全球交易所并购潮逼近港交所 欲寻求合并对象-1

　　“亚洲（交易所）统一的步伐慢了一点。”新加坡国立大学归国金融学者汪康懋在上海向早报记者感叹道，在欧洲交易所合并的趋势下，中国应该大胆走国际化道路，寻求合并对象。

　　汪康懋讲这番话时，全球交易所并购潮正风起云涌。先是去年10月新加坡交易所和澳大利亚证券交易所宣布合并，接着今年1月伦敦证券交易所和多伦多证券交易所宣布合并，上周纽约泛欧交易所（下称纽交所）和德意志交易所（德交所）同样达成了合并协议。

　　刚刚与德交所达成合并协议，纽交所首席执行长尼德奥尔便向香港联合交易所（港交所）抛出橄榄枝：“就香港而言，我认为，长远地看，你可以把它看成我们在此次讨论中一直在讨论的那种交易所之一……不管是其产品的交叉上市，还是类似的东西。”

　　不过，截至目前港交所仍按兵不动，一如往常地强调其专注中国市场。香港《信报》21日称，香港证监会主席方正比喻港交所是“皇帝女不愁嫁”，不急于找“伴侣”。

　　港交所的并购尴尬

　　数据显示，2010年全年，香港交易所新上市的公司融资金额创历史新高，同比增长79%,达到4450亿港元，连续两年位居全球第一。这其中，内地企业赴港IPO（首次公开募股）占据了多数。

　　香港中文大学经济系教授杜巨澜向早报记者表示，港交所最大的优势就是背靠内地金融市场，“在几大交易所合并后，港交所应该要与内地金融市场融合，不仅仅是定位在东南亚市场，更多应该是与内地的整合。”

　　早在去年新加坡交易所和澳大利亚证券交易所合并时，港交所总裁李小加就表示，上述两家交易所的合并会对中小型交易所带来挑战，但对港交所并不会有太大影响，港交所的发展策略主要是通过内地发展人民币的方向去增加竞争优势，并希望在2011年能发第一只人民币股票。

　　港交所主席夏佳理也说，港交所暂无与其他交易所合并的理由。

　　“现在港交所并购的尴尬是，港交所感到在金融方面，内地与香港的法制和监管依然有一段距离，行政化手段也比较多。”杜巨澜认为，从港交所自身角度来考虑，与内地的合并有阻力，并且有点勉强。

　　杜巨澜还指出，如果香港与东南亚的交易所联手，在定位上又疏离中国市场，而日本的东京交易所量又比较小，市场开放程度不高，也不适合考虑并购。

　　交叉上市的诱惑

　　杜巨澜称，应该换一个思路考虑问题，即交易所本身合并能否说明很多问题。“如果香港能积极做好中介桥梁作用，为更多内地企业来港上市、人民币国际化做出贡献，同样能吸引企业来港上市，不一定要把并购看得至关重要。”

　 　2月18日，香港财经事务及库务局副局长梁凤仪在上海出席“沪港金融高管联席会议”第三次专题研讨会间隙表示，不担心全球交易所合并潮会影响港交所地 位。早报记者获悉，此次专题研讨会的主要议题包括“”十二五“规划与沪港金融合作”、“人民币产品国际化的沪港合作”、“内地金融机构以香港平台实现国际 发展战略”等。

　　事实上，港交所一直在努力与内地金融市场接轨，其合作甚至细到“分钟”。自今年3月7日起，港股早盘开市时间将提前半个小时至上午9点半，与内地A股同步。

　　香港证监会主席方正认为，“目前港交所的现货市场表现强劲，但衍生产品市场发展较弱，与内地合作和联盟有助于互补不足。”

　　不过，方正同时指出，港交所与内地交易所应先加强合作，然后再谈并购。“我个人认为，可以加强与上海和深圳的合作，例如交易所买卖基金、股票互通、进一步放松AH股、扩大合格境外机构投资者和合格境内投资者等，日后再谈并购。”

　　方正比喻港交所是“皇帝女不愁嫁”，不急于找“伴侣”，最重要的是考虑并购的需要性。方正期望，如果港交所进行合并，过程必须具有透明度、有秩序地进行和能够保证投资者利益，更重要的是有利于香港金融发展。

　　与方正观点相仿，杜巨澜认为，目前合并时机有些尴尬，一来内地金融市场不够开放，二来人民币国际化地位需要提高，“10年以后，再谈合并或许合理，现在的确早了一点。”

　　汪康懋的观点则相对激进，其认为，目前应该大胆改革，香港要做人民币业务，和A股合并是最好的选择，应当尽快合并。

　　香港《信报》提醒，近日全球交易所并购活动频繁，虽然港交所背靠内地的优势依然稳如泰山，但若上海加快与其他海外交易所的合作，香港或多或少会受到影响。

　　争论不休之际，作为港交所合作对象之一的上海证券交易所率先出手。

　　据路透社报道称，21日上海证交所计划与全球第四大证券交易所巴西圣保罗证券期货交易所签署谅解备忘录（MOU）。圣保罗证券期货交易所的发言人表示，目的就是实现股票的两地上市。

　　英国《金融时报》报道称，上证所总经理张育军将带领一个代表团前往，成员还包括中金公司和其他金融集团的高管人员。尽管巴西并未披露哪些股票计划两地上市，但外界猜测将包括巴西国家石油公司和全球最大矿商淡水河谷。