美上市必知8件事：投资者更易与哪些行业摩擦火花-2

　　Crocker Coulson：路演中不只要向投资者解释公司业务，同时最好将整个行业解释给他们，特别是将中央政府职能、政策等做通透解释。比方医药行业，中国医药市场与美国存在特别大差别。

　　NO5.IPO定价不要一次性压榨投资者价值

　　West Riggs：路演团队表现好坏直接影响IPO定价表现，假设你能取得足够的超额认购 ，那么就会控制定价权及会谈筹码。需求留意，路演直到最后1-2天才会最终签单，价钱区间也因而会被调整，假设你的公司具有足够多的亮点与故事，那么到最 后无疑会获得更好的发行价。 

　　Mitchell Nussbaum：需求提示IPO公司的一点是，你们需求寻求的是最优估值，而不是最大估值。换句话说，不要想着在IPO时就压榨干投资者价值，而应该让 大家长期持有，并对公司将来生长充溢等待。这就请求在IPO定价时可以给投资者一定股票上涨空间，定价不只是科学，更是一门艺术。

　　NO6.中国公司常见的财务及诉讼问题

　 　必百瑞主管合伙人Woon Wah：中国公司经常面临税务方面问题，即公司在工商局的税务报表与提交给美 国SEC财务数据不分歧，这常常成为做空者攻击借口。事实上这种不分歧是正常的，一方面由于两国的会计原则不分歧，另一方面由于法律实体不分歧。针对这个 问题，公司管理层必需足够注重，不能仅仅说“中国就是这样”，而要对投资者做出合理明白的解释，不然将来仍会遭遇做空和诉讼事情。

　　 West Riggs：中国公司将很难防止相似麦考林（MCOX，5.85，-0.34%）的集体诉讼，由于美国存在无数职业诉讼者，只需上市的中国公司股价降落到 一定门槛，就会引来这些职业诉讼者。不过诉讼远没有那么可怕，美国95%的集体诉讼都会采取庭外和解方式。关于中国公司来说，首先应理解美国诉讼文化，此 外选择一家保险公司在此方面停止头孢，也不失为一种应对战略。

　　麦楷博平律师事务所合伙人Drew Bernstein：事实证明，只要少数中国公司被证明账目有假，其他公司并没有财 务问题。有些公司财务报表虽有掩饰之嫌，比方盈利被夸张，但它们主停业务质量仍旧安康。要防止诉讼不太可能，但能够完整防患于已然，即树立好的公司管理结 构，雇佣有才能的会计师事务所，这些事务所要能了解公司业务并具有公信力。

　　Frank J.Marinaro：在损伤发作之后，公司需求做的是明智的应对，认真审视面临的诉讼，千万不要感情激动。必需在IPO前就组织一个强大的团队，有一个优秀的CFO能熟习会计与法律的东西，熟习投资者那一边，成为公司与投资者的桥梁。

　　NO7.上市公司与投行之间的关系

　 　Gary Liu：投行与公司不是一夜情或一锤子买卖的关系。在上市前期，投行扮演主要谐和人的角色，起到与投资者沟通、会谈议价的作用，包括去实行证券法请求的对 公司实践盈利情况的核实作用，并从商业运营角度确保推介进来的股票精确而全面。在公司上市后，投行还会提供各项后续支持效劳，包括研讨剖析追踪、做市买卖 股票、后续增发等等，投行会希望与公司树立长期的同伴关系。目前不少人对IPO定价存在误区，以为IPO定价是投行说了算，这个价钱其实是经过投行、公司 管理层与投资者不停会谈肯定的，是综合会谈的结果。

　　Woon Wah：上市公司股票定价是各方协商肯定的，并不存在投行成心压低价钱说法。从公司角度来说，假如要等候更高的市场估价，就要思索到时间本钱与时机本钱。 从长期来看，即使是发行时分定价低，假如业绩运营做得足够好，股价肯定会上升，下次再融资肯定会取得高得多的估值。公司需求与投行树立长期协作关系，遇到 暂时变动也应该尽量谐和配合处理。

　　NO8.董事会的定位以及作用

　　美国律师事务所 Pryor Cashman LLP合伙人Carl Mudd：上市后的公司将由董事会掌控，组建优秀的董事会就变得很重要。对 于公司董事的人选，并不是越知名越好，而要选择经历丰厚、对所在行业有深化认识的董事。被选定的董事要有才能与时间研讨所在公司业务，并给管理层提出建 议，要同时辅佐公司完成业务增长，打造良好的公司管理构造。要记住一点，董事会并不是摆设，而是给股东打工的人，需求监视管理层，协助公司走向胜利。

　 　中国包装集团独立董事毛智海：许多中国公司缺乏对董事会组织的认识，以至以为董事会是给管理层打工的。实践上董事会并不为管理层担任，而是对股东存有信 托义务，对全体股东担任。美国集体诉讼的第一个对象就常常是董事会。在中国，公司管理层经常会觉得董事会决议与其方向南辕北辙，这既与沟通不畅有关，也与 管理层认识有关。公司管理层在作出严重决策时，比方收买并购，需求与董事会完成沟通，不然就会呈现决策被否决状况，由于关于董事来说，他们需求直接思索资 本市场的反响，没有提早沟通很容易被否决。

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