危急中不倒的商业模式是怎样的？-4

　　当大批美国公司因金融危机和经济衰退身陷麻烦时，“休伦咨询集团”（Huron Consulting Group）却越来越忙，忙着从危机中赚钱。

　　大量公司陷入经济纠纷、诉讼、业绩下降、破产、被审查机构调查等麻烦，不得不寻求降低成本或重组等方案。而“休伦”就为拯救这些公司，提供咨询服务。

　　“休伦”逆势而动，6月底到10月底股价上涨20%，近三年年均“每股盈利增长率”达47%。2008年前三季度，收入4.5亿美元，比前一年同期增长23%。

　　“次贷危机”以及由此引发的“金融危机”，为诸如“美国证券交易委员会”这类监管机构带来大量审查工作，而那些深陷麻烦之中的公司，也不得不忙着重新审查财务状况，应对各种听证、调查。

　　他们都可能成为“休伦”的客户。

　　还有那些“次贷”中无法收回贷款的贷款机构，正在考虑修改贷款策略。他们也是“休伦”的客户。

　　还有不少企业努力通过重组、加快周转来避免破产，或准备申请破产，甚至已经破产。他们也需要“休伦”提供财务咨询、法律事务咨询。

　　虽然“休伦”为此忙得不亦乐乎，但它收入最高的业务，却是“健康和教育咨询”。这一业务，在今年前三季度收入1.85亿美元，比去年同期增长41%。

　　近年，医院的日子不大好过。“休伦”在年报中陈述这样一番“推理”：由于经济不景气，越来越多的美国人选择门诊。这就使住院人数减少，导致医院从保险公司、医保和医疗补助上获得的收入减少；同时由于护士短缺、薪资增加和设备更新，导致运营成本增加。

　　这正好是休伦的机会，它告诉这些医疗机构如何改善业绩、加快周转、管理医师实习，以提高在财务管理、战略、运营上的效率，应对“经济危机”。

　　休伦的“收费模式”，是先收“固定费用”，再按照业绩达成情况，收取“业绩表现费”。

　　它大多数收入，来自“按服务时间收取的费用”。2007年的标准，是每小时275美元，今年则提高了5%。

　　还有少数收入，来自“文件审查”和“电子数据发现”业务。根据审查完的文件数或处理完的电子数据量，来收取费用。

　　“业绩表现费”占2007年收入的2.3%，按两种方式收取：一是为客户提供降低成本、改善效率的建议，从节省下来的费用中，提取一定比例；二是客户预先设定的所有目标都实现后，收取一定费用。

　　有讽刺意味的是，休伦的成立，也源自一场灾难。

　　2002年审计公司“安达信”因“安然事件”被关闭。2.8万名美国雇员失去工作，休伦CEO格里·霍登（Gary E. Holdren）便是其中一员。此前，他曾在“安达信”工作近30年。

　　美国国会于当年通过“萨班斯法案”，限制审计公司同时向客户提供咨询服务。休伦作为一间“咨询公司”在2002年成立。当年，就获得了3500万美元收入。

　　格林希尔：老派投资银行的胜利

　　当华尔街五大投行在这次“金融危机”中为生存而苦苦挣扎时，这家叫“格林希尔”（Greenhill & Co., Inc.）的投行，却股价大涨。

　　它在今年6月底至10月底股价上涨了23%，近三年年均“每股盈利增长率”达46%，在过去的十年中，取得了27%的年复合增长率。

　　是什么使这家投资银行逆流而上呢？

　　因为它一直坚持最传统的投资银行模式，专注于为企业并购、重组等提供财务咨询服务，并谨慎使用杠杆—这恰恰是早期投行的主营业务。

　　这也许和“格林希尔”的创始人罗伯特·格林希尔（Robert F. Greenhill）的经历有关。他擅长并购及投资银行业务，曾任摩根士丹利总裁、董事会副主席。1996年，他创立格林希尔公司。

　　华尔街曾流传一个“传说”，某《财富》500强公司为一次交易，邀请诸多华尔街公司竞标咨询。别的公司团队忙了数个昼夜，做出200页的计划书，而老格林希尔只是从口袋掏出一页纸，上面写了三条建议。

　　最后，他得到了这笔生意。

　　老格林希尔个性独特，坚守传统模式。2007年，公司总收入4亿美元，其中95%来自于财务咨询业务。

　　而被视为华尔街象征的五大投行，一度热衷于高风险、高回报业务。美林、雷曼偏好金融衍生品，高盛、摩根偏好PE（私人股权投资）。

　　例如高盛，2007年，来自“交易和资本投资”（包括抵押债券、有资产支持的货币、商品和衍生工具、房地产投资等）的收入达312亿美元，占总收入880亿美元的36%。而“财务咨询”收入42亿美元，只占4.8%。

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