中集B转H股欲年内成行 B股投资者换H股只能单向卖出

中集集团前日披露，拟将约14.3亿股B股以介绍方式在香港主板上市及挂牌交易。中集集团为除招商局国际、COSCO及其关联企业LongHonour之外的全体B股股东提供了高出B股股票停牌前一日收盘价（9.36港元/股）5%的现金选择权，价格确定为9.83港元。公司股票复牌后A、B股走势迥异，中集A股本周三跌停后昨天再跌5.17%，中集B则连续放量上涨，本周三上涨3.31%后，昨天再涨1.34%，报收9.8港元，离现金选择权价格不远。市场人士认为，B股转H股后，中集将登陆境外资本市场，对公司的长远发展战略有利。中集A下跌主要系停牌一个月后补跌、业绩预减所致。

中集B投资者陷入两难

换，还是选择现金选择权？不少中集B股东感到为难，“换吧，H股交易规则不熟悉。现金选择吧，9.83港元还是割肉。”一位中集B股投资者表示，因为中集集团早年良好的业绩和分红，买进其B股好几年了。

昨天，中集集团证券事务代表王心久对记者表示，这一方案是各方考虑后推出的，从长远看对公司利大于弊。公司B股股东很分散，意见也迥异，还在听取他们意见。他说，B股交易不活跃，转换为H股之后，股票流动性大大增强，未来运行空间随之扩大。目前方案仍需8月30日的股东大会审议，需获出席股东和B股股东所持表决权的三分之二以上同意，还要经证监会、香港联交所等部门审核或批准。“法律上没有什么障碍，”王心久说，“B股转H股争取年内完成。”

目前中集集团总股本26.6亿股，其中A股12.3亿股，B股14.3亿股。这14.3亿股B股中，大股东招商局国际和中远集团及其关联企业共持有8.5亿股，占59.67%，其它机构和个人持有5.77亿股。所以该方案获得股东大会通过应该问题不大。现金选择权方案实施后的全体B股股东的该部分股份，将授权国泰君安证券作为名义持有人，在国泰君安香港开立H股账户，托管公司H股及办理相关事项。

换来的H股只能卖出

1994年上市的中集集团是国内首家同时发行A、B股的公司。其业务分布国内、欧洲和美国，年现金分红比例30%-35%，对境外投资者有一定吸引力。不过，公司H股价格的波动可能对公司A股的价格造成影响。

前不久，几家纯B股公司跌破面值，使市场关注到了B股问题，管理层鼓励上述公司自愿退市，并给其重新上市安排绿色通道。中集集团B股转H股无疑为解决B股问题提供了一个新途径。根据香港交易所的规则，介绍上市不发行新股，即不涉及融资。此外，境内居民不得直接购买境外股票，因此在本方案实施后，境内居民只能持有或出售中集股票。中集集团承诺在境内居民能够认购境外股票之前，不以配股融资。

平安证券叶国际认为，由于境内投资者还不能直接交易H股，预计会有部分投资者会执行现金选择权。但中集集团公告没有明确第三方信息及第三方收购的股份处理办法，这部分股份有可能由公司回购并注销。王心久解释说，招商局国际和COSCO及其关联企业LongHonour出具承诺，放弃行使现金选择权。如果其余B股投资者全部选择现金方案，那么第三方将需要支付约50亿港元，先收购这部分约5.8亿股B股。因为同类公司在H股市场估值比B股高，也会有人看好公司在H股市场上表现。
 

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