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阳光私募业绩大面积反转看好住宅汽车及消费-4

2012年03月30日 01:36 来源：朝阳永续

　　与单月收益率相反，最近几个月的累计收益率呈现出完全不同的排名，券商集合理财产品以其稳健的走势分别跑赢私募基金和公募基金。令人吃惊的是公募基金不仅排名落后于券商集合理财和私募基金，更是经常跑输沪深300指数。据笔者猜测，这可能是由于市场自去年以来一直较为低迷，因此券商集合理财的稳健保守能使它们一直持续一个较为稳定的状态，而私募基金较为灵活所以收益率变动虽然较大但仍能跑赢沪深300指数。

　　2.年度产品发行情况

　　由于市场的好转，本月阳光私募产品的发行也略有上升。不过产品发行数量的增长私募远不及大盘指数的上涨。这可能有两点原因：1.虽然近两个月市场呈现明显的上升趋势，但从产品的发行类型中可以看出，是众私募及投资者还是持谨慎态度的，因为结构化产品的发行数量高于非结构化。2.产品发行市场向来滞后于大盘，因此市场的上升并未完全在产品发行数量上反应。

　　3.年度产品发行规模

　　虽然本月产品发行数量增长较少，但平均发行规模却非常大。究其原因，这主要是因为本月所发的几支结构化产品的规模都非常大。由下图我们得出规律，通常产品发行数量与产品平均规模成反比，因为规模巨大的产品毕竟只有少数。

　　4.年度结束产品分析

　　据朝阳永续私募数据库统计，2月份结束的阳光私募产品有17支，其中3支结构化，14支非结构化，平均规模为1.46亿，平均存续时间为1.7年。本月结束的产品无论数量、平均规模还是平均存续时间都要高于上月。在本月结束的产品中，累净值最高的是盛海投资的平安德丰。据了解，这支产品是盛海投资旗下唯一一支阳光私募产品，成立于2007年，主要投资于二级市场，在本月清盘的时候累计净值达到1.4。此外，结束的产品中游6支净值是高于1，7支低于1，这个结果远胜于上个月。