第七大道上市只为激励员工-1

8月7日消息，搜狐(NASDAQ: SOHU)，今日公布了截至2012年6月30日未经审计的2012年第二季度的财务报告。搜狐第二季度总收入2.56亿美元，较2011年同期增长29%，较上一季度增长13%。2012年第二季度归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1,600万美元，较2011年同期下降65%，较上一季度下降31%。

搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、联席总裁兼COO王昕、联席总裁兼CFO余楚媛等高管于8月6日晚间召开电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

摩根大通分析师韦迪：搜狐对于各项业务是如何制定发展策略的，比如SNS、视频等？搜狐作为一个门户整体策略又是怎样的？

搜狐董事会主席兼CEO张朝阳：搜狐各项业务、子公司都在创新和发展，在网民各个行为上都有业务布局，比如说搜索业务控制了人们上网的入口，视频业务抓住了新兴的网络媒体平台发展机遇，搜狐门户一直是领先的新闻提供方，包括我们在移动互联网领域也有动作，用户现在已经用手机阅读搜狐新闻。过去两年里，我们虽然尽了力，但还是在激烈的微博大战里落败，但是在对Meida 2.0的本质和内容的探索上，我们希望可以更具创新精神，在视频、搜狐、桌面服务等方面变得更强。

韦迪：财报里提到的1500万美元视频内容获取成本具体主要是自制剧成本还是购买版权成本？接下来几个季度视频内容获取成本会不会发生大的变化？

联席总裁兼CFO余楚媛：主要是购买版权成本，主要购买电视剧。我们预计内容成本将会稳定，目前的内容成本在一个理想的状态，所以我们认为接下来视频内容获取成本不会发生大的变化。

美国银行美林分析师埃迪 梁：还是想问视频内容成本的问题，明年的成本预计和今年不会有变化吗？

余楚媛：目前电视剧每集的价格基本已经恢复到了2011年以前的水平，现在我们采购的热门独播剧的价格基本在50万人民币一集左右，相对于我们在2011年为2012年储备采购时每集100万人民币以上的价格已经合理很多了。

摩根士丹利分析师蒂莫西·陈：能否介绍一下搜狐品牌广告中排名前五的广告主类别？

联席总裁兼COO王昕：品牌广告排名前三的是交通行业、房地产行业和快消行业。

蒂莫西·陈：搜索广告呢？

余楚媛：搜索广告主排名前三的行业是医药、电子商务、和旅游。

巴克莱资本分析师阿丽西亚·雅普：能否具体介绍一下第二季度汽车和房地产行业广告主的投放情况呢？这两个行业在第三季度的投放情况预期会怎样？

王昕：第二季度汽车行业广告投放增长比较稳定，增长率在7%左右，预计第三季度仍将稳健增长；二房地产行业的投放情况预计也比较稳定，我们在财报里的预计算是比较保守的。

阿丽西亚·雅普：看起来汽车、房地产以及快消行业的广告投放都比较乐观，17173的情况也不错，那第二季度广告业务中情况比较疲软的是哪些行业或者业务呢？第三季度情况是不是还会一样？

余楚媛：我再来解释一下，我们的房地产客户这一块，我们现在仍然有订单进来，但我们没法根据订单情况做出预测，因为我们看到账款回收周期变长、收款更慢，。比如，今年上半年，来自房地产行业的收入实际上下降了，虽然订单量其实是上涨了25%左右的，这里面是有一个区别的。

王昕：还有电子商务以及IT行业的广告订单增长也出现疲软。

高盛分析师：我先将搜狐的广告分为视频广告和非视频广告，我看到本季度以及下季度的预期上，非视频广告收入都出现下滑，这个情况出现的原因是整个非视频广告市场情况都不太好呢，还是搜狐自身的原因？

王昕：其实对于非视频广告收入这块，我们的预期是个位数的增长。

高盛分析师：第三季度也是预期出现个位数的增长吗？

王昕：是的。

86 Research分析师赵明：我的问题是关于第七大道IPO的，考虑到市场对于畅游等游戏公司的估值这么低，将第七大道分拆上市的目的何在？请谈一谈你们的看法。

畅游首席财务官何捷：我们的目的主要是通过上市吸引人才、激励员工。

花旗集团分析师：能否提供关于毛利率和净利率的预期？

余楚媛：毛利率方面，我们预计搜索业务保持稳定；品牌广告方面，由于我们在第二季度提取了资产减值准备金，我们预计下季度毛利率将会反弹至超过40%、接近50%的水平。

花旗集团分析师：那运营方面呢？

余楚媛：预计在百分之十几吧。

麦格理证券分析师邵炯：第二季度品牌广告收入中多少来自视频？还有你们的内容成本的正常摊销计划是怎样的？

余楚媛：先回答第二个问题，内容成本的摊销方面，我们总计通过24个月来分摊成本，前六个月摊销50%，第二个六月摊销30%，后面两个六月每个10%。对于第一个问题，我们不单独披露视频业务营收状况。

邵炯：能否确认下搜狗回购阿里巴巴所持股份的原因，另外搜狐现在拥有多少搜狗的股份？既然现在阿里巴巴不再拥有任何搜狗的股份，你们与阿里巴巴之间的合作是否受到影响？你们现在与阿里巴巴的关系如何？

余楚媛：我们与阿里巴巴是合作伙伴的关系，我们购买来自阿里巴巴的流量，阿里巴巴在我们的平台上做广告，关系就这么简单。

花旗集团分析师：能否介绍一下搜狗拼音和搜狗浏览器的情况？搜狗浏览器的用户安装情况现在如何？搜狗搜索的流量有多少是搜狗浏览器带来的？

余楚媛：搜狗浏览器为搜索带来了60%的流量，搜狗浏览器的安装率在40%到50%之间。

里昂证券分析师施加龙：刚才提到的汽车行业广告的增长率大约在7%，非视频广告增长率在个位数，想确认一下这些都是同比增长率吗？

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