王者归来：细数Accel Partners成长路吉姆-布莱耶-2

　　布莱耶在随后的数年内逐渐领会到了Accel请求的，作一个能精确抓住时机的有准备的投资者的战略。公司合伙人应用决大局部时 间，只关注很有限的几个行业，当适宜时机降临时，他们会毫不犹疑地出手。公司开创人之一斯沃兹以为，创投业内不少人总被形势左右，这是招致投资失败的方 式。他以为，若真实对投资时机无良好判别根底时，宁愿远离它们。

　　Accel的这种做有准备投资者的战略在1990年代产生过极佳效 果。它1996年发起的一只基金为投资者带来近20倍的，剔除各种管理费用后的收益。它曾投资于力博通讯（Redback Networks），并于2007年以19亿美圆出卖给爱立信，投资于网捷网络（Foundry Networks），后以30亿美圆出卖给博科通讯公司（Brocade），投资的软件企业Portal Software，于2006年以2.2亿美圆转让给了甲骨文。这些投资带来的收益，到达了其初始投资的100倍以上。公司1998年发起的Accel VI基金，在泡沫顶峰期还创下过每年有100%投资收益的记载。

　　公司开端以快节拍更替基金。它1999年完成了范围为4.8亿美圆的 Accel VII基金。公司此次将利润分红比例从25%进步至30%，它称公司需求能有留住人才的额外现金。依照新的分红比例，Accel成为了像克莱因纳和贝恩资 本（Bain Capital）一类收费昂扬的创投基金。

　　Accel在2000年的网络泡沫顶峰期，完毕了募集的最大一笔12亿美圆 的Accel VIII基金，且维持高收费规范。当泡沫决裂时，该基金也进入衰落。公司的投资人，普林斯顿大学、麻省理工学院、哈佛大学和斯坦福大学开端对支付高额投资 管理费，但又屡屡赔钱而感到厌倦。

　　但是，Accel的问题并非独立现象。其他亏蚀投资者财富的创投企业快速减少了基金范围，并退还相 关费用。但是，Accel对此态度淡漠，它通知投资者，公司可能会把Accel VIII基金一劈为二，把一局部称为Accel IX，投资者对此不买账。公司被迫把基金范围缩减至6.8亿美圆，并祈求投资者能持续在Accel的投资。置信布莱耶，变成了置信一个让企业超速开展的海 报男童，普林斯顿、哈佛和麻省理工决议与其各奔前程，斯坦福虽仇恨，但最终仍同意留在Accel的基金内。

　　这些名校的退出，带来了 2005年1月完毕基金，同时让投资变得更具应战的震荡效果。这让布莱耶在2008年末之前都是一蹶不振。公司从2000年代的巨型创投买卖之一，由克莱 因纳和红杉基金主导的谷歌买卖中消逝。更在Accel伤口上撒盐的事情是，公司最具希望的合伙人，吉姆-戈伊茨（Jim Goetz）投靠了红杉基金，公司另一位将来的掌舵人，皮特-芬顿（Peter Fenton）不久也将投靠标杆资本公司（Benchmark）。

　 　但Accel IX基金未解散，并很快侥幸地遇上了Facebook。但是，这也不是地道的运气。它主要得益于公司2003年聘用的一位担任人，凯文-埃法西 （Kevin Efrusy）。布莱耶曾与埃法西谈过，要为Accel寻觅投资下一个大型社交网站的方案。但埃法西直到2004年末仍无结果，他还为证明本人的才能而感 到焦虑。

　　但是，一位在Accel兼职的斯坦福大学的研讨生，Chi-Hua Chien向埃法西引见了当时称为thefacebook.com的脸谱网。埃法西在尔后3个月内，在该网站上对男女学生停止了调查，并主动寻求与扎克伯 格、肖恩-帕克（Sean Parker）和马特-科勒尔（Matt Cohler）会面。Facebook当时对一切创投企业的热情不感兴味。扎克伯格已与华盛顿邮报公司（Washington Post Co。）的Don Graham达成了一笔买卖，由于他担忧会遭到创投企业压低企业估值的暗算。但是，在权衡各方投资者带来利害后的帕克，对Accel的辉煌历史有所耳闻。