达泰资本李泉生：创业投资识人看清方向

（图为达泰资本主管合伙人李泉生）

        李泉生，现任达泰资本主管合伙人，清华企业家协会（TEEC）副主席。曾任上海鼎嘉创业投资管理公司合伙人及执行总裁、怡和创业投资集团（PVG）副总经理。达泰资本成立于2010年初，到现在管理的总规模接近30亿人民币。主要投资成长期的企业，侧重在消费服务、高端制造、节能环保等领域。

        谈及今年达泰的整体投资情况，李泉生表示，今年达泰无论是从投资数量还是金额来看都跟去年差不多。“二期基金我们是从7月份开始投资的，投到现在已经投了6个项目，加上一期基金所投的项目，今年大概是12个，差不多一月一个。”

        在今年VC/PE行业整体唱衰的情况下，达泰的表现却并没有降低，李泉生认为主要是两个因素：一方面，今年在募集基金方面逆势而为，达泰有很强的LP支持，如悦达集团、歌菲资产等，“我们团队的DNA主要还是工程技术背景，投早期、成长期会得到LP的认可”李泉生表示。

        十年前，在互联网泡沫破灭之后，高科技创业及创业投资整体陷入低潮。彼时，李泉生决定投资一家位于上海张江高科技园区的手机芯片研发企业展讯通信，这是他正式作为投资人之后第一个主导投资的项目。

        从与企业第一次接触到完成投资，花费了十个多月的时间。李泉生向企业提出的建议是：首先，不要着急上马3G产品。后来的事实证明，中国的3G业务开展比预想的迟到了很多年。第二，虽然团队技术优势强劲，但必须先做出模块以及整机解决方案，以图产业化。创业团队最终接纳了他的意见，共同熬过了艰难的研发期和市场开拓期。

        李泉生并不是一个风格高调的投资人，他的投资风格几乎可以归于保守和严谨。当然，这并不是他在投资界立足10年的唯一秘诀。理工科出身，曾专职于研究所工作，并在高校进行科研教育。20世纪90年代末任职上海市浦东新区政府，主持经贸局科技处及科技局高新技术产业处工作。1999年作为主要发起人之一发起成立了浦东科技投资公司并任董事。不久，他出人意料地“下海”，并曾就任上市公司隆源双登董事长兼总经理，主导完成该公司核心资产重组及壳重组。

        事实上，令这位年近半百的投资人可以在当今熙攘的国内风投界里脱口而出的“差异化特征”，正是他人难以比肩的“产学研政企”全资历。

        如是丰富经验和社会资源在中国风投界难能可贵，李进入投资领域，“在外资投资机构学习创投”，随即先后发起成立长三角创投基金及达泰资本（首期基金规模6亿人民币，目前规模超过20亿人民币）并兼任创始与管理合伙人，前者是首批获商务部批准的人民币基金之一，后者的人民币基金一期成为国创母基金投资的首批股权投资基金之一。

        关于投资项目阶段的问题，一位创投人士曾有比喻，投资早成长期与Pre-IPO期项目的中间，隔着一堵墙，越过这堵墙意味着采取一个全然不同的投资模式。而后者如想“越墙”，需要投资团队再去企业内“打几个圈”才行。

        投资早成长期企业往往会在投后管理中遇到很多不可预料的问题。李泉生认为，正是在遇到问题的时候，投资团队的价值和差异化才能真正体现。因此大部分的早成长期的企业都需要投资者花费相当大的精力。对于这些投资人来说，风险投资决不是砸钱挣钱的游戏，当然这或许在近两年中小板和创业板上发生过。

        李泉生认为，投资是经验和经历的积累。因此他选择的合伙人和团队基本都不太年轻。他本人的“全资历”，使其在团队里总是显得更为严肃和老辣。

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