卖盘变奏莫泰：如家保持沉默 入局雅高引私募
“我们如今不能对此事发表任何评论，要等进一步的知会。”2月28日，宜必思中国的一位内部人士回应。有音讯称，其母公司法国雅高酒店集团打算结合包括凯雷、百仕通在内的私募巨头联手竞购莫泰。 与此同时，自1月起便被业界视为竞购“头马”的如家仍然坚持缄默。 如家目前具有89046间客房、莫泰则具有43801间客房；至于7天、锦江之星与汉庭则分别有56821间、54056间与48096间客房。 位居国内经济型酒店第二把交椅的7天，其CEO郑南雁在28日亦表示，目前不便评价莫泰卖盘。 雅高的算盘 雅高在22日发布的年报亦显现，其财务情况较上一财政年度已大为好转，净负债自2009年的16.24亿欧元大减过半至7.3亿欧元，净负债率自50％ 降至18％。该集团新任首席执行长Denis Hennequin亦强调，雅高将继续其轻资产战略，经过出卖酒店业务来改善财务（到2012年将套现价值12亿欧元的资产），同时在将来数年将新增10 万间客房，其中42％将位于亚太区。 被视为与私募联姻典型的雅高集团，其自身有29％的股权由两大私募基金所持有，往常亦被指其打算结合包括凯雷、百仕通在内的私募基金，联手收买摩根士丹利手上号称估值10亿美圆的莫泰控股权。 利害几何 目前具有掩盖豪华、高端与中端、经济型与平价酒店5大业态的雅高，具有至少13个主要酒店品牌，Hennequin供认雅高为此接受了股东批判，但又表示现时决议能否减少品牌数量或言之尚早。一旦莫泰被雅高收入囊中，将成为后者第14个主要品牌。 但益处亦很明显。“宜必思，一如其它的外资品牌，缺乏足够的外乡聪慧，这招致其在本钱构造上难以松动，从而撬动更广阔的中低端经济型酒店市场。”一位不愿透露姓名的经济型酒店高层评论说。 何况收买莫泰还能另宜必思在华扩张的进度重新加快。在2008年12月，宜必思宣布到2010年的在华酒店数量将到达75家，但是两年之后，其仍只坐拥45家门店。而莫泰目前具有多达276家门店。 卖盘追问 莫泰卖盘一事，在2010年11月被初步曝光。依据供给商之言，由于莫泰运营存在一系列问题，令5年前便对莫泰发起初次投资、现时持股59％的摩根士丹利感到上市无望，而决议卖盘退出。该说法随即遭到莫泰方面的承认，而摩根士丹利亦循例没有对该音讯置评。 但在如家方面于今年1月的内部会议上表达了接盘的意欲，并随后得到公司CEO孙坚的证明后，莫泰卖盘事宜尔后亦得到包括锦江之星、港中旅等证明其曾以潜 在买家身份与摩根士丹利接触。依据如家目前的范围与市值，美银-美林估量莫泰的市场估值公司价值约为如家的一半，即介乎6-10亿美圆。 虽然7天的直销形式与莫泰有较大差异、汉庭的门店与莫泰则较多在上海重合、锦江之星则以为莫泰要价太高，行业意见亦指出莫泰的管理存在破绽，令个别加盟店的权限过大而成为游离门店，但这些主要品牌均对事情坚持高度关注。 如家亦动作不时，其于2010年12月14日宣布拟发行总额为1.6亿美圆（约合10.66亿元钱）的优先可转换票据，“拟用该笔发行收入去拓展新 的业务，投资配套业务和资产，战略收买以及其他企业开展方案”；摩根大通则在2010年11月估计如家在2011年手握的现金与受限现金约合9.14亿人 民币。因而判别，在发行可转票据后，如家若独力以现金方式接盘莫泰，仍需再融资。 7天与汉庭若要停止非换股的现金收买，同样存在资金缺口，摩根大通当时估计这两家巨头在2011年手握的现金分别为3.33亿钱与8.82亿钱。 |
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