企业在发展过程中会经历多个阶段，每个阶段都有机会融资，整个成长过程中的融资方式是不同的，主要分为：天

使投资、风险投资、私募股权投资以及首次公开募股。也就是我们平常说的种子期、天使轮、A轮、B轮、C轮等等

，这些融资阶段有什么区别呢？就让我们一起来了解一下吧。

融资的各个阶段
1.天使轮： 顾名思义也就是最初的时候，这里一般是钟子期，很可能是由一个好的idea，这时会有风投的介入，进

行最初期的投资，不过金额都不会太高，还是上面所说的天使轮关键是看人和看想法（100万以下）。

天使轮阶段侧重团队、产品，团队刚起步，没有数据参考来判断团队的能力以及方向的准确性，也无法对估值做一

个合理的评估和计算，大部分时候就是看人，看创始人，主要看创始人领导力、行业经历和团队组成。一般一个很

好的团队结构，可以很快拿到融资。

2.A轮： 这里产品已经上线了，不仅仅是一个idea，在这个时候可以看到一定的数据，这里募集的资金主要是用来

继续扩展自己公司的业务（100万-500万）。

A轮产品已经出来了，产品成熟，商业模式和盈利模式比较清晰，这时候融资是需要更多的资金投入来验证商业模

式。这时候企业一般仍处于亏损状态，需要资金来打开市场，去验证商业模式的可复制性。

A轮代表着，一家初创公司的最小单元的可复制细胞已经诞生了，这个时候就是借助资本尽快攻城略地，观察市场

复制的效率如何、难度如何、成本如何，复制的区域性差异化在哪里等等。

3.B轮： 这个时期公司已经相对成熟，有比较清晰的盈利模式，但是真正的盈利额度还是比较少的，需要一笔钱来

开展更多的业务方向，能够有一个更好的收入预期（接近一亿）。

到了B轮，商业模式趋于成熟，用户具备规模，应该已经找到盈利模式了，如果说A轮还是以复制产品在市场上的需

求，还没有考虑盈利模式的话，到了B轮，公司就要重点考虑盈利模式的可行性了。但是我们看这几年创投市场，

大量B轮公司还是在花钱买流量，与竞争对手烧钱抢夺市场份额，根本还没有找到变现的方式。

总结：A轮、B轮属于风险投资，这个时候时候企业过了初创期，开始进入快速发展期，可能有一定的现金流了，但

确定性还不高，更多的是看数据。

4.C轮：如果公司准备上市，还准备拓展业务，仍然有可发挥的潜在空间的话，这时几乎是纯资本的介入，一般融

资金额到在上亿，甚至会更多。

C轮、D轮、preIPO等都属于中后期投资，这个阶段资本主要关注的就是利润和现金流。PE投资盈利空间主要来源两

个方面，一是一二级市场估值差价，二是企业利润增长带来的收益。随着二级市场的估值理性回归，依靠差价的套

利空间将越来越小，所以企业自身价值的提升将越来越重要。随着企业发展越往后，个性化东西越少，共性化东西

越多。什么是共性化东西？就是财务规范性、法律规范性、上市可能性等。这个时候融资已经不是主要矛盾了，资

金通常会自己找上门来。

PE投资是找短板的过程，追求风险可控性。投资考虑风险越低越好，而收益率可以稳定成长，企业的发展要保证团

队的可成长性，最后价值能得到体现。


融资阶段总结
1.一句话粗浅地理解投资轮次：天使看人，A轮看产品，B轮看数据，C轮看收入，上市看利润


2.投资有三大阶段：第一阶段投资早期，一般包括种子轮和天使轮；第二阶段投资中期，一般包括A轮和B轮，VC是

主要参与者；第三阶段投资后期，一般是CD轮和IPO，PE是主要玩家。