神舟电脑生产线闲置终端萎缩 融资15亿赌笔记本线-2

　　更为有意思的是，2009、2010年连续两年都名列神舟前五大代理商的广州汇泽计算机系统工程有限公司2011年已经不在十大之列。“我们现在主要是通过深圳中电等物流平台拿货了，主要因为出货量小，怕有压货风险。”接电话的一位工作人员告诉记者。至于销量情况，这位工作人员谨慎地表示不方便透露便挂了电话。

　　从神舟电脑招股说明书公布的重大销售合同可见其2012年销售状况难以乐观，销量下滑已成不争事实。

　　以深圳越海物流、深圳中电等为代表的物流平台公司截至今年6月底的19份采购合同显示，前十大物流平台公司总共通过19份采购合同采购其笔记本电脑44280台。 物流平台公司的角色实际相当于区域代理商，采购的电脑均是卖给经销商，神舟还给予其最长一年的赊销账期。

　　而按照公司在募投项目上33%复合增长率的预测计算，今年神舟电脑的销量要达到200万台。 十大客户的销量任务应该是90万台，与上半年44280台的实际合同采购量亦相去甚远。

　　募投项目被指工业圈地

　　据神舟电脑最近一次过会的招股书披露，此番拟公开发行股票8200万股，募集资金约15亿元，募投项目为子公司昆山神舟年新增产能360万台的12条笔记本生产线，项目投资总额14.99亿元。昆山项目完全投产后，神舟笔记本年总产能将达到460万台。

　　一边是神舟电脑的工厂撤并，母公司将资产剥离对外大量出租，另一边却在不断募集资金扩建生产线。

　　神州电脑给出的理由是，现有4条笔记本生产线的产能“严重不足”。为了论证募投项目的前景及合理性，神舟电脑引用中关村在线互联网消费调研中心（ZDC）的数据，以33.27%的复合增长率和保持5.5%的市场份额作为未来5年笔记本电脑市场的预测基础，称其在2015年12条生产线全部上马后才能“基本满足产能需求”。

　　值得注意的是，这与去年招股说明书披露的内容已经大不一样。2011年的招股书中，神舟电脑称预期2013年和 2014年的复合增长率为20%和18%。而今年则变为33%的复合增长率。盈利预测则由“年增销售收入64.8亿元，新增利润4.6亿元”变为“将增加年营业收入90亿元，增加年净利润7.1亿元”。

　　事实上，南方某大型券商研究IT行业的研究员和多位资深人士在记者采访时均认为，目前在以平板电脑等产品的冲击下，笔记本电脑要保持30%以上的复合增长率已基本不可能，其中还有人认为ZDC数据和预测缺乏全面性。

　　吴海军进入PC行业十多年来的所有生产设备家当账面净值不到1亿元，而昆山的12条笔记本生产线投资15亿元，堪称超级豪华投资。

　　其中工厂建设投资则高达10.367亿元，所有的机器设备购置3.5亿元，核心所指的12条笔记本生产线投资不过5000万元。

　　实际上，仅是进行笔记本电脑本身的产能扩张，投资成本并不高。按照神舟电脑招股说明书披露，公司目前各类生产设备账面净值9874.6万元，包括3条台式机生产线，4条笔记本生产线，5条高速板卡SMT生产线及后续插件测试线。4条笔记本生产线原值550.51万元， 意味着每条笔记本生产线成本约为138万元，神舟电脑募集资金明显虚增了大量投资额用于圈地建房。

　　值得注意的是，在神舟电脑筹划上市过程中，原来深圳市政府为鼓励ＩＴ高新技术企业给吴海军的厂房等生产性土地后来剥离时被划给了母公司新天下集团。而记者在神舟华赛工业园看到很多厂房出租信息，都被实际控制人吴海军以大股东新天下集团的名义用于出租。
 

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