考验视频网站背后的投资人耐心。行业人士认为，即便如视频网站第一阵营，如优酷、土豆，版权风险不解决，上市就很难。这就导致了行业内许多风险投资人的心态发生变化。以酷6为例，行业评论人士陈佼认为，这一收购折射出垂直视频行业的生存环境已十分恶劣。

　　B：未来前景

　　外围资本突进视频网站业

　　不可忽视的是，纯视频网站行业面临传统电视媒体巨头和主流门户网站的双重挤压。

　　昨天，业界消息称央视已经推出两个视频网站“爱西柚”（xiyou.cctv.com）和“爱布谷”（bugu.cctv.com），这半个月来用户均可以注册测试账号提前试用。这两个网站，矛头直指目前主流的两大模式，一是以PPS为主的视频直播、点播模式；另一则是以优酷网、土豆网为主的视频分享模式。

　　易凯资本首席执行官王冉认为，“如果央视能通过改制建立起更加合理的股权结构、治理结构和激励机制，那么在中国视频市场它还是有机会后来居上，甚至可以说相当有机会。”

　　视频行业前景3年内见分晓

　　对于视频网站的未来，古永锵相对乐观：“目前视频网站的盈利能力初步显现，优酷2009年广告收入过亿已成为事实，其他几家骨干网络视频企业的收入也有大幅度增长。这显示出网络视频的商业价值正在得到市场的认同。有了造血机能，整个行业就能进行产业链的完善，解决长期存在的结构性问题。”

　　他认为，必须划分“投资”与“投机”的界限，让真正投身于这个产业的人，坐下来对未来三年各自的行业定位进行思考、协调、磨合，在有序竞争的形态下形成保护行业发展。