雷士：资本与创业的对簿-1

雷士重庆万州和惠州工厂几乎同时停工开始，全社会开始关注雷士照明及其创始人吴长江及合作的PE大佬赛富。由此产生了多种声音，这其实根本上还是创业者“将在外君令有所不受”的独断专行式的英难主义作风和PE强调的企业运营制度化、规范化理念上的冲突。

从双方微博上披露的信息来看，作为投资人的赛富合伙人阎焱对雷士照明实际掌舵者吴长江“独断专行”，应该早存芥蒂。在阎炎看来，吴长江起码有两件事明显踩线。其一、吴长江未经董事会同意，把公司总部迁往重庆，为此事重庆市政府奖励项目方人民币2000万元，且给了一块优惠的土地，但这项奖励竟然都落在了吴长江的个人名下，在阎炎看来，“这是一个非常荒谬的事”。其二、吴长江的关联公司和雷士照明发生大量的关联交易，并结欠雷士照明多达1000多万美元，按阎炎的话说，就是 “他经常干这样的事，我们怎么劝都没有用”。作为局外人，没有足够的证据来判断阎焱所说是否真实。但至少在微博上，当事人一方的吴长江并不接受阎炎的说法。就这两件事情的性质上讲，关联交易只要没有违反公司章程和董事会决议，遵循了公平的交易原则，并尽了信息披露的义务，可能没有太多的法律责任。

冲突不断 各显神通

两方所代表的两种理念孰优孰劣，只怕不能简单地判断，在商业环境相对成熟的美国也是如此。苹果公司的崛起乔布斯功不可没，但后来苹果遇到危机他也是“罪责难逃”，所以他被董事会炒了“鱿鱼”。但若干年之后这个狂人又回来了，他重新将苹果带上了从来没有过的高度，成为市值最高的公司，而且他的“狂热”、“激情”、“坚持”至今还影响着整个公司。他的“傲慢”、“专横”并没有变，甚至于更胜于昔，他甚至于要求他的客户必须适应苹果。就是因为他有“一俊遮百丑”的实力——会赚钱，消费者买账。至今苹果账上存有的现金超过了1千亿美元。

两种意识形态的冲突根子上还是吴长江先生的“独断”产生的造富能力并不能覆盖其产生的“风险”，这样双方的“摊牌”不可避免。一方面是作为被“驱逐”之后的受伤一方在不断地通过“员工罢工、股票停牌、供应商和经销商逼宫……”显示肌肉。另一方面是赛富、施耐德为首的资方也是底气十足，其在董事会手中仍然握有压倒多数的股权和董事席位。今年5月增持后，吴长江持股19.95%，重回第一大股东，但是也远不及三家外资股东——赛富、施耐德、高盛合计共持有的约33%的股权。在董事会席位中，赛富两个、施耐德一个、高盛一席，雷士管理层只剩一席。因此，按法律规定，雷士董事会完全可以继续将吴长江拒之门外；在一片“倒施”的声音中，继续力挺施耐德主政雷士。施耐德可以借此在国内延伸照明业务，按它西方的管理模式，重塑雷士的供应、销售体系，并顺势获得它梦寐以求的中国庞大的零售渠道。

同时，资方的“缓兵之计”已经让经销商的“挺吴”阵营出现松动。有经销商表态，不管谁管雷士，只要能善待经销商，“我们就与之合作”。还有一种猜测是，赛富支持施耐德获得控制权，作为对价，施耐德以4.5元/股的高价受让赛富所持雷士股权。不过，也不能说PE就稳操胜卷，雷士有成为“空壳”的风险。一则由于施耐德减少授信，经销商会更加理直气壮地发展自己的联合品牌，雷士引以为豪的渠道优势将土崩瓦解；二则失去灵魂人物，在同行的挖角之下，雷士的核心管理团队也会作鸟兽散。

正是基于双方互有“禁忌”所以都有一定的谈判意愿和基础，雷士照明的“控制权”事件，或许会有一个双方都能接受的妥协方案。毕竟作为投资方的核心诉求并不是公司的经营权，也不是要纠正原有团队在公司发展战略上重大分歧，而吴长江重掌雷士照明显然对公司的发展是最有利的。

仍有“破镜重圆”的可能

双方都在不同场合传递了这种意愿，例如吴长江7月30日曾向《第一财经（微博)日报》表示：“我感情上想回来，责任上也要回来。没有我管理的期间，公司业绩大幅下滑，我就像看到自己的孩子消瘦、病了，很着急。雷士不是某个人的雷士，也不仅是股东的，它涉及到上下游十几万人的就业，一年的税收几亿元。”自7月13日雷士停工后，7月14日吴长江与阎炎曾当面沟通。“我们还经常通电话交流。我们在电话上、见面时都聊得挺好，他说希望你早点回来，我说也愿意早点回来，但他说(董事会)在走程序，我不知道程序是怎么样的。”似乎是看到了吴长江抛来的“橄榄枝”，阎炎好像也在做“铺垫”，其已经在微博上表示：“雷士尽管在经历风波，但我还是相信我们能过这个关。我们2006年成为股东，一路走来。虽有磕碰，但从无大事。我投资以来从未和吴总有过任何个人问题上的争执，我们都希望把雷士做成中国第一，世界名牌。我们的分歧是工作的方式和方法。但相信这没啥大不了的！”

从整个事件的发展来看，似乎双方都表现出相当的克制和修养，事情的实质也没有表面上看到的那么糟。7月12日，阎焱等董事会成员与雷士照明的经销商、供应商以及部分公司高管和员工的见面，现场多名经销商提出愿意帮助吴长江解决1000万美元关联交易欠款和其他三个问题。而且，随着事件的发展，其他相关的消息也正慢慢被澄清。据媒体报道，重庆有关机构处证实，对雷士照明投资给予的2000万元个人奖励并不属实。阎焱提及的“一块优惠的土地”，也是由雷士关联企业经过了严格的招、拍、挂手续摘牌取得，纯属市场行为，据重庆的消息机构说，不存在个人名义获取该宗土地。

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毛区健丽在协助雷士私募的过程中，扮演了非常关键的角色，而过往媒体上展现出来的这段历史细节及其不详，吴长江在极力回避，毛区健丽本人也在极度掩饰。《经理人》记者苏龙飞通过深度挖掘，再现了这段往事。