索要期权为哪般？-2

但阎焱表示，赛富基金在吴长江控制的其他几家公司，都没有股权，甚至开始都不知道这几家公司的存在，“还是后来媒体报道了我们才知道”。

这几家公司，分别为香港无极照明有限公司、重庆雷士房地产开发有限公司、重庆恩纬西实业发展有限公司。据媒体公开报道，这几家公司跟吴长江有千丝万缕的联系。

此前，阎焱多次指责，吴长江多次进行关连交易。他指出，吴长江在重庆建雷士万州基金、把雷士照明总部迁到重庆南岸区，并向重庆市政府承诺年销售额100亿元后，得到重庆市政府给予的低价土地和一些拆迁费。吴长江将这些都放入了自己控制的公司中。

综上可知，一方面，赛富基金控股了圣地爱司、重庆恩林等关连公司，这两家公司都跟雷士照明有业务往来，公司盈利都颇为理想；另一方面，阎焱又多次指责，吴长江进行其他关连交易，而赛富基金在另几家公司中，又没有股权。这样，是否有厚此薄彼之嫌？

阎焱强调说：“从我们的观点来说，关联交易，不是不能做，是可以做的。而是说，必须是透明的，价格必须是市场的公允价格，必须经过独立董事批准。老吴(吴长江)在通过雷士照明搬迁，从政府那拿地，再自己开发房地产，都是背着董事会进行，这个才是他最大的问题！”

索要期权是行业潜规则？

除了雷士照明，阎焱还承认：“我们在投资的其他绝大部分公司中，也有期权。这是行业惯例。”

这一句话，激起了业界的热议：投资人问投资机构要期权，真的是行业惯例吗？

杰睿投资董事桂曙光告诉记者：“我在2007年看过几份赛富基金的term sheet(投资协议)。里面是标出，要给赛富基金多少股权，还有额外给投资人董事一些。这相当于创始人不但要拿股权给投资公司，还要给投资公司派出的董事，还要给公司高管。给基金合伙人的股权基本都是1%。但这不是行业通则，除了赛富，我没看到其他家基金这么做。”

桂曙光分析说：“这个股权是很正常的事情。阎焱也并不是说你必须给我，不给我就不通过。这个是可以谈的嘛。他们是把这个写在投资协议里的，你如果同意就签，不同意就再谈减少点行不行？你不同意，那可以不给他。如果之前阎焱说”你不让我投，我就不投你“，那是不合理不道德的。但如果你和阎焱谈了，而且最后选择了阎焱，那现在跳出来太不地道了。”

另一位创业者，曾因募资而接洽过多家投资机构，他告诉记者：“问创业者要期权，给投资机构的派出董事，并不是赛富基金都独有的条款。比如，红杉、IDG都有过。它们不是给所有创业企业，都有这样的条款。比如红杉会考虑是不是完全有主导地位，会看这个企业是不是不规范，如果有不规范，就会提出比较苛刻的条款。”

红杉资本中国基金创始合伙人沈南鹏(微博)坚决地否认了这种说法：“我们完全没有。”

记者亦就此事询问了IDG资本的合伙人熊晓鸽和章苏阳 。截至发稿时，都未有得到两位的回复。

有两位财务顾问都告诉记者：“这样做的基金不多，但肯定不是只有赛富，其他不乏知名基金也要，不过不一定是要期权，有直接要股权，或者拿干股的。”

一位财务顾问总结：“总体说来，美元基金这样做的比人民币基金多；很多人民币基金的投资条款都很简单，没有这样的条款。PE项目比VC项目容易要股份些，被投资企业的规模小时，往往是基金的议价能力强。”

两位律所合伙人都指出：“投资人问企业家要股份，这件事并不违法。另外，投资人跟他的LP往往有约定，你在企业收到的各种费用和报酬，包括期权，都应该跟LP分。如果不分，就是违反跟LP之间的合同。”

而一位VC机构合伙人则讲了一个真实的故事：

有个企业正在美国路演，箭在弦中不得不上市时，公司创始人突然接到一个投资人董事的电话，“某某某，你必须在亲友股中给我安排多少股。你不安排，你上市这个字我就不签。”

所谓亲友股，是企业在境外IPO时，创始人可以要求投行留部分额度给他的亲友，股价跟发行价一样。一般这一额度不超过发行总额的10%。当股市处于牛市时，新发行的股票往往上市就涨，买入后在上市首日卖出，可以一次性赚百分之二三十，甚至更多。这位投资人董事索要的亲友股，占到整个亲友股相当的部分。最终，企业创始人给了他。
 

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