渤海轮渡23日网上申购8月新股询价最低仅发行价4折

8月份至今，已过会的IPO（首次公开发行）公司有12家已经或者准备发行。不过，由于补充中报因素，新股发行速度明显放缓，本周仅有一家主板公司渤海轮渡（603167）进行发行。

　　值得关注的是，在市场低迷、资金菏泽之际，对于新股，询价机构报出的价格水位也日渐下沉，
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朗玛信息67.82+2.664.08%海峡股份12.99+0.372.93%方正证券4.18-0.03-0.71%八菱科技13.35-0.15-1.11%金卡股份31.00-2.20-6.63%即便是报出“人情价”的机构，为了不中签，甚至给出了发行价打4折的“跳楼价”。

　　另外值得关注的是，伴随着中报补充的结束，8月17日已有两家公司在证监会网站上进行了招股书的预披露，这也意味着IPO企业“二次预披露”的开始。

　　截至8月17日，负责主板和中小板发行的证监会发行部名册上，在审拟IPO企业共有454企业（包括中止审核），其中两家企业从初审状态进入落实反馈意见；负责创业板发行的证监会创业板部名册上，在审拟IPO企业共有306家（包括中止审核）。

　　A股第二只轮渡股：现金奶牛型投资标的

　　本周仅有一只将登陆上海证券交易所的新股渤海轮渡进行网上发行，保荐机构为瑞信方正证券。网上发行日期为8月23日（本周四）。渤海轮渡此次拟发行1.01亿股，其中网上发行5050万股。

　　渤海轮渡主要经营烟台至大连、蓬莱至大连和蓬莱至旅顺航线客滚运输业务。此次IPO预计募资10.29亿元。

　　渤海轮渡此次是第二次冲击IPO，也将成为A股第二家轮渡类上市公司。目前A股市场上另一只已上市的轮渡股为中小板公司海峡股份（002320）。

　　从中国证监会披露的内容来看，渤海轮渡前次被否主要是因为“报告期内存在将港口方收取的车代理费的50%直接在售票款中扣除而少计营业收入导致少缴营业税及其附加、将燃油价格补贴作为免税收入少缴纳企业所得税、关联方辽渔港务公司不足额结算代收票款收入而将资金交由控股股东辽渔集团使用等情况”。证监会因此认为难以判断渤海轮渡是否能够规范运行。

　　从这次的招股书来看，渤海轮渡虽然已经消除了上述被否因素，但不少业内人士认为，由于所处行业，渤海轮渡未来的发展增速不可能非常快，“只能将其视为"现金奶牛"的投资标的。”一资深保荐代表人如是分析道。

　　此外，有市场人士提醒，在上市前，通过送股扩大股本，降低了渤海轮渡每股净资产数额，为其142名高管和技术骨干通过股权激励入股提供了便利。这些持股人在上市后的抛售压力也需要引起警惕。

　　新股“人情价”不再高亢

　　8月份迄今，已过会的IPO公司有12家已经或者准备发行。在市场依旧低迷的环境中，新股已连续两个月平均发行市盈率（PE）在30倍以下。更进一步，从询价机构的表现也可发现，报价水位继续下沉，即便是“人情价”，也已经不复当年的高亢了。

　　财汇金融分析平台数据显示，8月份以来，报价平均偏离值的区间从21.52%至-63.55%；7月份的区间是20%至-44.44%；今年上半年的区间是32.5%至-53.59%。而去年该区间则在120.93%至-37.5%。

　　“一般来讲，以很低价格报价的，多为人情价。”一券商资本市场部员工说道，这是为了凑满20家询价机构数量，不至于像八菱科技、朗玛信息等公司出现首次无法顺利发行的惨状。

　　“但等询价价格出来，低价很多，也不好看。”前述员工表示，在行情好的时候，一般在路演时都会给出“建议价格”，并劝退部分低报价买家，“现在市场不好，一些小券商也顾不得了。”

　　在8月份，报价偏离值最低的是中国华电集团财务有限公司给金卡股份（300349）报出的10.8元/股和11.8元/股的价格，距离金卡股份最终的发行价31元/股落差极大。以金卡股份2011年1.23元的EPS计算，10.8元/股的发行价对应的PE仅有8.78倍。而金卡股份所处行业的平均PE尚有29倍。

　　“这显然已经偏离了该股应有的价格。”上述券商人士说道，“报得那么低，应该是为了避免万一中签的命运。”

　　而在金卡股份中，除了华电集团财务之外，浙江省能源集团财务有限公司、山西潞安集团财务有限公司、华宝投资等都报出了-10%以上的低价。

　　此外，长安国际信托给出顾地科技（002694）5.6元/股的价格，比13元/股的发行价低了一半；湖南兴湘创富投资给顾地科技报了7.1元/股，深圳市恒运盛投资顾问报出了8.5元/股的价格。

　　相比机构，参与模拟询价的个人投资者的询价则却显得相对更加理性。

　　自4月12日龙泉股份首次引进个人投资者参与IPO模拟询价以来，深市已有61只新股开展中小投资者IPO模拟询价活动。数据显示，模拟询价报价结果与实际发行价格比较接近，61只新股模拟报价的中位数较实际发行价格平均高出8%。模拟报价中位数与实际发行价格偏差在10%、20%以内的股票分别有25只、41只，占61只股票的比例分别为41%、67%；6只股票的模拟报价中位数与实际发行价格基本一致。

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