公募FOF怎么投资
2017年09月25日 11:29
网站管理员007
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9月23日，此前已经获得了批文的华夏、南方、海富通、嘉实、建信等5家公募集体公布了旗下基金中基金（FOF）的合同、招募说明书等发行文件，让翘首以盼的市场和投资者终于能“一睹芳容”、看清首批公募FOF长什么样子了。这5只基金将于9月26日一起开卖。募集时间最短的南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）发售截止到10月27日，最长的海富通聚优精选混合型基金中基金（FOF）则要卖到11月10日，其他3只将于10月31日停止认购。
下面，《每日经济新闻》记者就来深入剖析一下包括公募FOF基金怎么选择投资目标、采取什么投资策略、认购门槛及费率等关注度最高的热点话题。
其实5只公募FOF的发行文件看下来，各家的选择标准也都不尽相同，这里《每日经济新闻》记者就为大家选择比较有代表性的几只为例，来看看它们的基金投资策略。根据华夏基金自建的MVP（宏观Macro-economy、估值Value、政策Policy）资产配置模型的理念对基金进行分类，并通过量化筛选和面访调研交叉验证获得基金备选库，便于基金经理在确定资产内部风格配置结果后快速选出符合要求的基金。
其中，基金的量化筛选标准包括目标基金的风险收益特征（如基金的历史波动率、夏普值、最大回撤、贝塔值、集中度等）、不同市场环境下的适应性及稳定性；面访调研从八个维度（包括投研团队、公司环境、合规风控、研发能力、交易执行、投资策略、业绩及归因、资产配置）综合分析基金管理人的投资能力、专业资质、团队支持以及运营能力。
权益类基金分为稳定风格和灵活风格两类，当资产配置模型给出明确市场结构预期时，优选在该市场结构下表现较好的稳定风格类别的基金；当模型界定市场为选股型或无明显风格主线的结构性行情时，优选灵活型中持续业绩优异的基金。债券类基金分为特定风格和灵活风格类型，当资产配置模型给出明确指向时，选择在此趋势表现较好的特定风格债基，在拐点或无明显风格机会的市场时，选择灵活风格类别。
在开放式基金投资方面，考虑到基金费率优惠等因素，其将主要投资于该基金管理人旗下的基金，同时基于南方基金评价系统对基金管理公司及其管理的基金的评级，将投资于管理规范、业绩优良的基金管理公司管理的基金。
在股票基金选择上，优选指数基金，对于主动管理的股票基金，使用动量策略，重点参考基金规模、历史年化收益率、是否开放申购赎回等因素，选择优胜者进行投资。
在混合基金选择上，考虑到混合基金投资仓位的变化、基金投资风格、投资标的等因素，将重点选择风险收益特征相对明确的基金进行投资，主要是优选的保本基金、绝对收益对冲策略和避险策略等基金。
对于主动管理的债券基金、货币市场基金，采用长期投资业绩领先、基金规模较大、流动性较好、持有债券的平均久期适当、可以准确识别信用风险并且投资操作风格与当前市场环境相匹配的基金管理人，重点参考基金规模、历史年化收益率、波动率、夏普比例、是否开放申购赎回等因素。
大宗商品基金选择上，重点选择具备有效抵御通胀，与其他资产的相关度低的基金。在上市的ETF、LOF的套利投资方面，通过量化套利策略以及先进的交易手段，及时捕捉市场的折溢价机会。首先，其将在历届获得“中国基金业金牛奖”单只基金奖项的基金中筛选出所有开放式股票型基金和开放式混合型基金。
然后，该基金将从收益能力、稳定性、风险水平和管理人角度对基金进行评分做二次筛选。其中，收益能力测评涵盖绝对业绩、风险调整收益和超额收益能力考核；基金稳定性评估包含相对基金指数胜率、绝对业绩排名稳定性和超额收益稳定性三方面；风险水平评估针对基金抗跌性和下行风险；管理人的综合评价则从资产规模、管理业绩和团队人员、经验角度进行考量。其将定期按照量化评分由高到低进行排序，筛选出得分较高的基金，组成金牛基金库。
最后，基金经理将在金牛基金库中按照本基金的投资决策程序审核精选出一定数量的基金，并持续跟踪基金组合情况进行必要调整。
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