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四大园区分食蛋糕新三板或成机构新的战场-2

2012年09月17日 11:17 来源：搜狐财经王晋添

　　天津滨海积极应对

　　天津滨海高新区是由科技部、天津市政府和中海石油总公司联合打造，共同开发的国家级高新区，拥有优异的政策、法律环境，拥有支持园区企业技术进步和自主创新的各类平台，更被赋予了带动区域经济结构调整和跨越式发展的使命，被定为滨海新区的领航区。其前身天津新技术产业园区1988年经天津市委、市政府批准建立，1991年被国务院批准为首批国家级高新技术产业开发区，总体规划面积97.96平方公里。

　　天津滨海高新区从2007年开始筹备申报新三板扩容试点的工作。经过多年准备，已有20多家企业完成股份制改造。成功入围新三板试点后，其相关部门开始积极组织符合条件的企业进行申报。

　　天津滨海高新区目前有344家企业被认定为高新技术企业，占到天津市约三分之一。目前，天津滨海高新区为区内企业搭建起三大融资服务平台，企业债券融资平台、企业股权融资平台和股改上市服务平台，并且建立了一整套科技金融服务体系，引入了20多家券商、20多家金融机构、60多家投资机构，还有40多家中介服务机构，围绕企业股改上市提供服务。

　　天津滨海高新区管委会副主任孙大海表示，新三板对企业的成长潜力提出要求，这可能会吸引大量具有价值判断力的专业机构通过新三板达成项目和资金的对接。如果企业进入试点园区，获得融资的机会就会更大。

　　其园区代表企业有生产专业性光引发剂、紫外线吸收剂的久日化学和主要从事各种电子、通讯等领域的高精度铝合金散热器等产品的锐新昌。

　　业态

　　中介机构“上路”券商新挑战任重道远

　　新三板的扩容，对各中介机构来说，同样是新一轮挑战。

　　目前，大小券商对于新三板业务都是摩拳擦掌，跃跃欲试，纷纷招兵买马、储备项目，期望分得一杯羹。从非上市企业的股份在新三板挂牌到转让的过程来看，新三板业务主要涉及主办券商、律师事务所、会计师事务所等机构。那么，目前各大小券商的新三板业务开展得如何？究竟券商和中介机构担任哪些角色，承担哪些责任？

　　中小券商占得先机

　　券商的“蓝海”在场外，场外市场业务将成为未来券商业绩的重要增长点。有券商研究分析，虽然是蓝海，但从目前情况看，大券商由于积极忙于各个大小IPO，对新三板业务关注甚少；相反，在IPO“战场”不能和实力券商抗衡的中小券商，却在积极布局新三板业务，期望实现“逆袭”。

　　根据《每日经济新闻》记者的统计，截至目前，已有64家券商获得了新三板主办券商业务资格，不仅有申银万国、国信证券、国泰君安等早期便开展新三板业务的大券商，也包括世纪证券、新时代证券、江海证券等近期才获得资格的小券商。

　　华泰证券分析师赵湘鄂表示，“新三板业务其实门槛较低，目前开展新三板业务的券商非常多；但是市场集中度比较高，大部分市场份额被早先开展新三板业务和园区注册地的券商揽获。”

　　从业务承办情况看，华泰证券的统计数据显示，申银万国、国信证券、西部证券、广发证券、南京证券、齐鲁证券和上海证券等7家券商占据了约62%的市场份额，而其他28家券商占38%，市场集中度较高。

　　华泰证券研究表示，随着新三板扩容日益明朗化，各券商都在积极筹备，未来新三板业务集中度会降低。从时间维度上看，申万、国信和广发主办的项目，主要集中在新三板开板的初期，其后随着中小板和创业板的推出，他们在新三板业务上鲜有作为。相反，目前在新三板上活跃的券商，基本是一些中小券商，如西部证券、南京证券等。

　　西部证券董秘王宝辉对《每日经济新闻》记者表示：“我们认为新三板是一个非常有前途的业务，因为成熟市场是有先例的，大家都看得到，所以公司层面非常看好，也是公司未来的一个利润增长点。”有分析人士指出，未来一旦新三板实行做市商制度，券商的盈利能力将得到很大的提高。

　　海通证券研究认为，新三板为券商带来新的收入增长点，原因主要为两个方面：一方面是为园区企业挂牌以及后续的增发和转板带来投行业务收入的增加；另一方面是引入做市商机制后带来的经纪业务的收入增加。假设在发展初期，三板市场有500家挂牌公司，1200亿元的总市值，投行业务将会实现18.6亿元的收入，如果做市商制度引进，将会额外带来3.6亿元的收入。

　　那么，券商开展新三板业务究竟需要怎样的条件呢？

　　《每日经济新闻》记者查阅《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格管理办法(试行)》发现，证券公司申请股份转让主办券商业务资格，有三个值得重点关注的条件，一是最近年度净资产不低于人民币8亿元，净资本不低于人民币5亿元；二是具有20家以上的营业部，且布局合理；三是设置代办股份转让业务管理部门，由公司副总经理以上的高级管理人员负责该项业务的日常管理。业内人士指出，券商开展新三板的门槛是比较低的，目前64家券商取得相关业务资格也说明这一点。虽然门槛低，但是从目前各个券商新三板业务项目储备、人员配备、挂牌数量等方面看，不同券商之间的差距还是比较明显的，在新三板业务上，任重道远。

　　主办券商全程督导

　　由于新三板不设类似发审委组织，也不实行保荐制，所以核准程序大大简化。主办券商从企业改制、立项开始，就一直充当着操盘手的职责，不但要对公司治理方面建言献策，还要帮助企业忙前忙后，挂牌后，还要履行持续监督的职责。

　　《每日经济新闻》记者通过对比新三板与IPO挂牌的流程发现，不同点在于，一是决定企业是否可以挂牌的规定权在于券商内核会议，证券业协不会像发审委决定企业是否可以挂牌，只进行形式审查；二是企业挂牌不用报证监局备案，只要向当地政府申请挂牌资格，一般由管委会负责；三是挂牌流程简单，通过率高，所需时间较短，文件报送到协会最快3~5个月即可挂牌。