退市并非是衡量公司好坏标准 从上市不需要证监会从新核准-1

深交所总经理宋丽萍今天在出席“贵州首届金融博览会”时，提及日前引发市场热议的B股公司自愿退市转上A股话题。宋丽萍表示，新的退市制度充分发挥市场自身的作用，在触发或者可能触发退市条件的情况下，鼓励公司自愿选择并主动退市。公司退市后经过自身努力或重组，如符合条件还可以重新上市回到交易所进行交易，不需要经过证监会核准，真正实现退市的市场化、正常化、常态化。并将本着实事求是的态度，充分吸收市场各方建议，对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排，为纯B股退市公司的持续发展提供资本市场支持服务。

上交所：优先安排主动退市股重新上市

上交所称，退市制度的改革是为了鼓励市场自身发挥更大的作用，如果公司在触发或者可能触发退市条件的情况下自愿选择并主动退市，上交所将鼓励和支持。对主动退市的公司，通过自身努力或资产重组达到重新上市条件的，由上交所优先安排，经上市委员会审核通过后重新上市，不需要经过证监会核准。上交所上市规则已经对重新上市的条件作了明确规定。

自愿退市纯B股重新上市将给政策安排

深交所总经理宋丽萍昨日在出席“贵州首届金融博览会”时表示，对自愿退市的纯B股公司重新上市，深交所将给予适当的政策安排，为纯B股退市公司的持续发展提供资本市场支持服务。

策划：主动退市为何竟成重新上市免检理由？

主动退市优先安排重新上市，这是对退市制度的公然嘲弄，是对股民利益的极度无视。

以下为宋丽萍发言全文：

各位来宾：

大家好！很高兴参加“贵州首届金融博览会”和今天的论坛。

论坛给我的这个演讲命题，“加快直接融资市场发展，助推经济结构转型”，实际上是我国经济发展的一个时代命题，其必要性、重要性已经有了共识，对着力点和路径选择的共识正在逐步形成，具体实践工作也在加速展开。

今年6月，郭树清主席在上海陆家嘴论坛上的讲话，已经把改革创新的必要性和思路讲得十分全面和透彻，并对“不改善金融结构，中国经济将没有出路”进行了系统的论述。

在实践方面，过去半年多的时间里，资本市场推出了一系列重大的改革创新举措，这些措施相互配套、环环相扣、整体推进，一个核心目标就是加快直接融资市场发展，提高资源配置效率,更好地服务实体经济发展，更有力地助推经济发展方式转变。在深交所，我们去年就明确了一个工作目标：在“十二五”期间，深交所要按照各地“十二五”规划的要求，有重点地为各地转变经济发展方式提供广泛的市场服务。就在两个多月前，我们来到贵州,和当地干部、企业家一起，就深交所多层次市场如何更有针对性地服务贵州“十二五”时期特色优势产业发展、现代产业体系建设，落实好今年“国发2号文件”进行了很好的交流。

在这样的背景下，“加快直接融资市场发展，助推经济结构转型”，需要去做的事情还很多，需要说的事情实际上并不多。整体上看，当前这一工作正沿着多层次市场体系建设、多元化产品体系建设，以及制度保障条件完善这三条相对独立，但又紧密联系的主线逐步展开。结合三个方面实践中遇到的问题、可能遇到的挑战，我谈点意见和建议供大家参考。

第一，场外市场的建设和发展，是当前完善多层次市场体系，加快直接融资市场发展的重头戏，企业要转变理念,有序纳入资本市场向下延伸拓展的服务范围内。

长期以来，在我国资本市场发展中，形成了场外市场与交易所市场之间“倒金字塔”型的不合理结构。主张大力发展场外市场的人士不满意，交易所也有同感，因为没有人会享受那种“头重脚轻”的感觉。

上周末，经国务院批准，“新三板”首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海、武汉、天津三个高新园区。此外，《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见》，已经开始征求意见。综合各方面因素分析，场外市场构建正在有序展开，并会在直接融资市场发展中逐步显现出两方面重要意义。

一是为企业提供了更大的选择空间。不同的企业，以及企业在不同的成长阶段，可以选择一个真正适合自己的资本市场平台，不用把IPO上市作为进入资本市场的唯一选择，或最好的选择，一条路走到黑。场外市场发展，会产生正的“外部性”，不会象有些市场人士所担心的那样“分流”交易所市场资金，而是会与交易所市场之间形成良性互动，在多个方面对交易所市场发展产生积极影响，从而在整体上提升我国直接融资市场对金融资源的动员能力和配置效率。

二是可以为我国企业的公司治理整体水平提高，提供一个覆盖面很广的基础平台。现代企业制度发育、公司治理，一直是我国企业群体的软肋。在产品市场的全球化竞争更加激烈，更多中国企业走向国际舞台的大趋势下，这根软肋，无论是在竞争中，还是在与国际社会的交流中，都会越来越显著地暴露出来。场外市场发展，可以为更多的企业建立现代企业制度，完善公司治理外部约束机制，提供一个基础性平台。

场外市场发展，需要企业理念及时转变，利用资本市场的策略适时调整。从近期调研掌握情况看，大多数企业，对于如何用好场外市场这个新平台，还没有清晰的思路、明确的预期。在VC和PE的股权投资活动中，大家也把精力过度地集中在了“IPO上市”这个单一目标上。出现这种局面，在短期内是正常的，但需要去引导。

什么样的企业适合进入场外市场？从场外市场所提供的金融服务的特点，对照企业金融服务差异化的需求，并参考美国等国家场外市场发展经验看，我们初步认为三类企业比较适合进入场外市场：

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