渤海轮渡IPO：股权转让涉嫌国资流失-2

　　融资前景存疑

　　2012年4月25日，中国证监会发布公告：渤海轮渡股份有限公司(首发)获通过。

　　这对于这家负债压力巨大的(截至2011年12月31日，负债总额近10.4亿元)企业是一个利好。

　　但上市融资前景如何，却难言乐观。

　　华泰证券一名经济分析师陈革对时代周报说：“目前，A股已通过发审会的准上市公司共有115家，共计划募集资金702亿元，募资市场竞争很大。而已上市的航运企业境况并不好，已有6家‘破净’，渤海轮渡能否获得投资者青睐，不得而知。”

　　中信证券一位不愿具名的分析师称：“渤海轮渡在渤海湾客滚轮航运上占据优势地位，但其增长性靠补贴、航线单一，使主营业务收入的持续增长存疑。”

　　2009—2011年，渤海轮渡分别实现净利润17900.19万元、21569.72万元和27774.82万元，表面看，近三年的净利润均保持在20%-30%之内。

　　但同期，其分别收到燃油价格补贴为192万元、2270.04万元和10067.62万元，扣除燃油价格补贴后，三年的净利润为17708.19万元、19299.68万元和17707.20万元， 2011年净利润同比2010年竟下滑近10%。

　　而其主营业务收入上，2009—2011年分别为75248.02、104256.76、105056.23万元，2011年同比仅增0.77%。

　　“主营业务收入的持续增长性是最重要指标之一，这都会被投资者看到眼里。”

　　上述中信证券的分析师称。

　　但渤海轮渡一名不愿具名的管理层对此持不同意见：“烟连线是一条黄金航线，渤海轮渡在环渤海湾的客滚轮运输上具有龙头地位，别的航企很难撼动，同时，随着东部沿海地区经济的快速发展和环渤海经济圈的发展与成熟，业务量会只增不减。这一块的营收将是很稳定的。这个，你可以参照海峡股份。”

　　渤海轮渡上述不愿具名的管理层说：“接下来渤海轮渡将重点开拓旅顺至东营线、烟台至韩国平泽线，尤其是后者。”

　　早在去年11月，中韩两国政府一致同意开通烟台—韩国平泽客货班轮航线。韩国是烟台第一大对外贸易伙伴，目前，烟台有韩资企业3000多家，常住人口4万人以上。但是，这条航线前景如何，难以得知。
 

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