温州民企金融生态链恶化 第二波危机或将来临-3

　　据相关部门统计，温州市注册有“担保”二字的各类担保公司数百家。身为温州市信用担保协会会长的郭炳钞测算，截至6月末，温州20多家融资性担保公司应急转贷业务余额已超过100亿元。而业内人士保守推算，各类担保公司应急转贷业务累计额已超过200亿元。

　　放款者普遍认为，应急转贷的唯一风险是银行收贷后停贷。只要银行承诺并完成续贷，此业务并无任何风险，且周转较快，收入可观。

　　温州鹿城区捷信小额贷款公司(下称鹿城捷信)总经理符加嵘坦言，应急贷款业务在获取可观收益的同时也响应了政府号召。

　　早在去年10月，温州民间借贷危机爆发，作为风险缓释的手段，当地市政府曾紧急拨付财政资金10亿元，专门从事应急转贷；并派驻协调工作组到各银行分行，进行相关业务协调和放款审批工作。

　　温州市经信委披露的数据显示，截至今年7月2日，政府应急转贷资金已放款742笔，累计80.96亿元。加上各类从事此业务的中介机构，虽然转贷累计金额尚无法准确统计，但据多位从事此业务的机构负责人测算，约2000家企业因此获得过桥资金，暂时转危为安。

　　而转贷需求的持续攀升，反映出温州危机仍在发酵。

　　一方面，民间融资萎缩，续贷融资资金供求平衡被打破，而企业普遍负债率较高，资金偏紧，难以如期还贷。

　　另一方面，温州银行业贷款余额80%以上为一年期短期贷款，高出全国平均水平近45%，贷款期限结构极不合理。据中国人民银行温州市中心支行测算，2011年四季度，平均每月转贷资金需求约500亿元。

　　一位国有大行温州分行公司业务部负责人认为，转贷盛行使得企业资金链暂时修复，信贷违约风险延后释放，但社会融资对实体经济支持作用难于发挥，企业资金链依然紧绷、敏感，若再遇到外部“风吹草动”，极有可能瞬间断裂，短期内相互感染。
危机酝酿回潮

　　去年是温州危机第一波，现在可能是第二波危机正在酝酿

　　温州多渠道同时去杠杆的叠加，可能导致温州目前的借贷问题进一步延展。不少机构预计，今年8月至9月，温州的借贷压力可能开始新一轮集中释放。

　　而流动性过快收缩，仅是可能引致危机回潮的原因之一。

　　《财 经》记者调查发现，去年9月危机以来的出险企业，将在今年10月陆续进入司法重组和司法化解阶段。由此可能带来担保人、互保企业潜在代偿，或将导致危机蔓延。呈“涟漪”状的担保圈将受波及，且风险会一圈一圈向外扩散。

　　多数接受采访的企业均认为，去年是温州危机第一波，现在可能是第二波危机正在酝酿。危机发生一年来，温州民间借贷纠纷案件激增，创历史新高。其中仅温州鹿城区法院去年9月至今年6月已受理民间借贷案件2796件，同比增长194.6%，涉案金额62.86亿元，同比增长385%。

　　在以往信贷过度投放期间，银行对部分大中型企业过度融资，由于企业难以提供足额的抵押物，联保、互保成为企业融资的主要保证方式。数据显示，截至4月底，温州银行业贷款总额中有27.87%是担保性质的贷款。

　　去年底，中国人民银行温州市中心支行曾对春节前后债务风险再度爆发的可能性进行研究，其在相关报告中提出，未来温州地区债务风险扩散有三种路径。

　　一是民间借贷市场融资规模萎缩，如果社会公众继续从融资中介抽资，融资中介进而向企业强收借款，容易导致企业资金链断裂；二是上下游企业之间的商业信誉萎缩，由于风波对温州信用的损害，一些外地供货商减少对外企业的贷款拖欠额度，进货商减少对温州企业的预付款额度，导致一些企业周转资金骤减，风险增加；三是通过企业之间的贷款互保圈往外扩散，形成一家企业出险多家企业发生连锁反应。据了解，温州每家出险企业平均有2家-3家贷款担保企业。

　　在温州实地调查不难发现，上述可能引发债务危机扩散的三种可能性尚未消除，危机回潮的可能性依然存在。

　　温州市房地产市场的潜在风险有所加剧，走势并不确定，亦是危机可能再度来袭的诱因。

　　2010年国务院出台最严厉的地产调控政策后，温州被列入限购城市名单，此后地产市场迅速降温，目前温州房地产市场价格普遍跌去35%以上，部分高端楼盘跌幅达50%左右。

　　房地产向来是温州企业和个人首选的投资领域。上述《调查报告》询问的温州300家企业显示， 126家企业涉足房地产，投资总额6.93亿元，占总营业务以外投资总额的69.2%。相关统计还表明，全市企业参与房地产投资总额超过5000亿元，市场交易低迷使大量资金在短期内几乎被“冻结”。

　　这将限制温商在全国房地产项目上的资金周转，影响温州民间借贷体系赢利模式和后续资金来源，其负面效应将传递到部分多元化经营的生产企业身上。

　　让人担心的是，债务危机将再度把银行业拖下水。

　　据温州市金融办统计，今年二三季度是温州房企偿债高峰，全市以房产做抵押的贷款余额占全部贷款余额60%左右，地产贷款风险暴露将进入密集期。

　　因为房价下跌超过三成，上述房地产抵押物的实际价值严重缩水，部分银行要求贷款者追加、补足抵押物。

　　据了解，当前已出现个别企业主动违约现象。对此， 一些商业银行不得不提供续贷承诺，并为企业推荐转贷资金的供给方。

　　一位国有大行温州分行高层认为，类似银行贷款的“主动违约”若大面积显现，对于当地商业银行将是灾难性的后果。

　　即使慎之又慎，新的风险确已在温州开始暴露。温州当地金融监管部门的监测结果显示，6月以来，在瑞安市区域和其他温州区县，部分企业已出现资金链断裂问题，产生了不少债务危机，其中有2至3家为大型企业集团。

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