PE吸金能力不再 短期的暴利时代终结-2

其中，4月份IPO退出回报率下降至2倍，今年5月A股退出机构平均账面回报率仅为1.99倍，创一年以来新低。而受到了近期A股市场的持续低迷影响，A股IPO进程再度受到影响，VC/PE退出表现不佳，8月份共发生退出事件25起，延续了7月份下降的态势。

在当前并购退出、转让退出等方式都尚不成熟的条件下，IPO更如一座独木桥一般，是目前本土PE所投公司的主流退出渠道，现在的窘况是，千辛万苦冲过这座独木桥之后，发现前方并非是风景独好。因而，在很难改变退出端现状的前提下，PE机构开始在前端的投资层面寻求更多的缓解压力方式，常见的是选项目更审慎，价格压得更低。

不过，值得期待的是，在退出渠道方面，并购开始成为更多的PE考虑的方向。清科数据显示，上半年，以股权转让和并购退出的有26笔，比去年前11个月的6笔大幅增长。

在募资、投资、退出、回报的诸多困境和压力下，股权投资行业正在面临着行业性的“洗牌”，无法获取投资人信任、无法赚到预期收益的机构，生存将非常困难，甚至遭遇市场淘汰。

“行业洗牌从去年年中开始，到现在差不多是一年时间，目前还是初级阶段。这种情况可能还要持续一两年，程度也会更加激烈。”刘昼说。

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