光伏行业待整合 低劣者请离场-1
中国光企遇史上最强“暴雨”难逃命 昔日“摇钱树”，今日债台高筑。全球光伏产能过剩，中国光企招工困难、工厂大面积停产，理论上已近破产的光伏巨头依靠政府输血依然难以维生。中国有句老话，叫“穷则思变”，穷途末路上的中国光伏领域缺乏发展的理性、冷静和机制。或许只能先清场，再重建了。 欧债危机下欧美光伏行业经营惨淡 全球性光伏投资狂潮的兴起，引发其过快增长超出各国政府补贴预期，接踵而至的金融危机和次贷危机更是压迫了欧美财政。西方各国相继出台限量购买、压低收购电价和废除补助等措施，致使欧美光伏发电市场的增长势头受挫，在西班牙等国家甚至崩盘。 能源恐慌光伏依然是全球经济重点 太阳能光伏产业的发展是基于能源紧缺的一个长远的、局部替代的能源方式，它将成为下一轮全球经济的重点，这是毋庸置疑的。尤其是平价发电时代的来临，将推动“政策性市场”向“市场化市场”转型。 中国光伏企业危机呈现 Step.1地方政府招商宠儿依赖性强 由于产品销售额高，使得光伏产业成为中国各地政府的招商宠儿。各地方政府一哄而上招商光伏企业进入本地，义无反顾帮助建立初始巨资。 ——支持一：无偿土地 ——支持二：资金配额 ——支持三：电价补贴 ——支持四：低息贷款 ——支持五：免费排污 原因：号称“全球最大太阳能硅片制造商”的赛维，不仅解决几万人就业问题，高收益下每年可缴纳9-10亿税收，相当于新余市两个县全年财政收入。高管透露，地方政府管了赛维25亿元的配套资金和低息贷款。赛维名存实亡，政府不得不拿纳税人的钱为赛维输血，维系其生存。 Step.2技术研究匮乏+迅速扩建 大部分资金仅用于企业运营和企业生产线扩建。光伏研究资金匮乏、研究人才匮乏。中国光企目前以从半导体领域人才中来获取必要的光伏技术 ——2005年开始，光伏产业仍以每年44%的增幅持续高速发展 ——2012年中国仍要培育千亿、百亿光伏企业 ——中国十家民营光伏企业在海外上市，融资额达200亿美元，用于扩建 抉择：中国光伏企业义无反顾，绝大多数仍旧选择了大规模。政府的资金支持给了企业初期建设，资本得利也依然投给了生产线的巨资再建设。 但“大而不倒”的光伏企业并没想象中坚强。设计产能1.5万吨，但从未满产过。赛维第三条产线投入120亿，竟未及上场。 Step.3产能过剩+高库存=经营能力急降 光伏企业通过购买生产技术设备，迅速获取生产能力。产能过剩和高库存是产业高速扩张后不得不面临的问题 ——2011年，全球需求27.4吉瓦，产能却超过了50吉瓦。其中，中国就有30吉瓦以上的产能 ——2012年，全球需求预计达到40吉瓦，约等于中国2011年的总产能。 ——而2012年中国国内市场需求仅为3吉瓦，占中国总产能的7.5%。 价格狂跌：产能过剩导致多晶硅等一系列光伏产品价格狂跌。2008年全球多晶硅曾达400美元/kg顶峰。2012年1至6月，多晶硅从30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅达22.6%，各光伏企业毛利率齐急速下滑。而中国多晶硅成本目前约为40美元/kg。 2010年6月，赛维仅剩一条年产5000吨的生产线开工。产量约100吨/月，到2011年年底，产量不会超过12吨/月。 Step.4回收账款延后+外汇损失=现金流危机 欧债危机，很多企业推延付款。许多中国光伏企业已将付款期限延长至120到180天，使得中国企业现金流变紧 ——江西赛维在2012年第一季度的分析师电话会议上表示，“我们应收账款的周转天数增加至220天，而我们应付款项周转天数增加至185天。” ——阿特斯等三家公司都出现了800万至3000万美元不等的外汇损失，预计第二季度公司财务将受到汇率变动不利影响，影响上半年利润。 现金流危机：光企还需拨备一部分资金做计提准备，使得其可用现金进一步减少。 另，江西赛维2011年第四季度和今年一季度毛利率均为-65.5%。尚德电力第一季度毛利率仅0.6%。总债务却达到35.8亿美元。英利绿色能源一季度毛利率4.5%，阿特斯毛利率较高7.7%，仍亏损2000万美元。 Step.5设备老化+安全隐患=固定资产回收困难 运行了一年多的设备开始出现老化，出现三氯氢硅和四氯化硅两种有毒气体泄漏的事故 ——赛维工人透露，平均一到两个月就发生一次泄漏，最多时一个月紧急撤离8次 ——老化的设备难以卖出去，固定资产等于零。银行对光伏行业的信贷危机显现，国开行2450亿授信处境尴尬 |
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