山河智能定增阴霾：质量纠纷缠身股价乏力不振

机械行业的整体不景气显然并非山河智能（002097.SZ）目前最大的困扰，产品质量纠纷、售后服务广为诟病、净利润的大幅下滑等问题或许才是他们头疼的症结所在。

质量纠纷悬而未决

近日，《第一财经（微博)日报》记者在对山河智能的售后服务及纠纷处理情况进行的跟踪调查发现，结果并不令人满意。用户因为产品质量问题联系维修解决不善，被逼无奈诉诸法律武器同样遭遇怠慢态度。

湖南韬一律师事务所律师罗喜立，目前正代理三台山河智能机器的诉讼案件，包括1台SWDM-22型旋挖钻机和2台SWDM-25型旋挖钻机。据其介绍，这台SWDM-22型旋挖钻机因存在警示缺陷、不符合保证人类生命安全的一些缺陷等致人死亡，一审判决赔偿34万，二审已经开过两次庭，预计会在一个月之内终审判决。

另外两台25型机器，根据用户与山河智能签订的合同，主要的配件都需采用进口配件，但是之后其中一台的司法鉴定结果显示其中国18项配件都是国产，并未遵循双方签署合同。另外一台至今尚未能顺利进行司法鉴定。

值得注意的是，由于大型机械一般采用分期付款或按揭付款，因此很多时候机器出现问题是在款项尚未付清的时候。很多用户联系维修不满意后就拒绝付款，因此这些用户部分被以违约欠款等名义起诉。

有用户对记者表示，一般还是希望可以和解的，避免错过一些赚钱的机会，影响机器的工作时间。但是和解的条件却往往苛刻，比如要用户付清欠款并缴纳违约金，承担诉讼费、往来拖机费等，用户表示难以接受。

售后服务折射管理隐忧

产品存在一定的次品率和故障率，实属正常。但是为何山河智能却屡屡因此被推到风口浪尖，官司缠身呢？有业内人士称，产品质量问题虽然正常但是售后服务质量跟不上自然会引起消费者的不满。

据山河智能证券事务部王先生介绍，山河智能的挖掘机一般采用代理商模式，其他机械一般是自销。而反映质量存在问题、售后服务跟不上的情况，据了解相当大一部分都是挖机用户。

山河智能代理商家内部人士向记者透露，技术服务人员从属于销售公司，是制约售后服务积极性的一个重要机制性问题，甚至部分代理商的技术服务人员都由代理商自行招聘管理。“有时候我们发现了一些问题，但是销售商看不出来就不认为机器有问题，有时候我们要求储备一些配件，但是销售商为了控制成本就会压库存。”久而久之，就出现了用户打电话叫售后服务，一来说机器没事，二来说解决不了，再叫就不来的情况。

代理商制度、流程时间管理本身就是两大课题。

内部人士透露，山河智能用户在保修期内申请维修，需要代理商向销售总公司发申请单，如果因为申请流程出现问题或迟误，比如申请单不规范被退回，耽误客户的保修期限，用户是不愿意出钱维修的，所以代理商就需要出钱，但是代理商不答应，最后一般是代理商与客户按一定比例共同承担。

此外，很多机械生产企业采用的都是标准型配件，因此一个品牌的产品出现问题，如果不找原厂家维修，在一般的维修市场上也是可以解决的。但是，据一位山河智能的技术人员介绍，山河智能是倡导自主研发的，很多配件相对特殊，很多在市场上不能轻易买到。

对此，山河智能董秘蔡光云表示，一个企业要做到完全没有质量问题几乎也是不可能的，“我们公司产品质量是得过国家质量方面的奖的，我们也当然希望可以做得更好。”然而从目前的情况来看，似乎山河智能还要为此努力良多。

股价下跌增发现阴霾

产品质量以及售后服务的不完善显然并非山河智能烦恼的全部，上半年业绩大幅下滑的态势也使得二级市场股价连续下调，再融资进程再添阴霾等现状或许更为燃眉。

山河智能中报披露称，预计2012年前三个季度归属于上市公司股东的净利润将减少60%~90%。同时，上半年山河智能资产负债率也略有上升，而净利润则同比下降80.6%，现金流量净值减少18%。虽然销售费用与去年同期相比减少17.2%，管理费用减少26.1%，但是上半年财务费用却同比上升49.7%。

2011年下半年，机械制造业也步入寒冬，山河智能选择此时逆势定增。11月30日，山河智能发布定增预案，计划以10.66元/股的价格定向增发8500万股。预案发布后，股价一度飙升至12.85元，但是随后一路狂泻。尽管公司控股股东何清华先生追加承诺，将其持有的于2010年12月21日限售到期的公司1.09亿股尚未解除限售的股份在原承诺基础上延期锁定一年，也未能力挽狂澜，2012年1月份股价跌至7.83元/股。

2012年4月5日，公司发布修订后的定增预案，将发行价格调低至8.38元/股，为定增融资做最后一搏。股价对预案修订反应积极，当时上涨5.41%，报收于8.77元/股。但是此后，股价再也没有爬上8元钱。截至昨日收盘报收每股7.28元。

尽管蔡光云表示：“我们没有中止定增。”但是，二级市场的股价已经跌破其增发价，这无疑给山河智能的再融资进程添上了一层厚厚的阴霾。

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