合伙制创投开设证券帐户 通吃一二级市场

凭借着刚刚开设的证券账户，合伙制股权投资机构得以在IPO、定向增发等越来越多的投资方式中登台亮相，甚至包括二级市场也逐渐开始进入这个原本一门心思只做一级市场的机构视野。有业内人士由此表示，仅从法律层面来看，凭借着获准开设的证券账户，理论上合伙制股权投资机构具备了一二级市场“通吃”的资格。

　　首次现身定向增发

　　证券时报记者通过统计网下配售机构明细发现，在近期进行的个别上市公司非公开发行中，首次出现了有限合伙制股权投资机构的身影。与此同时，首例合伙制创投参股公司IPO也即将在创业板诞生。

　　数据显示，在中联重科和诺普信两家上市公司的非公开发行中首次出现了有限合伙制股权投资机构的身影。其中，参与中联重科非公开发行的合伙企业为大名鼎鼎的弘毅投资产业一期基金（天津）（有限合伙），认购数量为52,630,000股，占总股本2.67%，限售期12个月；参与诺普信非公开发行的合伙企业为一家名叫天津架桥富凯股权投资基金合伙企业（有限合伙）的公司，成立时间在今年的1月13日。该合伙企业在诺普信非公开发行中认购股数为200万股，认购金额为6200万元人民币，限售期安排为自3月18日起，12个月内不得转让。

　　有相关经办律师告诉证券时报记者，在《证券登记结算管理办法》修改之前，合伙企业不能开设证券账户，因此参与上市公司IPO、定向增发等都无从谈起。自去年修改了相关条款，合伙企业开设证券账户得以放行，这才首次出现合伙企业参与上市公司IPO和定向增发。

　　试水二级市场

　　既然合伙制股权投资机构获准开设证券账户后参股公司IPO以及参与上市公司定向增发等没有障碍，那么其是否也能直接从事二级市场股票买卖呢？

　　对此，业内还存在监管层态度不明的顾虑，毕竟合伙制企业获准开设证券账户的初衷是为了解决股权投资的退出问题，有限合伙制股权投资机构是否可以投资二级市场，监管部门并没有明确的说法。

　　不过，上海得勤律师事务所高级合伙人邹菁表示，获准开设证券账户的合伙制创投进行二级市场买卖不再需要特别明确，因为既然已经放行合伙企业开户，这就意味着不管是一级市场，还是二级市场都已经具有了投资的合法身份。她告诉记者，据她掌握的情况，目前已有部分合伙制创投开设了证券账户，在进行股权投资的同时，也有涉及二级市场交易。不过，她认为，通过合伙企业身份进行股票二级市场交易从节税角度来说并不划算。

　　东方富海董事长陈玮、达晨创投副总裁邵红霞等业内资深人士也均表示，从法律层面来看，获准开户的合伙制股权投资机构进行二级市场投资应该不受限制。不同的合伙企业会根据自身情况，在有限合伙协议中就投资范围、品种进行约定。不过，上述人士都强调，目前会专注于未上市公司的股权投资，不会涉及二级市场交易。