我国证券市场发展催生咨询业新时代

           文章来源：全景网
 
    史美伦最近曾经表示，尽管我国证券市场发展了１０多年，但是早些时候，还没注意到真正意义上的证券分析师。目前的情况是，市场上证券分析师少得可怜。尽管电视上每天的股评铺天盖地，但是“不知道他们在说什么”。因此，要大量培养证券分析从业人员，以满足越来越发展的证券市场需要。她同时指出，适当的时候，将推出证券分析师制度，以利于我国证券市场的健康发展。

现状堪忧：形象差素质低

    时至今日，证券咨询行业依然处在比较初级的发展阶段上。从规模上讲，截至２００２年４月３０日，全国共有１４０余家证券投资咨询公司，而注册资金逾千万的不超过２０家。而据统计，近８０％的证券咨询机构处于保本或亏损运营状态。

    更令人担忧的还在于证券咨询从业人员的素质。虽然从业人员经过全国统一考试，其理论业务水平较之从前已有较大程度的改善，但总体素质仍然偏低。据业内人士介绍，素质偏低主要表现在：专业性不够强，经常充当万金油的角色；分析手段上主要是以技术为主，“跟庄”、“猎庄”的理念大行其道，难以发掘公司的真正投资价值；对市场的影响力较差，名牌分析师尚未出现；行业自律性差，有少数害群之马勾结黑庄，充当“庄托”，严重影响了证券分析师的形象。

    从事国际投行业务已经十余年，ＢＮＰ法国巴黎百富勤董事副总经理及总经济师陈兴动指出，一个真正意义上的合格的证券分析师起码具备三个素质。第一，优秀的职业道德。证券分析师首先要明确是为投资者服务，而不是为被投资者，不是为上市公司也不是为市场服务的。第二，明确分析的主要对象是基本面，为投资者发现投资价值。第三，需要专业化分工，而不是万金油。市场已经发展到一个分析师只能够对极少数的公司、行业做出深入的研究。

谁之过：市场浮躁需求扭曲

    然而，被采访者们在默认自身问题的时候，也发出另外一种声音：造成咨询业现状是谁之过？事实上，国内证券分析师们对于与国际的差距，对于自身的问题都有着深刻的了解。

    一方面，一个浮躁的不成熟的市场培养不出真正的证券分析师。中国股市的信息披露制度还需要完善，上市公司造假现象仍然存在，给证券咨询业的研究带来很大的困难。摩根士丹利添惠执行董事谢国忠认为，在多数证券市场,包括在美国市场上，并不一定通过许可才能成为证券分析师。通过许可只是一种形式而非实质。最终，分析师的价值在于其客户的判断。如果通过政府来对分析师进行许可，将使政府依附于分析师的质量。中国市场的关键问题在于缺乏对于资本的竞争。中国证监会需要做的事情是实行融资的登记制。市场自身将有效的运作来回报好的分析师。如果市场中充斥着坏公司，分析师将如何创造价值呢？

    另外，对证券分析师的需求在哪里？一个公认的事实是，我国目前的证券市场，投机气氛依然比较浓，市场并不提供咨询机构进行长期深入研究的动力。但是对一个有价值的研究投入的花费是非常巨大的。陈兴动先生指出，首先一个问题就是对证券分析师的需求在哪里？如果没有需求，证券分析师以何为生？对证券分析师需求最大的是机构投资者，但是当前的机构投资者一方面数量还不是很大，另外一方面也存在不够专业化和短期投机行为，对证券分析师的需求并不大。

市场效率催生咨询业新时代

    很多业内人士认为，咨询业在当前事实上并没有作为一个产业发展，而仅仅是一个附庸。主业单一，仅靠咨询业业务支撑公司生存。而这一块业务很受行情变动影响。现在一些证券公司在做的财务顾问等业务，也缺乏法律界定和行业指引，容易引起纠纷。这些都大大限制了咨询业的发展。有业内知名咨询师表示，在目前的业务收入格局下，中国要出现独立的证券分析师，至少需要１０年的大牛市做物质基础。

    高盛(亚洲)有限责任公司董事总经理胡祖六认为，市场的参与者没有经过正规、严谨、专业的训练，没有具有专业水平的从业人员，不能发展成一个健全的市场，变成一个有效率的市场，从而实现合理配置资源的功能。他指出，从事证券分析，需要树立一个最低从业标准，需要通过资格考试，有最起码的认证的要求，并不是谁都能成为证券分析师的。

    市场参与者的专业素质不高，市场就不会发展。建立证券分析师制度是一个长期的过程，不能一蹴而就，培养专业从业人员队伍所需要的时间也许是１０年或者更长。