机构化天使投资：“三高两轻”泰山投资的理念-1

　　相比普通VC／PE的机构化运作，天使投资多以个人方式存在。那么，个性化很强的天使投资合适以机构的方式运作吗？机构化天使效率如何？其能否 给创业企业提供更多的增值效劳？成立近两年的泰山天使基金运作情况如何？带着诸多疑问，《融资中国》记者专访了该基金结合开创人陈亮。

　　应时而生

　 　在美国红鲱鱼杂志的工作阅历是陈亮的一笔珍贵财富。当时，他担任杂志亚太区的业务，经常组织一些投资会议。期间，他接触了很多企业和投资机构，看到很多 创新企业形式，也理解到机构投资人想要投资什么类型的企业。与如今泰山天使的另一位开创人酷伯乐也是那时成为了很好的朋友。

　　当时，酷伯乐是欧洲最大的天使基金——山友集团的基金经理，是一个目光锐利的年轻投资人。“欧洲机构化的天使相比照较胜利，山友集团过去四年投了130多个项目，其中有20多个胜利退出。当时特别希望能把山友集团的形式带到中国来。”陈亮说。

　 　在筹备过程中，陈亮和酷伯乐很早就以为，在中国创建一个胜利机构化的天使投资基金，需求一个重量级的人物带他们一同出山打天下，陈亮第一个想到的就是著 名胜利企业家和天使投资人杨镭。杨镭简直有同样的想法，于是双方一拍即合。“当时杨总愿意带我们一同打拼，我们很兴奋。杨总在中国和美国做过屡次胜利创 业，2004年将掌上闭塞带到纳斯达克上市；而且杨总在北极光和领航资本等有丰厚的基金管理经历，更重要的是，他又是一个比拟活泼的天使投资人，在业界有 着很高的名望和宽广的人脉。”最终，由杨镭、酷伯乐和陈亮为开创人的中国第一只机构化天使投资基金——泰山天使创业基金于2009年3月份正式成立。

　　“VC都希望投资一个更成熟的企业，希望产品开发出来后，市场逐渐考证，或商业形式得到初步考证，才愿意投资。但企业从创建到VC之间还有一段路要走，这个空缺期就需求有天使投资帮其搭建一个桥梁。”陈亮解释中国天使投资的机遇及众多创业企业对天使投资的需求。

　　从过去两年的数据来看，美国VC和天使投资的资金总量根本分歧。由于天使每个项目投的金额相对较少，每年，美国天使投资的项目数要远远多于VC。

　　机构化天使

　 　泰山天使基金第一期范围为一千万美圆，主要资金来源为山友集团、欧洲富有家族以及欧洲的媒体集团。往常，越来越多的早期机构走向后期投资，一个重要缘由 就是机构募集的资金范围越来越大，为了在规则的期限完成投资，只能寻觅相对成熟的大企业停止投资。因而，一千万美圆的范围对泰山天使基金来说或许是一个相 对合理的基金范围。

　　至今，该基金已累计投资14个项目。陈亮引见，为了投出更好的项目，并能为被投企业提供更好的协助，泰山天使普通坚持每年投资7－10个项目的节拍。

　 　泰山基金之所以做机构化天使，陈亮解释，是由于一个机构后面是一群人的力气去协助一个企业，各种各样的专业化人才会在企业开展的不同时期，为其提供所需 协助，如在融资、财务，以及对早期的营销和市场方面均有擅长人士，“泰山的团队曾经有7个成员，各个都是其中某方面的专家，在协助创业公司的同时，他们也 把泰山自身当成一次创业。”

　　另外，一些早期企业在快速开展时期，可能每三个月就有一个天翻地覆的变化，而杨镭在指导快速增长的公司方面有丰厚经历。当年，杨镭仅用11个月就率领掌上闭塞从一个岌岌可危的公司胜利登陆纳斯达克。

　 　“一个团队的经历及其对企业的协助到达的效果，不是一个人可以做到的。早期企业家带着团队在中心业务上往前冲，但其可能对公司资金把控不到位，早期企业 也没才能去找一个很有经历和背景的财务专家，这个时分就需求天使投资承当这个功用。在企业开展的不同阶段、不同模块上，我们都能给其带来观念和管理上的帮 助。比方，什么时间为团队补充什么样的人，什么时间引入相应的资源，以及给企业运营上的支持、整个营销资源的把控等。”陈亮说，“一切这些方面就是为了能 够保证被投企业开展更快。”

　　投后协助最重要

　　陈亮重复强调一点，天使给企业投钱是 次要的，只是很小的一局部价值，而如何为企业提供更多的后续增值效劳、协助企业走向胜利才是机构化天使最关键的价值所在。“我们会帮企业做任何能做的事 情，以增加公司胜利的几率，泰山在这些方面的确付出了很大精神，我们和创业者一同起早贪黑地斗争。”就在记者采访的前一天晚上，为了协助一家企业，陈亮和 其团队成员开会商议到清晨一点。陈亮表示，泰山基金历来不把本人当做投资人，更多的是扮演企业共同开创人角色。

　　泰山天使基金的创建，也阅历了从一个小基金渐渐融资，到树立本人的品牌和业绩的过程。“假如你是一个了解创业的人，那么你就更容易和企业家沟通，更容易找好案子。做好早期投资，重要的是要有一群有企业家肉体的天使投资人在一同。”

　 　往常，泰山天使基金投资的企业曾经获得了阶段性成果。其投资的拉手网在中国数千家团购网中脱颖而出，成为中国最大的效劳性团购网站，目前具有五百万的注 册用户，业务掩盖中国200个城市；投资的佳品网也在高端朴素品打折网站里排名第一，抢先第二名大致约三倍的流量和订单，最近泰山天使又帮佳品网融到一大 笔资金。

　　关于选择项目的规范，陈亮表示，主要看四个方面。第一，有宏大的市场；第二，团队是不是这个行业里最强悍的团队；第三，形式是 否明晰，是不是一个快速简单直接的形式；最后，看投资的投入产出比，投资融资的性价比及可能性。“泰山投资的理念不断是‘三高两轻’，即高科技或高增长同 时要高毛利，轻资产，轻资本。”陈亮说。

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