电商大战 高调开局或将低调收场

为实施家电领域“线上圈地”，各大电商不约而同祭出降价法宝，电商价格战烽烟再起。京东商城CEO刘强东(微博) 8月15日发出微博，直指“大家电无底限的便宜”。阔绰的电商背后是形形色色的资本，它们为电商的价格战提供了大量的“弹药”，也实质上成为电商大战背后真正的角力者。对此，广发基金副总经理、投资总监朱平、首创证券研发部副总经理王剑辉做客腾讯微访谈，解读京东挑战苏宁国美背后的动因。

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经销商打价格战只是舞台换主角 戏码变化不大

8月15日，京东商城创始人刘强东在微博上高调宣称：京东保证所有大家电价格比苏宁、国美低至少10%。刘还称招收5000名价格情报员，派驻对手门店监控价格。随即苏宁国美也展开狙击。面对新一轮价格战上演，王剑辉指出，此次京东挑起电商“夏季战役”，大概有两层考虑：一是争取在境外上市之前让品牌印象更加深刻；能把苏宁挑下马，肯定让人刮目相看；二是豪赌一把，虽然快速增长，但总不能盈利，索性尝试多占些市场份额，或许对手撑不住。

越来越多电商企业奔赴战场，价格战对行业格局重塑有何影响？王剑辉分析，经验表明，唯有生产商（比如车厂）之间开打的价格战对重塑行业格局和需求前景具有决定性意义；经销商之间的较量结果可能是舞台换主角，戏码变化不大。

电商别光指望"一举成功"的好事天天发生

王剑辉认为，价格战是市场竞争手段中较为原始的工具，对生产力有短期促进作用；同时也具有周期性，每隔一段时间会来上一次，随后就是价格稳定回升。具体到电商行业，王剑辉分析，电商行业看起来技术含量不高，实际上很有讲究。他表示希望看到电商在物流管理、内部管理和成本控制、融资渠道和方式的不断创新等方面做出更多文章，别光指望“一举成功”的好事天天发生。

广发基金的副总经理朱平也认为，苏宁的好坏取决于它能否把网站做好，把配送做好，把品种做齐；现在留给两家的时间都不多。京东是资金有限，苏宁是能活着的时间有限。前者要在苏宁死之前还有钱，苏宁要在死之前把上面说的事做好，这样就活过来，苏宁活了，京东就得憋死了 。

电商在在融资-烧钱-再融资的路上走不远

对京东号称3年零毛利，是否有可持续性的提问，王剑辉认为，京东撑不了那么久。他算了一笔帐，京东每年20多亿的运营支出，按5.5%的毛利尚且亏损10亿元，若0利润（尽管只是大家电），亏损至少翻倍，前期的风投最多够烧几年，投资者未必高兴。电商在在融资-烧钱-再融资的路上是走不远的。

刘强东昨天表示，所有的VC股东都对他们的价格战表示支持，朱平认为，京东的股东已无路可退，要是认输，之前投的钱就没了，所以表态是一定的，“但最终如何，天晓得”。

京东并非除了拼规模就无其他路可走

有分析人士指出，京东现在盈利能力比较弱，必须通过利润的不断滚动来获得新一轮的融资去创造更多的钱，再去发展物流、技术平台体系。所以一旦规模上停止发展，融资连概念都没有了。针对这一观点，王剑辉认为，京东并非除了拼规模就无其他路可走。它现在的毛利已经达到5.5%（有报道说到了7%），已经好于经营多年的亚马逊了（去年仅为1.8%）；如果后者在11年能够有1.3%的净利，那京东在当前规模下应当能够获取至少1%以上的净利润，当公司实现盈利（认真做，可能在一年内就能实现），还担心没人投资么？

朱平则从民营企业转型角度指出，这两家公司都应该获得尊重。民营企业面对竞争能做到这种地步，将来未必没有前途。中国经济也面临转型，如果也能有苏宁这样的决心，相信中国经济一定会更好。

此战开局火爆，收场可能低调

大战是否会持续，如何收场？王剑辉认为，此战开局火爆，收场可能低调。 “虽然京东的豪言壮语未必真能兑现，但初期还是能够看到近身肉搏的惨烈，持续时间应当不长。

苏宁国美股票存在交易性机会

价格战爆发后，引发相关公司股价齐跌。当日国美跌超8%，今日苏宁跌4.48%。 王剑辉认为，价格战不止，股价就无好表现；不过在几天的连跌之后，交易型机会正向我们招手。

广发基金副总朱平则表示，这两只股票已进入非常动荡的时期。相对来说苏宁还有还手之力，据说黄光裕也卖地产输血电商。京东是华山一条路。只是当年苏宁和国美犯了错识让京东做大了，现在只能火拼。因为线下将来很可能会成为线上的补充。
 

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