东土科技：“亮丽”业绩靠补贴-2

再对照以下的一组数据，2010年东土科技的折旧费仅有1.49万元，2011年甚至为负值,为-36.19万元，2012年上半年也仅有5.66万元。

这意味着，东土科技募投项目若不能如期达产，或者募投项目达产后不能达到预期的盈利水平，公司将面临因固定资产折旧大量增加而导致的业绩下滑风险。

事实上这并非危言耸听。近年来东土科技的主打产品SICOM系列在竞争激烈大背景下价格屡次下降。招股书显示，东土科技主打产品SICOM系列产品，销售价格从2007年的9775.44元/台下降至2011年的5403.37元/台，降幅高达约45%；SICOM系列交换机毛利率也开始下滑。

对此，东土科技坦言，募资项目达产后，如果未来东土科技不能有效开拓新的市场空间，产品市场竞争力不能相应提升，营销体系建设滞后于产能扩张的速度，或者未来市场需求出现不利变化，东土科技将面临产能扩张导致的产品销售风险。

此外，21世纪网翻阅东土科技招股书发现，东土科技并不差钱，2009年-2011年，东土科技的货币资金分别为3571万元、4874万元、7779万元，占同期公司总资产48%、47%、51%。

岳阳表示，东土科技募投项目总额不高，公司货币资金较多，完全可以凭自身能力完成其中部分项目，不需要非等到上市融资后来做。（
 

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