银行系直投业务捉襟见窘 工银国际遭遇尴尬

      工银国际和江西省投资集团合作的第一只基金正陷入募集尴尬。到2009年年底，这只基金的首期资金到位情况不理想，业务面临停滞尴尬。

　　直接参与股权投资的银行系直投业务近年来一直处于摸索试点阶段，但是，工银国际遭遇的尴尬多少给银行系直投业务带来了不祥的“预兆”。

　　“吸金”不畅

　　工银国际的直投业务相比其他银行系的直投业务要晚得多。2008年的最后一天，工银国际和江西省投资集团合作的鄱阳湖产业投资基金公司在江西注册成立，当时计划总规模为150亿元，首期规模20亿元，其中江西省会出几个亿，其余主要面向工行的企业客户募集。

　　不过，记者了解到，到2009年年底，这只基金的首期资金到位情况并不理想，只签订了一些零散的投资协议，业务面临停滞尴尬。“当初总行和政府部门搭了一个高调的平台，说是要搞股权投资基金，之后说话的领导们都一哄而散，剩下我们在这里折腾。”该基金的一位内部人士近期告诉记者。

　　记者了解到，银行系直投公司最可预期的资源优势，就是基于银行网络下的客户资源，在一般投资人的眼中，如果傍上了银行这棵大树，尤其是大客户资源相对集中国有大银行，资金来源基本上不需要担心。

　　业内人士告诉记者，在现有分业监管模式下，银行的直投业务仍是被禁止的，因此“某”银国际在开展直投业务过程中，一般都是银行原班人马，虽然是“银行系”，却与银行现有业务体系并无实质联系，更与银行及分支行之间没有行政关系和直接的利益关系。

　　投资人设想的客户资源对接在实际操作中并不能实现。“在募集过程中，各个银行分行的人都没有利益在里面，所以不可能义务帮助我们，因此实际募集并不容易。”上述基金的内部人士向记者抱怨，“如果没有银行高层的实质性推动，分支行层面根本不会配合。”

　　“直投”问路

　　或许工银国际遭遇的尴尬并不是特例，2006年年底成立的由中银国际任大股东的渤海产业基金，成立1年后就遭遇了CEO离职等事件，3年来，投资的项目也仅限天津钢管和成都商业银行等几家。除了建银国际、中银国际外，目前其他几家银行的直投业务都在筹备，农银国际、招银国际和交银国际等直投队伍都在香港筹备中，正式运作的并不多，另外一些银行则干脆走曲线模式，不直接成立直投公司，而是把直投业务与贷款业务相结合，再寻找其他方式间接入股。

　　招商证券(香港)投资银行业务董事总经理温天纳告诉记者，国外直投业务运作成功的还是成立独立的直投公司，简单的银行系直投业务并不是很成功，但中国经济有独特的运行特点和人脉环境，在国内最了解企业经济周期和运行规律还是银行，不排除银行系直投模式会形成一种特定的模式。但关键还看银行资源是否愿意实质性地运用在直投业务上。”他补充，“特别是以银行系为招牌的‘某’银国际一般运作平台在香港，对于基金投资的规范，募集和投资的国际化都有帮助。”

　　记者了解到，直投业务走在前列的建银国际除了有传统的投行业务外，它从2003年左右就开始在酝酿直投业务，目前已经在医疗产业、环保产业、文化创意以及金融等方面设有多只基金，比如正在筹备的一只金融投资基金，拟定了入股上海银行的计划。

　　了解建银国际的人士认为，建银国际能在业务上取得较大推进，还在于建设银行总行层面的大力支持，一位建银国际香港的高端客户告诉记者，几乎每个月他都会到内地各建行分行进行业务互动，经常和建行私人银行部门人员一起，共同为客户提供综合金融方案，其中也包括向建行的客户介绍直投基金并吸引他们参与投资。

　　温天纳认为，银行系直投业务模式目前推进的主要风险点在于银行经营文化和直投业务文化是完全不同的，一个是强调稳健安全，一个强调风险投资，因此在银行系直投人员构成中，银行文化如何与直投文化融合，以及融合得是否成功是银行系直投业务能够进展顺利的关键。