热钱集结新三板定向增资 有限合伙企业频亮相

　　出于对新三板扩容及转板“绿色通道”的预期，各路资金再度掀起投资新三板公司的热潮。据记者统计，今年以来已有6家新三板公司发布定向增资预案，机构的入局意愿依旧强烈，其中包括许多新面孔，连以往罕见的有限合伙制企业也频频亮相。

　　5月24日，登陆新三板仅6个月的中讯四方披露定向增资预案，拟以5元/股的价格定向增发600万股，募集资金3000万元用于民用高端及军工配套微电子器件生产基地建设一期项目。以2010年度净利润计算，本次发行价的摊薄市盈率约为23倍。根据新三板定向增资办法，公司将向在册股东配售不超过30%的股份，另外70%向新增股东定向发行，包括顺而信科技、施雨科投资等10家机构。

　　这已是今年以来发布定增预案的第6家新三板公司。此前，清畅电力、首都在线、现代农装、九恒星陆续披露了定增预案，拟分别募资5100万元、990万元、1.8亿元、2315.25万元;凯英信业的定增预案包括两部分，即收购资产加上募资600万元。

　　2010年，新三板合计披露10宗定向增资预案，募资总额约5.84亿元，定增价屡创新高。今年以来，随着新三板扩容方案呼之欲出，转板“绿色通道”预期强烈，新三板定向增资继续受到机构热捧。

　　记者注意到，今年参与新三板定增的许多机构是新面孔。例如，在中讯四方的10家机构投资者中，顺而信设立于今年1月17日，金慧丰设立于去年12月20日，汇富亿通设立于去年11月18日，润丰华泰成立于今年2月18日，鼎晶投资成立于今年5月10日，汇山富成立于今年4月26日。在参与清畅电力定增的9名机构投资者中，半数以上为今年新设。其中，信大倍佳投资成立于今年3月23日，京华智盈投资设立于今年4月2日，杭州盈江投资设立于今年4月11日，卡贝高登创投设立于今年1月6日，青岛德昌投资设立于4月14日。

　　这些新面孔中最受瞩目的是北京中关村发展集团，其接连参与了现代农装、九恒星、凯英信业3家公司的定向增资。资料显示，中关村发展集团为国资背景，是在重组中关村示范区“一区十园”现有开发建设单位的基础上，于2010年3月31日成立，注册资本达100亿元，主要以股权投资方式支持重大科技成果的产业化，并搭建投融资平台。

　　今年以来新三板定增案例的另一个特征是，以前鲜见的有限合伙制企业接连现身。例如，清畅电力的机构投资者苏州卡贝高登创业投资中心、青岛德昌投资中心，参与首都在线定向增资的浙江熔岩创新，九恒星的机构投资方惠农投资基金均是有限合伙制。由于有限合伙企业往往对投资周期、回报率有约定，其纷纷涉足新三板表明对新三板公司未来的退出路径前景看好。

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