各方机构觊觎“新三板”扩容 掘金A股扩容概念-2

　　个人投资者：交易门槛提升表明风险或大于机会

　 　目前，个人投资者是否能够参与、如何参与“新三板”，制度尚未明确。但据业内传言，“新三板”扩容实施方案将在三方面实现突破，其中就包括了“新三板” 市场对个人投资者开放。不过，深交所理事长陈东征在“两会”期间接受记者采访时也指出，“新三板”的投资门槛一定比创业板高，因为“‘新三板’市场的风险 更大”。

　　据市场人士的介绍，这种风险主要来源于两个方面：一是“新三板”市场挂牌企业规模小、经营风险大、信息披露相对不完善，个人 投资者进场交易存在对市场潜在风险认识不足、对挂牌公司不了解的可能性，难以对相关公司进行长期投资；二是“新三板”扩容后，流动性仍然是比较大的问题， 对于小市值的个股而言，流动性往往是短期暴跌的重要原因，因此在“新三板”交易初期，很可能出现有价无市的局面。

　　而针对“新三板”能 否通过转板复制创业板的“一夜暴富”，陈东征更直言：“虽然企业进入‘新三板’的门槛应该比创业板高，但登陆‘新三板’不等于IPO。”对此，一位业内人 士指出，根据测算，未来将会有上万家企业在“新三板”挂牌交易，对于普通的投资者而言，要“万里挑一”的捕捉到能成功转板的机会比较难，甚至能用“撞大 运”来形容。

　　在辨识能力不足的情况下，有市场人士建议说，有参股意愿的个人投资者不妨关注一下PE界知名人士投资的公司。“资历深的投资人士所选择的公司往往具有发展潜力，投资者可以适当作为参考。”

　　A股市场：掘金“新三板”扩容概念

　 　按照历史经验，具备发展潜力的新生事物，往往能够在A股市场给投资者带来交易机会，“新三板”的扩容也不例外。著名财经评论人张中秦日前就表示，在“新 三板”逐步开放至完全市场化的过程中，个人投资者有能力在控制风险的前提下，谋求超额收益。“对于存在于‘新三板’市场中的已挂牌企业，由于这些公司大多 不为人知，在信息不对称的局面下，反而给市场一次价值发现的机会，而这个机会将给予那些有调研能力和研究水准的投资者。”张中秦进一步表示：“此外，目前 ‘新三板’的估值普遍采取创业板的估值倒推模式，换言之，‘新三板’的股价根据未来转创业板的时间折现取得。在这种模式下，转板的时间和创业板的估值水平 将是两个重要的参考值，投资者可以在这两个指标发生变化的时候，获得‘新三板’个股的估值套利机会。”

　　华泰联合证券业在日前发布的策 略报告中指出，“新三板”扩容将利好三类个股：一是试点园区增加，综合实力较强，拟挂牌企业数居前的高新技术园区；二是做市商制度有望破题，在“新三板” 市场业务具有先发优势的主办券商；三是打通多层次资本市场之间的通道是“新三板”发展的必然需求，建立绿色转板制度或不能一蹴而就，但如有所突破，将利好 投资于“新三板”的创投企业。

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