新三板扩容需要哪些配套机制-2

张云峰说，“至少在目前，我认为《管理办法》对于融资渠道和200人限制等问题上，没有明确说只能在新三板实施，也没有明确说股交中心不适用。”所以， 他认为《管理办法》对于强化监管的意义更加重大一些，在政策方面的突破股交中心应该也是可以同理适用的，“至于非上市公众公司要在中国证券登记结算公司进 行登记托管的问题，我们其实早就与中登公司之间沟通过，我们之间一定会建立一个良好的通道。至于做市商方面，我认为推出的时机不会很快，应该会有一段时间 的准备期。”

程晓明则认为，除新三板外，证券公司的柜台交易系统也会突破200人限制，拥有做市商制度。但是地方股交中心想要适用于 《管理办法》，未来会有一段相当复杂的央地博弈。“想要取消38号文，3-5年内这一情况很难看到，但是各地不会就此罢休，像浙江、前海的交易所，如果它 们可以突破38号文限制，那么就会形成多米诺骨牌效应。”他预测，比较可能的情况是一些地方悄悄地形成突破，保持低调，以免引起监管部门不快。

针对当前各地都在积极筹办的股交中心，张云峰认为这是预料之中的，但其中的风险会大于机遇。因为各省都筹办有自己的股交中心，就难免会在企业挂牌问题上 形成商业壁垒，对于想要挂牌的企业而言这绝对不是好事，“各省股交中心的素质良莠不齐，有些地方股交中心根本就不具备融资能力，也没有投资人和投资机构， 在这样一个发挥不了任何作用的股交中心挂牌，最后只能是影响挂牌企业的健康发展，事实上，这个市场上，绝大部分的地方性股交中心的现状就是这样。”在他看 来，在股交中心这个问题上，一定要有所限制，最理想的就是形成一个充分市场化的市场，企业可以不受地方政府的干预去任何市场申请挂牌，但这点在中国显然是 不现实的，“所以，政府一定要有一个统一规划，不能一窝蜂。”

记者从《证券导报》上了解到，9月以来，8家新三板定向增资募集资金总额合计已超过3亿元大关，达31944.42万元。其中，此前其于2011年9月23日撤回了创业板上市申请的星昊医药定向增资额位居榜首。9月10日，星昊医药公告称，公司此次定向增资股份不超过 1958.524万股，拟募集资金16960.82万元。

　　紧随其后的是航材百慕新材料。其定增股份不超过1700万股，增资价格为每股4.02元，拟募集资金6834万元。

　　而就定增市盈率而言，刚完成发行的国学时代则以83倍市盈率刷新了新三板公司纪录。同样，9月13日才完成定增的赛亿科技，也是高溢价完成了今年以来的一轮股本增资，静态市盈率达到了45倍。

相关阅读：