不要被风投忽悠：教创业者读懂VC的潜台词-4

          忽悠用语之八：这是标准的条款

          VC通常有一套所谓“标准的”的投资文件，包括“股东协议”、“股份购买协议”、“公司章程”等，这些文件是他们VC行业长期形成的，但是：

        这些文件通常是对VC有利的。

       这些文件通常非常冗长、罗嗦。

        这些文件是对Term Sheet的细化，并采用法律语言来表述。

        所以，创业者要亲自与VC谈判Term Sheet。落实具体条款的用途和目的，然后由律师将你的真实意思转换成法律文件。

       创业者在拿到VC的Term Sheet的时候，是既高兴又发愁的。高兴的是，终于得到VC的一个书面的投资承诺(尽管没有法律效力，并且还有一些前提条件)，融资成功就近在眼前了；发愁的是，Term Sheet里的条款稀里糊涂的，搞不明白其中的奥秘。

          自己搞不懂那就请律师帮忙吧，可是律师的费用对于创业者来说实在是太贵了，动辄几万美元或者几十万人民币。于是VC就说了，“其实这些条款都是标准条款，也没什么好谈的，让我的律师给你解释一下就行了。”有一些对法律语言本来就感觉无所适从的创业者，稀里糊涂就答应了。VC说得没错，他给你的条款基本都是标准条款，但是这只是VC保护自己的标准条款，这些条款都是大量的VC通过大量的案例，并且经过费用昂贵的律师设计出来的，这样的条款确实是可以“标准化”地维护VC的利益，可是创业者的利益呢？这也是为什么创业者也需要自己的律师。

        跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们所有项目的投资协议都是这么签的。”“这个条款绝对是不能修改的，这是行业惯例。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“我们就指望这些条款保护自己的利益了，你千万别找个高明的律师来帮忙，不然就露馅儿了!”

       忽悠用语之九：现在估值太高，对公司没有好处

       估值问题通常是创业者在向VC融资时，最为关注的一个问题，也是他们最为迷惑的问题。一方面他们不懂估值的方法，另一方面对于VC提出的估值结果，他们也不知道是否合适。尽管VC有自己的一套估值方法，但估值通常是一件艺术性和科学性相结合的事情，对初创、没有利润、没有收入的企业，更是艺术性大于科学性，也就是所谓的“拍脑袋”。既然是拍脑袋，VC拍的和创业者拍的一定是不同的脑袋，双方的结果也会相差十万八千里，通常，企业估值的最终确定是双方协商的结果。

          VC即使确定对所准备投资的企业比较有信心，但是他们还是会想方设法地降低估值，以更好的达到“低投入，高产出”的目的，来降低风险。VC通常比较讨厌企业方聘请的融资顾问，因为顾问是按融资额度拿佣金的，所以他们才有动力帮助企业炒高价格。

        跟这个忽悠用语类似的话还包括：“现在估值低有利于后续融资”。“现在的P/E倍数最多只能做到五倍”。通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“你要的价格也太高了，我还怎么赚100倍啊!”

         忽悠用语之十：投资以后，咱们就是一家人了

         谈判结束了，文件也都签署了，VC和企业双方得庆祝一下，VC免不了要拍着创业者的肩膀，语重心长地说：“以后咱们就是一家人了。”真的就是一家人了吗？当然不是!

         如果把VC与企业的“结合”比作一个男人和一个女人结合的话，那VC跟企业“结婚”的唯一目的是尽快“离婚”，并瓜分家产。他们甚至都不愿意跟企业多培养几年感情，因为他们不是长线投资者。VC基金的生命周期只有8～10年，这就决定了VC不可能跟企业真正成为过日子的“一家人”。他们如果高兴，可能双方能够一起工作三五年；他们如果不高兴，一年都会嫌长。

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