僵尸基金的蜕变-2

　　在低谷投资，更要谨慎，当时深创投的每个项目都要辩论很久才能下决策，也正是在那个时候，刘纲这样的投资人开始具备了独到的眼光。经过2009年开始的一轮轮上市，验证了他们当初的判断，对团队的选拔和个人的判断依据都进行了一次淘洗。

　　“原来那些不明朗的，或者是犹豫、动摇和彷徨的东西基本上被冲走了，现在更加自觉，更加自信，更加有掌控力。”刘纲总结道。

　　乐视网异军突起成为第一个上市的视频公司，背后的推手就包括刘纲。刘纲认为乐视项目是在合适的企业发展阶段进入的，所以投资之后企业就能够快速成长。乐视作为中国第一个视频网站上市，打破了土豆、优酷垄断的神话，刘纲们则代表本土创投打破了外资公司的投资神话。在整个创业板上市项目中，乐视一直是处于坚挺而且缓慢上涨的阶段，而很多公司市值都被腰斩了。

　　刘纲很少选择光芒四射的团队和品牌，投资乐视的时候，优酷肯定是所有投资人的第一选择，但是毕竟太贵了。他们的投资金额可能只占百分之几的股比，乐视的性价比是他们投资非常重要的决定因素。

　　软银赛富合伙人羊东对这场本土投资人的崛起风潮深感认同。早期的海外投资公司到了中国，总想把美国、欧洲那一套搬进来，一般都会空降一个来自纽约或者伦敦的资深投资经理、董事，做亚太区的主管，到处都是一些有海外学历的团队，洋气味道很重。但是后来就觉得水土不服，开始相信一些本土人才。

　　“我觉得去国外镀金不是错事，但是做到连中国都觉得看不明白了，看的角度不一样了，就一定不是好事。”羊东认为，海归派里可能大多数都是学业做得好，但是做人老实、规矩，沟通能力弱，现在很多外资投行都破产了，那种光环正在削弱，现在成功的大多都是本地人，他们和那些企业家们泡在同样的环境里，沟通成本很低，没有距离，看得也会更深入。

八成小基金将被淘汰

　　低调投资高手隐匿民间

　　经过几轮火热的资本热潮，中国创投行业经历了爆炸式的发育。在传统的外资创投机构，和最早一批成立的本土创投机构之外，大型的金融机构，像建银、中信体系都分别成立了好几个相关的创投机构。各个地方的政府及国有企业也纷纷成立创投公司，其中为数众多的就是崛起的民营创投机构，以及因资源和关系导向的一些基金。

　　晏小平估计，各种类型的本土创投仅浙江一个省的数量可能就达几千家。很多基金甚至是单一的LP（Limited Partner，有限合伙人，即VC/PE的出资人）、单一GP（基金管理者），不少基金是房地产老板自己想“玩”投资，但是不信任别人，于是在外面招两个人，自己做投资，这些就更是多得无法统计了。

　　各路诸侯、各路人马全部纷纷涌入到这个领域，结构、类型愈发复杂，从好的方向上说是八仙过海，各显神通，从不好的方面说则是泥沙俱下。

　　晏小平估计，真正成气候的，备案过的专业团队，一亿以上资金规模的大约有三五千家，1亿～5亿的数量最多，因为他们大多在2009年成立，基金名气不大，也募不到很多钱。5个亿以上的基金最多1000家，10亿以上的可能只有两三百家，30亿～50亿以上的只有百家左右。他判断5亿以下规模的三五千家基金中的80%可能都会在这场风暴中丧生。

　　如果是在市场好的时候，这些基金能找到好项目，可以通过IPO退出，会接二连三的融到下一期基金，公司就能延续。但是如今遭遇资本市场的低谷期，退出无门的话就可能会成为没钱投资、退出无门的“僵尸”基金。很多投资人都或多或少认识一些5亿以下基金负责人，刘纲认为外界只能看到他们风光的一面，很难获悉他们内部的伤痛。

　　这股全民PE风潮，几乎每个商学院的班级或者校友会都可能会诞生出一个类似的私募股权基金。虽然是泥沙俱下，但这场“全民PE”风潮中仍然崛起了一些值得肯定的力量。

　　浩达国际投资董事总经理赖柏盛是来自欧洲的机构LP，他发现大陆有大量的创投公司隐匿在民间，不为外人所知，他们大多非常低调，管理约为30亿元人民币左右大小的基金。这些基金的管理者们有的是在政府机构工作多年的公务员，也有一些人曾经当过老师，他们的共同点就是在当地有很深的人脉关系。

　　赖柏盛认为，一个创投公司要做好，关键在于和企业家的关系，你只需要让哪个行业板块的人认识你就行了，不需要全世界认识你。所以那些创投公司非常低调。赖柏盛认识的一家从事食品消费投资的产业创投公司，整个产业链条中的公司他们都会涉及，外界未必知道他是其中的关键人物。这种类型的创投公司成为像赖柏盛这样的资金源所青睐的类型。

　　“原来那些不明朗的，或者是犹豫、动摇和彷徨的东西基本上被冲走了，现在更加自觉，更加自信，更加有掌控力。”刘纲总结道。

　　“只播种不耕耘”毫无意义

　　从猎人到农夫才能真正立足

　　德丰投资是去年年底刚成立的创投公司，在这个低谷里当投资界“新人”可不那么容易，一边要磨合团队，一边还要和众多有着丰厚积淀的创投公司抢项目。不过德丰投资显然有备而来，德丰投资合伙人刘泓毅告诉我们，在公司成立伊始他们就准备以提供“超级”增值服务作为他们竞争的利器。

　　德丰投资基金的合伙人均来之国内外资深的金融和企业管理的专家，团队成员配比非常平衡。这使得他们提供全面的增值服务有了保障和智力支持。

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