多元化投资的王道
2017年10月23日 12:33
网站管理员007
[打印本稿]
“母基金”FOF（Fund of Funds）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。在金融业的专家人士看来，从国际上发展较为成熟的母基金和今后中国的创业投资市场来看，母基金未来专业化、多元化的配置将是其市场化发展的必然趋势。
根据清科研究中心发布的《2016年中国VC/PE母基金发展研究报告》，在2015年以后，母基金呈爆发式增长，截至2016年6月底，中国私募股权市场上活跃的母基金共计1175只，管理规模近2.5万亿元。
而在新经济、新业态迅速蔓延至社会经济生活的各个领域，投资机会不断涌现的背景下，私募股权母基金开始探索更加纵深、垂直和细分的发展模式，在子基金的配置上更加多元，在投资策略上更加灵活，逐渐迈入以市场化为主导的私募股权母基金2.0阶段。
目前，中国的私募股权母基金仍处于发展的初级阶段，出于品牌效益佳、绩效健康稳健的考虑，绝大部分的母基金都会选择投资相对成熟的综合性子基金，这类“白马”基金多数已经发展了十年或以上，在多个经济周期的更迭中沉淀和积累了投资经验，广受投资者认可。
但是，近两年的新经济浪潮开始催生出一大批“黑马”基金，他们多表现为投资领域垂直、细分，投资团队人少精悍，创始人多是从知名基金“单飞”出来，自身经验丰富、资源广博、资金丰裕，而这一类基金正在成为当下创业投资母基金的“香饽饽”。
大量文化、医疗、科技等细分领域的专项基金涌现，靠一只基金包打天下的时代已经一去不复返。什么领域都能做、什么阶段项目都能投，这种普通合伙人（GP）在市场上的竞争力会大打折扣，反之，垂直、专业、小而美的基金，更贴近产业，也更专业，相较而言更容易出业绩。
截至2017年8月底，已登记备案的私募股权、创业投资管理人达11950家，管理正在运作的基金达25407只，管理基金规模达6.37万亿元。
母基金的配置更讲究综合性、抗风险和平衡性，如果把资金配置在单一的某个领域或者阶段的话，风险势必会很高，因此，多元化是一个必然的方向。从国际经验来看，母基金的投资策略里通常也是多元化的。
母基金本身就含有多元化配置属性，在众多老牌投资机构和知名投资人纷纷设立新基金的情况下，母基金拥有了更为多元的投资标的。
如今我国的创业投资市场仍存在长期资本供给不足的问题，未来母基金的资金来源一定会更加多元化。期待大型国有经营性企业资本金、商业保险和社会保险等长期资本进入股权投资领域，促进新兴产业快速稳定成长。 |
相关阅读： |
